Morgan Stanley et Goldman Sachs en désaccord sur le rallye du marché haussier du S&P 500

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L’entrée du S&P 500 dans un marché haussier a laissé les meilleurs stratèges de Wall Street divisés sur la voie à suivre.

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David Kostin de Goldman Sachs Group Inc. s’attend à ce que les gains se poursuivent alors que d’autres secteurs rattrapent le rallye fulgurant des actions technologiques. Michael Wilson de Morgan Stanley, quant à lui, évoque plutôt le marché baissier des années 1940, lorsque le S&P 500 a rebondi de 24 % avant de revenir à un nouveau creux.

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« D’autres déclarent officiellement la fin du marché baissier ; nous sommes respectueusement en désaccord en raison de nos prévisions de bénéfices pour 2023 », a déclaré Wilson – parmi les voix les plus baissières de Wall Street – dans une note.

Le S&P 500 est entré dans un marché haussier technique la semaine dernière après avoir gagné 20% par rapport à son creux d’octobre, les investisseurs pariant sur une croissance économique résiliente au milieu d’une pause dans les hausses des taux d’intérêt de la banque centrale, un moteur clé pour l’industrie technologique.

L’accent est maintenant mis sur la réunion politique de la Réserve fédérale américaine cette semaine, la banque centrale devant enfin prendre une pause après plus d’un an de hausse des taux.

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Wilson a déclaré que la pause pourrait marquer la fin du rallye « dans une tournure ironique » alors que la liquidité se resserre. Le stratège s’attend à ce que les bénéfices du S&P 500 chutent de 16% cette année avant une forte reprise en 2024.

Cela se compare aux prévisions d’une baisse de seulement 2,4% pour 2023, car les analystes côté vente ont rapidement relevé leurs attentes en matière de bénéfices aux États-Unis et en Europe. La dernière saison des résultats ayant été meilleure que prévu, les mises à niveau ont dépassé les baisses au cours des deux derniers mois, selon un indice Citigroup Inc.

Wilson s’est classé n ° 1 dans l’enquête auprès des investisseurs institutionnels de l’année dernière après avoir correctement prédit la vente massive d’actions, mais ses perspectives de nouvelles baisses en 2023 se sont révélées fausses jusqu’à présent.

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Goldman Sachs est optimiste, affirmant que le S&P 500 devrait continuer à grimper à mesure que les secteurs au-delà du jeu technologique se rattrapent.

« Les épisodes antérieurs de forte réduction de l’ampleur ont été suivis d’un rattrapage par rapport à une revalorisation plus large », ont déclaré les stratèges dirigés par Kostin dans une note du 9 juin.

Depuis 1980, le S&P 500 a connu neuf épisodes clés de ce type, qui ont été suivis de gains sur d’autres actions qui ont finalement profité à l’indice, ont-ils déclaré.

Kostin s’attend maintenant à ce que le S&P 500 termine l’année autour de 4 500 points, augmentant son objectif de 4 000 et impliquant des gains de près de 5 % par rapport à sa clôture du 9 juin.

L’histoire est peut-être du côté de Kostin. La stratège de Bank of America Corp., Savita Subramanian, a déclaré la semaine dernière qu’une analyse remontant aux années 1950 montre que l’indice a progressé 92% du temps au cours des 12 mois après avoir confirmé un marché haussier.

— Avec l’aide d’Abhishek Vishnoi et Michael Msika.

Bloomberg.com

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