Faits saillants de l’histoire
- Il y a 70% de chances que l’accord Microsoft Activision soit conclu, selon Citigroup.
- L’augmentation intervient après que les autorités antitrust britanniques ont conclu que l’accord ne serait pas anticoncurrentiel.
- L’accord devrait être approuvé sur d’autres marchés, tels que l’UE.
La semaine dernière, la Consumer Markets Authority du Royaume-Uni a publié une déclaration indiquant qu’elle ne considérait pas l’accord comme anticoncurrentiel. Microsoft a apaisé les inquiétudes de la CMA concernant la disponibilité de la franchise Call of Duty sur d’autres plates-formes en signant des accords avec d’autres sociétés de jeux, telles que Nintendo. La disponibilité de COD sur d’autres plateformes était devenue un casse-tête majeur dans cette bataille juridique.
Cette petite victoire pour Microsoft fait dire à Wall Street que l’accord est plus susceptible de se conclure. L’analyste technologique de Citigroup, Jason Bazinet, a augmenté la probabilité de clôture de l’accord de 70% à 50% après l’annonce de la déclaration de la CMA. Le reste de Wall Street a évalué la probabilité de clôture de l’accord de 40% à 60% depuis l’annonce de la CMA.
L’acquisition proposée par Microsoft de l’éditeur de jeux Activision Blizzard a fait l’objet d’un examen minutieux de la part des régulateurs du monde entier. Afin d’obtenir l’approbation des autorités, Microsoft s’engage activement auprès des régulateurs sur des marchés clés tels que les États-Unis, le Royaume-Uni et l’Europe. La principale préoccupation des autorités antitrust est que l’accord pourrait être anticoncurrentiel et donner à Microsoft un avantage injuste dans les jeux.
Il y a eu des inquiétudes quant à la probabilité d’échec de l’accord. Au cours des derniers mois, Microsoft a été poursuivi par la FTC, l’accusant d’anti-concurrence. Les régulateurs européens ont émis un avertissement antitrust à Microsoft en janvier. La CMA avait initialement suggéré que Microsoft vende la franchise Call of Duty comme remède potentiel pour que l’accord soit approuvé.
Bazinet avait relevé son objectif de prix sur Activision à 91 $ au lieu de 88 $, reflétant la plus grande chance de conclure l’accord. Microsoft a accepté d’acheter Activision Blizzard pour 68,7 milliards de dollars ou 95 dollars par action. Dans le cas où l’accord est annulé, il voit les actions d’Activision chuter de 24 % à 68 $ à court terme mais remonter à 82 $. Si l’accord est approuvé, Microsoft acquerra toutes les actions d’Activision pour 95 $, une prime garantie.
« Pour les investisseurs désireux de posséder Activision jusqu’en 2024, nous voyons 11 $ de hausse (95 $ moins 84 $) et 2 $ de baisse. En effet, Activision s’apparente à une option d’achat à très faible coût sur l’approbation de la transaction Microsoft.
« Si l’accord est rejeté par l’un des régulateurs, nous ne serions pas surpris si les actions s’échangent d’abord à 68 $. Cependant, nous nous attendons à ce que les actions reviennent finalement à 82 $, car nous soupçonnons que les investisseurs fondamentaux attribueront une valeur à la trésorerie nette d’Activision. – Jason Bazinet
L’AMC rendra sa décision finale sur l’accord en avril. D’autres régulateurs en Europe devraient également publier leurs conclusions finales en avril. Si tout se passe bien, il est possible que la transaction soit conclue dès juin. La décision de la CMA a été une victoire majeure pour Microsoft et rend l’approbation de l’accord beaucoup plus probable. Selon Reuters, l’UE devrait approuver l’accord.
Les autres partis ne sont pas contents. Le patron de Playstation, Jim Ryan, s’est rendu en Belgique pour convaincre les régulateurs européens d’annuler l’accord. Il aurait déclaré aux dirigeants d’Activision qu’il ne souhaitait pas conclure un accord avec Microsoft, mais qu’il souhaitait simplement que l’accord soit annulé. Google a également exprimé des préoccupations en matière de compétitivité concernant l’accord, en particulier dans le domaine des jeux en nuage (Google a fermé les stades parce que personne ne l’utilisait).
L’accord est susceptible de se conclure et Microsoft/Xbox disposera d’une grande bibliothèque d’IP dans laquelle puiser. La franchise Call of Duty étant sur Xbox Game Pass pourrait augmenter son nombre d’utilisateurs de millions, en particulier à un moment où la croissance des abonnements ralentit. L’accord de 68,7 milliards de dollars pourrait être le plus important de l’histoire du jeu vidéo, éclipsant les accords Take Two/Zynga et Microsoft/Bethesda.
Cet article a-t-il été utile?
Merci! Partagez vos commentaires avec nous. ⚡
Comment pourrions-nous améliorer ce post ? Aidez nous s’il vous plaît. ✍