L’obsession du Canada pour le logement alimente la baisse de la productivité, selon un rapport

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La faible productivité du Canada est le résultat d’un manque d’investissement dans les entreprises et la technologie, alors que l’investissement dans le logement a grimpé en flèche, révèle un nouveau rapport de l’Institut Fraser.

Le rapport du groupe de réflexion, qui compare les investissements au Canada et aux États-Unis, révèle qu’au cours des deux dernières décennies, les investissements en capital au Canada ont été plus importants qu’aux États-Unis « par rapport à la taille de l’économie ».

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Toutefois, l’auteur du rapport attribue cela principalement aux « énormes investissements réalisés dans le logement au Canada par rapport aux États-Unis ». De 2014 à 2021, le logement a représenté 34,1 % de l’investissement total au Canada, contre 18,5 % pour notre voisin du sud.

Pendant ce temps, les investissements américains dans les domaines considérés comme stimulant la productivité ont éclipsé ceux du Canada au cours de la même période.

Par exemple, l’investissement total en TI était de 10,4 pour cent au Canada et de 16,5 pour cent aux États-Unis. L’investissement dans la recherche et le développement et dans d’autres produits intellectuels représentait 27,7 pour cent de l’investissement total, contre 12,6 pour cent au Canada.

« Faiblesse des investissements des entreprises dans les technologies telles que l’informatique et la recherche et le développement — qui aident les travailleurs canadiens à être plus productifs — « Cela entrave l’amélioration du niveau de vie des Canadiens », a déclaré Steven Globerman, chercheur principal à l’Institut Fraser et auteur du rapport.

Il peut sembler contre-intuitif que l’Institut Fraser s’inquiète de l’investissement dans le logement, étant donné que le pays est au milieu d’une véritable pénurie de logements et d’une crise d’accessibilité.

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Globerman ne dit pas qu’il y a trop d’investissements dans le logement.

« Le Canada a clairement besoin d’investir davantage dans le logement résidentiel, mais des politiques doivent être mises en place pour encourager l’épargne intérieure afin de financer l’augmentation des investissements des entreprises, en particulier compte tenu des nouvelles politiques gouvernementales visant à promouvoir davantage d’investissements dans le logement résidentiel », a déclaré l’auteur dans un courriel. « L’étude soulève l’inquiétude que la demande accrue de capitaux financiers pour financer de nouveaux logements résidentiels évince les emprunts des entreprises pour investir dans des domaines tels que la recherche et le développement, l’intelligence artificielle, les logiciels, les centres de données, etc. »

La productivité est importante car lorsqu’elle est faible, elle peut entraver l’économie et réduire le niveau de vie des gens, a déclaré l’Institut Fraser.

La première sous-gouverneure de la Banque du Canada, Carolyn Rogers, a attiré l’attention de la nation sur ce problème lorsqu’elle a déclaré que la productivité était une « urgence » lors d’un discours prononcé en mars.

Rogers a averti que la faible productivité rendrait l’économie vulnérable à des facteurs susceptibles d’alimenter l’inflation future.

Lors de son discours, la responsable de la banque a souligné qu’en 2022, le Canada produisait 71 % de la valeur horaire générée par l’économie américaine. « Alors que les dépenses américaines continuent d’augmenter, les niveaux d’investissement canadiens sont inférieurs à ce qu’ils étaient il y a dix ans », a déclaré Mme Rogers à son auditoire.

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Les données continuent de soutenir le récit d’une crise de productivité.

Les chiffres les plus récents ont montré que la productivité du travail des entreprises canadiennes a diminué de 0,3 % au premier trimestre par rapport au trimestre précédent, a indiqué Statistique Canada en juin. La baisse de la productivité au cours du premier trimestre fait suite à une augmentation de 0,2 % au quatrième trimestre de 2023. — la première après six trimestres consécutifs de baisse.

Entre 2014 et 2022, la production par heure travaillée a augmenté à un taux annuel moyen de 1,35 % au Canada, contre 1,78 % aux États-Unis, selon l’Institut Fraser.

« Si les gouvernements du Canada souhaitent favoriser l’amélioration du niveau de vie grâce à une croissance plus rapide de la productivité, ils doivent créer un environnement politique qui soit attrayant pour les investissements des entreprises qui améliorent la productivité et ne pas se concentrer uniquement sur la construction de logements », a déclaré M. Globerman.

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L’inflation américaine a globalement ralenti en juin, tirée par un ralentissement attendu depuis longtemps des coûts de l’immobilier et apportant une nouvelle dose de confiance aux États-Unis Les responsables de la Réserve fédérale affirment qu’ils peuvent bientôt réduire les taux d’intérêt. — Bloomberg