Macklem défend l’objectif d’inflation de 2 pour cent de la Banque du Canada devant un comité sénatorial

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Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a défendu mercredi l’objectif d’inflation de 2 pour cent de la banque centrale comme référence clé pour la fixation des taux d’intérêt, lors des questions des sénateurs canadiens du comité permanent des banques, du commerce et de l’économie à Ottawa.

La présidente du comité et sénatrice Pamela Wallin a demandé à Macklem, qui a comparu avec la vice-gouverneure principale Carolyn Rogers, pourquoi la banque centrale ne relève pas simplement l’objectif à 3 pour cent, proche du niveau actuel d’inflation après une série de hausses de taux d’intérêt dans le passé. deux ans. Macklem a répondu : « Pourquoi pas quatre pour cent, pourquoi pas cinq pour cent ? Si vous changez d’objectif lorsque cela devient difficile, vous n’avez pas d’objectif.

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Il a déclaré que cette mesure, en vigueur depuis 1995 et révisée tous les cinq ans, a bien servi le Canada, notamment récemment à la suite des chocs majeurs sur l’économie dus à la pandémie de COVID-19 et à la montée des tensions géopolitiques.

«C’est ce qui ancre les attentes», a déclaré Macklem. « Je ne pense pas qu’il faille jeter l’éponge à la volée parce que c’est difficile. »

Il a maintenu son message selon lequel les banquiers centraux doivent être assurés que les progrès visant à maîtriser l’inflation seront soutenus – et que l’objectif sera atteint malgré le renforcement de l’économie – avant de réduire le taux d’intérêt au jour le jour de 5 pour cent, le sommet atteint après une série de hausses. contre seulement 0,25 pour cent en mars 2022.

« Je réalise que ce que la plupart des Canadiens veulent savoir, c’est quand nous réduirons notre taux d’intérêt directeur. Que devons-nous voir pour être convaincus qu’il est temps de réduire ? Macklem a déclaré dans sa déclaration liminaire au comité sénatorial. « La réponse courte est que nous nous rapprochons. Nous voyons ce que nous devons voir, mais nous devons le voir plus longtemps pour être sûrs que les progrès vers la stabilité des prix seront durables.

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Carolyn Rogers, vice-présidente du gouvernement, a déclaré aux sénateurs que la banque centrale s’attend à d’autres chocs à l’avenir, avec des changements démographiques et des tensions géopolitiques croissantes qui pourraient avoir un impact sur les modes de consommation et d’épargne, les chaînes d’approvisionnement et les prix des matières premières et rendre l’inflation plus difficile à contrôler.

Elle a déclaré que c’était la raison pour laquelle elle avait prononcé un discours en mars, qualifiant le retard de productivité du Canada par rapport aux autres pays du G7 d’« urgence ».

Rogers et Macklem ont réaffirmé le rôle de la politique monétaire dans le décalage de productivité, soulignant qu’elle existe depuis 20 ans, à la fois dans des cycles de taux d’intérêt historiquement bas et en hausse.

« Les taux d’intérêt et la politique monétaire ont effectivement une influence sur la demande, pas tellement sur l’offre – et les politiques axées sur l’offre (y compris la productivité), qui seront de plus en plus importantes à l’avenir au Canada », a déclaré Macklem, ajoutant que cela tombe relèvent des gouvernements et des entreprises plutôt que des banquiers centraux.

Plus tard au cours de l’audience, il a déclaré que les gouvernements pourraient améliorer la productivité de leurs propres opérations en investissant dans la technologie et les compétences pour les rendre plus efficaces.

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Rogers a déclaré que pour inverser les tendances de la productivité au Canada, il faudra une action politique à tous les niveaux de gouvernement et dans le secteur privé. Elle a réitéré les thèmes de son discours de mars, notamment en suggérant qu’une concurrence accrue dans les industries concentrées et l’assouplissement des barrières commerciales interprovinciales pourraient stimuler la productivité.

Les sénateurs ont demandé aux banquiers centraux de donner leur point de vue sur la récente promesse budgétaire du gouvernement fédéral d’augmenter le taux d’inclusion des gains en capital pour les entreprises et les particuliers au-dessus d’un certain seuil, une mesure qui a suscité des réactions négatives de la part des acteurs du capital-risque et du capital-investissement qui affirment qu’elle entraînera innovateurs à quitter le pays pour des juridictions fiscales plus favorables. Ils ont refusé de commenter, Macklem et le président du comité, Wallin, ayant déclaré aux sénateurs que ce n’était pas le rôle des responsables de la Banque du Canada de donner leur avis sur des politiques gouvernementales spécifiques.

Les sénateurs ont également demandé aux banquiers centraux si la politique monétaire avait plongé le Canada dans une crise immobilière avec un grand nombre de prêts hypothécaires devant être renouvelés à des taux d’intérêt beaucoup plus élevés. Rogers a déclaré que même si les manchettes sur le sujet peuvent être alarmantes, même pour elle, les données jusqu’à présent montrent que les Canadiens gèrent des taux plus élevés et se préparent au renouvellement des prêts hypothécaires contractés aux taux les plus bas en 2020 et 2021.

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« Environ la moitié des prêts hypothécaires (de cette catégorie) ont été renouvelés », a-t-elle déclaré, ajoutant que malgré les taux d’intérêt fortement plus élevés, les taux de défaut restent à des niveaux historiquement bas et les arriérés, bien qu’ils soient plus élevés, ne sont revenus que des niveaux bas de la pandémie à ceux d’avant. niveaux pandémiques. Selon elle, davantage de tensions sont visibles sur le marché locatif.

« Les données ne nous disent pas jusqu’à présent que nous avons une crise hypothécaire, comme les gros titres vous le diraient », a déclaré Rogers, tout en reconnaissant que la différence entre les taux d’octroi et de renouvellement sera plus grande pour les prêts hypothécaires non encore renouvelés.

« Ce que nous disent les banques, c’est qu’elles contactent ces emprunteurs de manière proactive, et que la plupart d’entre eux se préparent. Nous voyons effectivement des gens détenir davantage d’épargne », a-t-elle déclaré.

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