Lyft poursuit sa reprise COVID, mais les investisseurs sont loin d’être impressionnés

La société américaine de covoiturage Lyft a publié mardi ses performances financières du premier trimestre, un rapport qui a montré une amélioration continue par rapport à la perte d’activité qu’elle a subie pendant la pandémie de COVID-19.

Au premier trimestre, l’ancienne licorne en démarrage a généré des revenus de 875,6 millions de dollars, en hausse d’environ 44 % par rapport à l’année précédente. Surmontant ses prévisions, le PDG de la société, Logan Green, a déclaré dans un communiqué que les revenus plus importants que prévu de la société « étaient dus à une demande accrue et à des niveaux de conducteurs résilients ».

Les investisseurs s’attendaient à des revenus de l’entreprise de 846,0 millions de dollars, selon les données de Yahoo Finance. Cependant, cela n’a pas suffi à faire monter les actions de Lyft, qui ont chuté de plus de 12 % dans les échanges après les heures normales de bureau. Les chiffres de l’entreprise en baisse séquentielle et le spectre des incitations aux conducteurs ont aigri les investisseurs sur les résultats de l’entreprise.

Pourtant, les activités de Lyft se sont améliorées grâce aux creux profonds du COVID. Au premier trimestre, par exemple, Lyft a vu son nombre de passagers actifs atteindre 17,8 millions, en hausse de près de 32 % par rapport à son résultat de 13,5 millions il y a un an. Et ces coureurs dépensent plus qu’ils ne le faisaient au début de 2021, la mesure du «revenu par passager actif» de Lyft passant à 49,18 $ au premier trimestre 2022, contre 45,13 $ il y a un an; le nombre le plus récent est supérieur d’environ 9 % à son résultat comparatif de 2021.

Comment l’augmentation du chiffre d’affaires s’est-elle traduite en bénéfices ?

En termes GAAP, un acronyme qui désigne les méthodes comptables américaines standard, Lyft a connu un trimestre très peu rentable, affichant une perte nette de 196,9 millions de dollars. Bien qu’il s’agisse d’une amélioration par rapport à sa perte nette GAAP de 427,3 millions de dollars il y a un an, la perte nette de la société au premier trimestre 2022 représente un pourcentage important de ses revenus.

En termes ajustés, les nouvelles sont meilleures. L’EBITDA ajusté de Lyft pour le premier trimestre 2022 était de 54,8 millions de dollars, en hausse de plus de 127 millions de dollars par rapport à un décompte négatif il y a un an. En d’autres termes, l’ère des sociétés de covoiturage gérant un EBITDA ajusté positif se poursuit.

Les mauvaises nouvelles

Jusqu’à présent, Lyft semble bien se porter, alors pourquoi ses parts sont-elles en baisse ? Le graphique suivant de sa présentation des résultats fournit des indices :

Crédits image : Lyft

Bien que Lyft ait enregistré de solides gains en termes d’achalandage actif et de revenus par utilisateur par rapport aux résultats de l’année précédente, la société constate un certain ralentissement dans ses résultats récents, notamment une baisse notable des revenus par utilisateur par rapport aux niveaux du quatrième trimestre 2021, et un deuxième trimestre de baisses séquentielles de l’achalandage actif. Pour les investisseurs à la recherche d’une croissance future de la société, ces mesures ne sont pas encourageantes.

Ajoutant à la mauvaise nouvelle, le résultat de la contribution de Lyft – essentiellement son chiffre d’affaires moins les coûts de revenus, avec certains éléments ajoutés – de 502,5 millions de dollars au premier trimestre 2021 était inférieur à ce qu’il a enregistré aux troisième et quatrième trimestres de 2021. Ainsi, alors que il est clair que Lyft a fait un travail considérable pour sortir de son marasme COVID antérieur, sa trajectoire de croissance à court terme est moins claire que les investisseurs auraient pu le souhaiter.

Uber, le grand rival national de Lyft, publie ses propres résultats du premier trimestre demain. Nous aurons alors un meilleur aperçu du marché américain du covoiturage dans ces chiffres, ainsi qu’un premier ensemble de données concernant la santé financière du marché de la livraison, ce que Lyft a longtemps évité.

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