Les poids lourds du secteur minier Bitcoin (BTC), Marathon Digital et Riot Platforms, comptent parmi les sociétés minières de cryptographie les plus surévaluées par rapport à leurs concurrents, déclare Jaran Mellerud, fondateur et analyste de MinerMetrics.
L’indicateur clé qui soutient l’affirmation de Mellerud est le ratio valeur d’entreprise/ventes, c’est-à-dire la mesure de la valeur d’une entreprise par rapport à son chiffre d’affaires. Plus le ratio est élevé, plus une entreprise est surévaluée.
Les mineurs avec les ratios EV/S les plus élevés sont Cipher à 7,8, Marathon et Iris Energy chacun à 5,6 et Riot à 5,5, selon à un rapport du 3 novembre de Mellerud.
Mellerud a attribué les ratios EV/S élevés du poids lourd au fait de recevoir davantage d’attention institutionnelle de la part de sociétés comme BlackRock.
« Ces sociétés ont toujours été privilégiées par les investisseurs institutionnels comme Blackrock et Vanguard, leur offrant un accès supérieur au capital et des valorisations plus élevées comme le reste du secteur. »
Mellerud a déclaré à Cointelegraph dans les mois à venir qu’il s’attend à ce que les investisseurs commencent à investir dans d’autres acteurs « ce qui pourrait égaliser les écarts de valorisation entre ces actions », a-t-il déclaré.
Il a suggéré qu’il existe des opportunités à meilleur prix avec des ratios EV/S plus faibles qui pourraient être exploitées.
« Il existe d’immenses écarts de valorisation dans le secteur minier du Bitcoin dont les investisseurs axés sur la valeur peuvent profiter. »
Le ratio EV/Hashrate élevé de Riot, à 156, est un autre indicateur pointant vers sa surévaluation, explique Mellerud.
Mellerud, ancien analyste chez le mineur de Bitcoin Luxor Technology, a noté que Riot avait intégré une « croissance massive » alors qu’il construisait son site d’un gigawatt et attend la livraison de 33 000 machines MicroBT début 2024.
« De plus, Riot a plusieurs secteurs d’activité qui ne se reflètent pas dans son hashrate d’auto-exploitation, ce qui signifie que nous devons être prudents lorsque nous tirons des conclusions d’évaluation à partir de son ratio EV/Hashrate élevé », a ajouté Mellerud.
Le secteur minier du Bitcoin a fortement rebondi en 2023, emmené par Marathon (MARA) et Riot (RIOT), dont les cours des actions ont augmenté respectivement de 170 % et 228 %, selon Google Finance.
Les actions minières ont surperformé Bitcoin au cours de la même période, qui a gagné 113 % depuis le début de l’année selon les données de Cointelegraph Markets Pro.
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Tous les analystes miniers ne pensent pas que les actions minières Bitcoin continueront d’augmenter.
Caleb Franzen, fondateur de Cubic Analytics noté Bitcoin a déjà atteint son prix record depuis le début de l’année, tandis que les principales actions minières sont toujours à plus de 75 % des prix les plus élevés de l’année.
Franzen s’est demandé si les sociétés minières Bitcoin devront bientôt devenir deux fois plus productives à la lumière du prochain événement de réduction de moitié du Bitcoin.
« Si les récompenses globales sont réduites de moitié, le prix du BTC devra doubler après la réduction de moitié pour que leur activité soit aussi durable qu’elle l’était avant la réduction de moitié. »
Marathon possède les plus grands avoirs en Bitcoin parmi les sociétés minières avec 13 726 BTC, d’une valeur de 486,1 millions de dollars. Hut 8, Riot et CleanSpark suivent avec des avoirs respectifs de 9 366 BTC, 7 309 BTC et 2 240 BTC.
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