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MONTRÉAL — Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, expose les limites de la politique monétaire en prévenant que la banque centrale ne peut pas résoudre des problèmes tels que l’abordabilité du logement avec les taux d’intérêt.
Selon un discours préparé mardi à Montréal, Macklem affirme que l’histoire montre que la politique monétaire est assez efficace pour contrôler l’inflation à moyen terme.
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Mais le gouverneur affirme que cette mesure présente également des limites, notamment son incapacité à faire face aux fluctuations de prix à court terme.
Et malgré l’effet actuel des taux d’intérêt plus élevés sur les coûts du logement, le gouverneur affirme que la politique monétaire ne peut pas s’attaquer aux obstacles structurels à l’origine de la crise du logement.
« L’offre de logements est restée inférieure à la demande depuis de nombreuses années. Il y a de nombreuses raisons à cela : restrictions de zonage, retards et incertitudes dans les processus d’approbation, et pénurie de travailleurs qualifiés. La politique monétaire ne peut résoudre aucun de ces problèmes », a-t-il déclaré.
Le gouverneur a livré un message similaire aux députés du comité des finances de la Chambre des communes la semaine dernière alors qu’il était confronté à des questions sur l’abordabilité du logement.
Lors d’une conférence de presse plus tard mardi, le gouverneur a déclaré qu’il avait clairement indiqué que la banque centrale ne pouvait pas faire grand-chose en matière d’accessibilité financière au logement, car elle était constamment interrogée à ce sujet.
« C’est la question que nous posent les Canadiens, les élus et les entreprises. Nous répondons donc vraiment à cela », a-t-il déclaré.
Les hausses de taux de la Banque du Canada ont entraîné une hausse des coûts d’intérêt hypothécaires pour les propriétaires et des coûts d’emprunt pour les promoteurs. Cependant, la forte croissance démographique a également alimenté l’incendie, car de plus en plus de personnes cherchent un abri.
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La banque centrale affirme que les coûts du logement sont désormais le principal moteur d’une inflation supérieure à l’objectif.
Le taux d’inflation du Canada était de 3,4 pour cent en décembre.
Macklem a également averti dans son discours que les taux d’intérêt ne peuvent pas alimenter la croissance économique à long terme, soulignant que cela ne peut être réalisé que par la croissance démographique ou la croissance de la productivité.
« Le Canada a très bien réussi à faire croître son économie en ajoutant des travailleurs », a déclaré le gouverneur. « Mais la croissance de la productivité, c’est-à-dire plus de production pour la même quantité de travail, a été décevante. C’est un problème car une productivité plus élevée se traduit par des salaires plus élevés et est à la base d’une augmentation du niveau de vie.
La Banque du Canada maintient actuellement son taux d’intérêt directeur à 5 % et devrait commencer à réduire les taux d’intérêt vers le milieu de 2024.
Bien que la banque centrale évite les discussions sur le calendrier précis des baisses de taux, le gouverneur a indiqué qu’il essayait désormais d’évaluer quand il serait en mesure de commencer à réduire les taux.
Les économistes s’attendent à ce que les réductions de taux revigorent le marché immobilier et fassent à nouveau monter les prix de l’immobilier à mesure que davantage de personnes entrent sur le marché.
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