Matthew Lau: la réunion du week-end de Warren Buffett était plus amusante que celle des libéraux

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Il est intéressant de comparer deux événements de la fin de semaine dernière : l’assemblée annuelle des actionnaires de Berkshire Hathaway et le congrès national du Parti libéral du Canada. Commençons par les similitudes. Berkshire est présidé par Warren Buffett, un démocrate de longue date qui préconise généralement des impôts plus élevés, écrivant même dans le dernier Berkshire lettre aux actionnaires que « nous espérons et prévoyons de payer beaucoup plus d’impôts au cours de la prochaine décennie. Nous ne devons rien de moins au pays. Le Parti libéral est dirigé par Justin Trudeau, un libéral de longue date dont le dévouement à la fiscalité est mis en évidence par : sa hausse de l’impôt sur le revenu en 2016 pour les plus hauts revenus ; son augmentation annuelle de la taxe carbone ; ses impôts spéciaux sur les institutions financières en général ainsi que sur les revenus de dividendes des banques ; sa nouvelle taxe de rachat d’actions ; et ses emprunts chroniques massifs, qui entraîneront des impôts futurs plus élevés.

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Maintenant quelles sont les différences ? La principale est que les opinions de Buffett sur la finance et l’économie sont carrément ancrées dans la réalité. En revanche, les vues économiques de Trudeau sont fantaisistes, et bien que le congrès libéral ait eu lieu à Ottawa, le programme économique du Parti libéral est rempli de politiques qui ne fonctionnent nulle part sur la planète Terre. L’économie prêchée par les libéraux d’aujourd’hui est que les dépenses et la réglementation du gouvernement peuvent être illimitées, ou presque, parce que leur planification gouvernementale avisée augmente la croissance économique – bien que cela n’apparaisse pas encore dans les statistiques du PIB et des investissements des entreprises – tout en réduisant le réchauffement climatique. , en augmentant l’inclusivité et en offrant d’autres avantages sociaux généralisés. (Une telle pensée n’est malheureusement pas inconnue dans d’autres pays. L’article de couverture du magazine The Economist cette semaine est « Fiscal fantasyland : Quand les politiciens se réveilleront-ils ? »)

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Alors que les libéraux tentent, par une réglementation et des dépenses agressives, d’éloigner l’économie canadienne des combustibles fossiles, Warren Buffett investit massivement dans les actions pétrolières. Le journal de Wall Street rapports Berkshire est aujourd’hui le principal actionnaire de Chevron et d’Occidental. Fin 2022, sa participation dans les deux sociétés totalisait 42,2 milliards de dollars, soit environ 14% de son portefeuille d’actions – la proportion la plus élevée pour les actions énergétiques depuis plus de deux décennies. Selon les analystes et les investisseurs, rapporte le WSJ, Buffett « semble fermement convaincu que même si un nombre croissant d’entreprises se fixent des objectifs ambitieux pour réduire leurs émissions de carbone, le monde continuera d’avoir besoin de pétrole. Beaucoup d’huile. Il a bien sûr tout à fait raison.

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Le but des affaires est un autre point de divergence entre les points de vue de Buffett et des libéraux. Au cours des dernières années, le gouvernement libéral a tenté d’imposer aux entreprises diverses obligations politiques sans rapport avec leur objectif principal. Il y a trois ans, lorsque les fermetures pandémiques ont fermé les entreprises, les libéraux ont introduit un «mécanisme de financement d’urgence pour les grands employeurs» pour intimider les entreprises qui avaient besoin de fonds pour garder leurs lumières allumées en déclarant leur soutien aux «objectifs de durabilité environnementale et de climat national» du gouvernement avant de pouvoir accéder à un prêt relais. Les libéraux ont aussi un substantiel programme de réglementation pour forcer les entreprises sous réglementation fédérale à faire avancer la mission du gouvernement de « bâtir un Canada plus inclusif » et de « s’attaquer aux inégalités systémiques ».

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Défiant l’orthodoxie progressiste, Berkshire a fermement refusé de tourner sa mission vers des objectifs environnementaux et sociaux. « À M. Buffett », Roger Lowenstein, journaliste financier et biographe de Buffett écrit la semaine dernière dans le New York Times, « le rôle légitime des conseils d’administration est, comme toujours, de servir les actionnaires qui ont risqué leur capital. » Alors qu’il est « socialement conscient » et « abhorre la discrimination », explique Lowenstein, « M. Buffett n’a rien de tout cela » en ce qui concerne les déclarations selon lesquelles le rôle principal des entreprises est autre chose que de servir les actionnaires. « Il méprise les guerriers de la gouvernance sociale qui cherchent à détourner la mission de l’entreprise. » Alors que de nombreux autres conseils d’administration cherchent à apaiser diverses parties prenantes, « M. Buffett reste convaincu que les conseils d’administration existent pour représenter les actionnaires.

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Les économies modernes prospères – quel que soit leur niveau d’imposition – reposent sur une énergie fiable, une réglementation raisonnablement prévisible et des entreprises innovantes axées sur la réalisation de bénéfices. Contrairement à l’idéologie des libéraux, les niveaux modernes de prospérité ne sont pas le résultat de gouvernements qui organisent les industries et réorientent les entreprises pour soutenir les programmes environnementaux, sociaux et politiques. Le président du Berkshire et le Parti libéral peuvent tous deux appartenir à la gauche politique, mais ils ont très clairement des points de vue différents sur les affaires et l’économie.

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Autre différence frappante : le Berkshire réunion était optimiste et caractérisé par optimisme. Pendant ce temps, au congrès libéral, l’ancien premier ministre Jean Chrétien a tenté de faire de la lumière de l’ingérence de la Chine dans les élections canadiennes, un délégué à la convention déploré devant un micro que certains de ses collègues libéraux s’étaient livrés à un comportement raciste après s’être saoulés la nuit précédente et, apparemment, le grand tirage du week-end était Hillary Clinton. Quiconque apprécie la stimulation intellectuelle et une atmosphère positive ferait mieux d’assister à une réunion de Berkshire plutôt qu’à tout ce qui est organisé par le Parti libéral du Canada.

Matthew Lau est un écrivain torontois.