Macklem de la Banque du Canada cite le rallye obligataire mondial comme source de tension sur le marché du financement

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Le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que la demande accrue d’obligations était une cause des problèmes de liquidité persistants sur les marchés de financement du pays.

Le taux moyen canadien des pensions au jour le jour, ou CORRA, est bloqué au-dessus du taux cible du financement au jour le jour de la Banque du Canada depuis des semaines, incitant la banque centrale à intervenir avec une série d’opérations de pension. Mercredi, cet écart s’est élargi à sept points de base.

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Répondant aux questions des législateurs devant une commission parlementaire, Macklem a déclaré que la hausse mondiale des obligations a réduit le financement sur les marchés au jour le jour, alors que les participants se précipitent vers les titres à revenu fixe pour garantir des rendements plus élevés avant les baisses attendues des taux d’intérêt.

« Une partie de ce financement se fait sur le marché au jour le jour, ce qui crée une certaine pression à la hausse », a déclaré Macklem, ajoutant qu’il y a probablement plus d’une raison aux « resserrements » constatés par la banque.

C’est la première fois que Macklem lui-même explique les tensions sur les liquidités et les raisons des actions de la banque centrale. Le mois dernier, la banque a publié une explication sur X de ses opérations de pension afin de dissiper les allégations non fondées selon lesquelles elles témoignent de tensions aiguës dans le système financier canadien.

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« Il s’agit simplement de mettre en œuvre la politique monétaire prévue », a déclaré Macklem jeudi.

Le CORRA est censé suivre de près l’objectif de taux à un jour de la Banque du Canada. Mais si la liquidité diminue, la demande croissante de liquidités peut la pousser à un niveau supérieur au taux du financement à un jour, dans la mesure où les prêteurs exigent une plus grande compensation pour se séparer de leurs fonds.

Certains analystes affirment que l’écart entre le taux CORRA et le taux du financement à un jour suggère que les soldes de règlement – ​​les dépôts portant intérêt utilisés comme moyen de paiement dans le système de paiement de grande valeur du Canada, appelé Lynx – pourraient déjà devenir trop rares et que les décideurs politiques devront cesser. les retirer plus tôt que prévu.

La Banque du Canada y parviendrait en mettant fin à son programme de resserrement quantitatif et en reprenant ses achats d’obligations pour stabiliser la taille de son bilan.

La vice-gouverneure Carolyn Rogers, qui répondait également aux questions de la commission parlementaire, a déclaré avoir discuté de la question avec ses homologues de la Réserve fédérale américaine plus tôt cette semaine.

« Ce que nous constatons au Canada se produit également dans d’autres banques centrales », a déclaré Rogers.

Bloomberg.com

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