L’inflation ralentit à 6,8 %, ce qui suggère que les taux d’intérêt plus élevés commencent à mordre

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Le principal indicateur des pressions sur les coûts au Canada s’est atténué en novembre, suggérant que la campagne incessante de hausses des taux d’intérêt de la Banque du Canada commence à faire effet, ouvrant ainsi la porte aux décideurs politiques pour faire une pause dans la nouvelle année.

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Statistique Canada a publié le 21 décembre que l’indice des prix à la consommation a augmenté de 6,8 % par rapport à novembre 2021, en baisse par rapport aux augmentations d’une année à l’autre de 6,9 ​​% en septembre et octobre, en raison de la baisse du coût de l’essence et des meubles.

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Les prix des produits d’épicerie, les loyers et les coûts hypothécaires ont continué d’exercer la plus grande pression à la hausse sur le coût de la vie en général, a déclaré Statistique Canada.

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Diverses jauges supplémentaires ont montré que l’inflation «de base», qui exclut les prix volatils du calcul global pour avoir une meilleure idée de la tendance, oscillait autour de 5%, peu de changement par rapport au mois précédent.

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Le chiffre global est encore loin de l’objectif de 2% de la Banque du Canada, que le gouverneur Tiff Macklem insiste sur le fait qu’il atteindra, quoi qu’il arrive. Mais il est en baisse par rapport à 8,1% en juin, ce qui suggère que la combinaison de la baisse des prix des matières premières, d’une offre de biens plus fluide et d’une flambée sans précédent des taux d’intérêt directeurs commence à maîtriser la poussée d’inflation la plus dangereuse depuis le début des années 1980.

« Le titre a un peu baissé, et c’est un certain soulagement », a déclaré Macklem dans une interview le 19 décembre. Le gouverneur a déclaré que diverses mesures d’inflation resteront probablement « inconfortablement élevées » pendant quelques mois, « mais quand nous arriverons à le printemps et la fonte des neiges, nous nous attendons à ce que l’effet cumulatif de nos taux d’intérêt commence vraiment à fonctionner et nous devrions vraiment commencer à voir l’inflation de base baisser. Si nous commençons à voir cela, ce sera certainement réconfortant.

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Les derniers chiffres correspondent aux perspectives de prix de Macklem pour l’hiver. Une baisse plus significative de la lecture d’une année sur l’autre aurait été préférable, mais le nombre que les décideurs politiques se battent pour revenir à 2% était « un peu » inférieur pour le cinquième mois consécutif.

Les prix de l’essence – un coût très visible qui dicte souvent les perceptions individuelles de l’inflation – ont chuté de 3,7 % par rapport au mois précédent, après avoir bondi de 9,2 % en octobre par rapport à septembre. Les baisses mensuelles ont ralenti le taux d’augmentation d’une année à l’autre à 13,7 %, contre 17,8 % en octobre, a indiqué Statistique Canada.

Malheureusement, le dernier lot de données sur l’inflation confirme également le sentiment de Macklem selon lequel les pressions sur les prix de base resteront « inconfortablement élevées », ce qui rend difficile de conclure qu’aucune augmentation des taux d’intérêt ne sera nécessaire pour maîtriser l’inflation.

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Suite aux retards de la Banque du Canada augmentation d’un demi-point plus tôt ce mois-ci, la sous-gouverneure Sharon Kozicki a déclaré que pour faire des progrès « significatifs » vers l’objectif, les taux d’inflation sur trois mois « devraient encore baisser et être maintenus ».

Il n’y avait pas beaucoup de preuves de cela en novembre. Le taux de variation annualisé sur trois mois de l’indice des prix à la consommation, moins les aliments et l’énergie, était de 4,3 %, contre 4 % en octobre, selon Douglas Porter, économiste en chef à la Banque de Montréal. Dans le même temps, à l’exception des aliments et de l’énergie, le taux sur trois mois de la plupart des composantes de l’indice est inférieur au taux global, ce qui suggère que l’inflation globale continuera de se modérer, a déclaré Charles St-Arnaud, économiste en chef chez Alberta Central. .

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Cependant, cette modération pourrait se produire trop lentement, étant donné que l’inflation est à un niveau si élevé. Les pressions sur les prix pourraient persister, ce qui pourrait alimenter les attentes selon lesquelles le coût de la vie continuera à augmenter. Cela ne ferait que renforcer l’inflation en incitant les fournisseurs à facturer davantage les biens et services et les travailleurs à exiger des salaires plus élevés.

« Les pressions inflationnistes restent larges et collantes », a déclaré St-Arnaud dans une note à ses clients. « Dans cet esprit, le rapport (de l’indice des prix à la consommation) sera probablement une petite déception pour la Banque du Canada, qui espérait probablement un affaiblissement des pressions inflationnistes sous-jacentes. »

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