Martin Pelletier : Les marchés piquent une crise, mais cette fois les banques centrales pourraient ne pas les renflouer

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Alors que les banques centrales sont contraintes de relever les taux d’intérêt plus rapidement qu’elles ne le souhaiteraient en raison d’une inflation toujours élevée, les marchés affichent clairement leur mécontentement, en particulier les segments les plus exposés tels que les actions et les obligations de longue durée.

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En un mot, nous avons été gâtés : il a été beaucoup trop facile de gagner de l’argent pendant trop longtemps, et mère nature a une drôle de façon de bouleverser les choses lorsque cela se produit et de rétablir un état d’équilibre – ou comme les experts l’appellent. , signifie revenir. Jetez un coup d’œil à la course du Nasdaq de 1990 à son implosion en 2000, au marché du pétrole, du gaz et des matières premières de 2000 à son effondrement en 2014 et revenons maintenant au secteur technologique de 2008 à aujourd’hui. Faire mousser, rincer, répéter.

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Une décennie de politique monétaire accommodante a essentiellement conduit les investisseurs à devenir des toxicomanes à la recherche de leur prochain remède auprès des banquiers centraux qui se sont habitués à baisser rapidement les taux d’intérêt au premier signe de difficulté, mais qui refusent de les augmenter lorsque les conditions se normalisent.

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Les taux d’intérêt ont été autorisés à tester des niveaux record, allant même jusqu’à devenir négatifs dans certains cas, ce qui était bien tant que l’inflation était inférieure à son soi-disant repère de 2 %.

Les banques centrales semblaient détenir un élixir magique qui pourrait alimenter la croissance économique sans les augmentations de salaire qui accompagnent généralement une politique accommodante grâce à la mondialisation et à un flux constant de biens moins chers d’Asie vers Amazon jusqu’à votre porte d’entrée. Du jour au lendemain, les entreprises technologiques sont devenues des oligopoles promettant de mettre en place des infrastructures dans la région offrant les meilleures incitations fiscales et subventions. Les prix des actifs, en particulier l’immobilier ici au Canada, ont grimpé en flèche alors que les spéculateurs profitaient de l’argent presque gratuit.

Puis le COVID-19 a frappé et tout a changé. Les chaînes d’approvisionnement ont été perturbées à mesure que l’ouverture et la fermeture des économies ont perturbé le commerce entre les pays. Et juste au moment où les choses commençaient à s’améliorer, la Russie a envahi l’Ukraine, entraînant des sanctions et la perturbation des approvisionnements alimentaires et énergétiques vers l’Europe, l’Afrique et d’autres régions. Tout cela a amené beaucoup à se demander s’il vaut maintenant la peine de domestiquer la production et de payer un prix plus élevé pour les biens en échange d’une plus grande stabilité de l’approvisionnement.

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Ensuite, vous avez des étudiants universitaires au chômage, qui ne trouvent pas de travail dans les domaines qu’ils souhaitent et qui n’ont d’autre choix que de se tourner vers les domaines où il y a un nombre record d’offres d’emploi, comme chez Starbucks et Amazon.

Sans surprise, bon nombre de ces étudiants lourdement endettés (jusqu’à ce que la remise de dette soit adoptée, c’est-à-dire) exigent des salaires plus élevés et essaient de se syndiquer sur leur lieu de travail. Fait intéressant, l’industrie réagit : Walmart a récemment annoncé que ses chauffeurs pouvaient désormais gagner jusqu’à 110 000 $ au cours de leur première année au sein de l’entreprise, avec la possibilité d’augmentations de salaire avec un mandat plus long.

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Ces forces font persister les pressions inflationnistes et la seule solution dont disposent les banquiers centraux est de relever les taux d’intérêt malgré la colère des investisseurs de longue durée.

Les mêmes personnes qui, au cours de la dernière décennie, ont dit : « Ne combattez pas la Fed » combattent maintenant la Fed elles-mêmes, pariant que les banques centrales capituleront comme elles l’ont fait dans le passé. Mais que se passe-t-il s’ils ne peuvent pas alors que l’inflation augmente ?

Cette question rappelle une citation célèbre du philosophe chinois Laozi : « Lorsque vous vous tenez les deux pieds sur terre, vous gardez toujours votre équilibre.

C’est le moment idéal pour examiner votre portefeuille afin de déterminer si vous êtes autonome ou si les banques centrales vous soutiennent. Si c’est le cas, envisagez de suivre une voie plus équilibrée qui ne dépend pas de taux d’intérêt bas en permanence. Vous pourriez être surpris de la tranquillité d’esprit qui accompagne le fait de ne pas combattre mère nature.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et l’impôt avancé, la succession et la richesse Planification.