Kevin Carmichael: Mais c’est toujours bien au-dessus de l’objectif de 2% de la Banque du Canada
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de Statistique Canada indice des prix à la consommation — la mesure que la Banque du Canada utilise pour orienter la politique monétaire; que les employeurs et les travailleurs utilisent pour négocier les salaires et traitements ; et que les fonctionnaires utilisent pour ajuster les programmes gouvernementaux – ont augmenté de 7,6 % par rapport à juillet 2021, contre 8,1 % le mois précédent, ce qui représente la première décélération depuis juin 2021. Voici ce que vous devez savoir :
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C’est tout gaz
La décélération de l’inflation d’une année à l’autre était principalement le résultat de la baisse des prix de l’essence, qui ont augmenté de 35,6 % par rapport à juillet 2021, contre 54,6 % le mois précédent.
Sinon, les pressions à la hausse sur les prix sont restées élevées. À l’exclusion de l’essence, l’agrégation de centaines de prix de Statistique Canada a augmenté de 6,6 % comparativement à 6,5 % en juin, ce qui indique que l’inflation s’est propagée à l’ensemble de l’économie.
Les prix des aliments achetés en magasin ont augmenté de 9,9 % sur l’année, contre 9,4 % en juin, entraînés par les prix de la boulangerie, qui sont fortement influencés par le prix du blé, qui restera presque certainement élevé, compte tenu des problèmes d’approvisionnement qui ont résultant de l’invasion de l’Ukraine par la Russie.
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L’inflation a considérablement ralenti d’un mois à l’autre, l’indice des prix à la consommation n’ayant augmenté que de 0,1 % par rapport au précédent, après avoir bondi de 1,4 % entre mai et juin.
Pourtant, l’omniprésence de l’inflation est préoccupante. Étant donné que le pétrole a une influence si démesurée sur le chiffre global, la Banque du Canada surveille trois mesures « de base » de l’inflation qui tentent de lisser la volatilité. En moyenne, ces mesures ont augmenté de 5,3 % en juillet par rapport à l’année précédente, contre 5,2 % en juin. C’est trop rapide pour la banque centrale, qui vise une inflation de 2 % et tente de maintenir les augmentations annuelles de l’indice des prix à la consommation dans une zone de 1 % à 3 %.
Les taux d’intérêt mordent
Les hausses de taux d’intérêt de la Banque du Canada semblent porter leurs fruits. L’augmentation de 2,25 points de pourcentage du taux de référence depuis mars allait d’abord se faire sentir sur le marché de l’habitation. Les baisses de prix se répercutent maintenant sur l’ensemble de l’économie, bien que lentement.
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La mesure de Statistique Canada de ce qu’il en coûterait aux propriétaires pour remplacer leur maison a augmenté de 9,1 % par rapport à juillet 2021, contre 10 % le mois précédent. Cependant, plus haut taux hypothécaires augmentent la demande de logements locatifs, qui sont rares dans de nombreuses grandes villes. Le loyer a augmenté de 4,9 % le mois dernier par rapport à l’année précédente, contre 4,3 % en juin.
En bout de ligne
L’économie canadienne ralentit et les pressions sur les prix semblent s’atténuer en même temps. Cela suggère que la dynamique économique fonctionne comme prévu : les prix des matières premières, qui répondent aux attentes de la demande mondiale, ajustés pour refléter des taux d’intérêt plus élevés et la possibilité d’une récession mondiale ; et le coût des biens et services a devancé les augmentations du revenu disponible, détruisant la demande de produits non essentiels.
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La Banque du Canada sera soulagée que nous ayons évité une inflation à deux chiffres, mais le gouverneur Tiff Macklem, après avoir concédé qu’il a probablement attendu trop longtemps pour commencer à augmenter les taux d’intérêt, sera enclin à pécher par excès d’inflation. Cela signifie des taux d’intérêt plus élevés.
L’inflation a ralenti, mais à un rythme encore bien supérieur à l’objectif de 2 % de la banque centrale. Macklem a indiqué en juillet qu’il devra probablement pousser le taux de référence au-delà de 3 % pour maîtriser les pressions sur les prix. La taux de référence est actuellement de 2,5 %.
• Courriel : kcarmichael@postmedia.com | Twitter: carmichaelkevin
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