L’inflation devrait dépasser les 8 %, annonçant une nouvelle hausse des taux surdimensionnée

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Le principal indicateur d’inflation au Canada a probablement dépassé 8 % en juin, compliquant les efforts du gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, pour convaincre les entreprises et les ménages que les pressions sur les prix finiront par s’atténuer.

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Statistique Canada doit mettre à jour son indice des prix à la consommation mercredi matin. Les rapports mensuels sont devenus des sources d’alarme, car la variation d’une année à l’autre a dépassé 3 % – la limite supérieure de la zone de confort de la Banque du Canada – depuis plus d’un an.

L’indice des prix à la consommation de mai a augmenté de 7,7 % par rapport à il y a un an, et la plupart des économistes prévoient que le gain a dépassé 8 % le mois dernier. Une telle lecture serait conforme aux prévisions de la Banque du Canada selon lesquelles l’inflation oscillerait autour de 8 % au cours des prochains mois, avant de chuter à 3 % au second semestre de l’année.

Cependant, une inflation aussi rapide exercerait une pression supplémentaire sur la banque centrale pour qu’elle procède à une autre hausse de taux surdimensionnée lors de sa prochaine décision sur les taux d’intérêt en septembre. La Banque du Canada a surpris de nombreux observateurs la semaine dernière avec une augmentation d’un point entier, la plus importante depuis 1998.

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Au cours d’une séminaire en ligne la semaine dernière avec la Fédération canadienne de l’entreprise indépendante, Macklem a réaffirmé l’engagement de la banque centrale à ramener l’inflation à sa cible de 2 %, le point médian d’une zone cible de 1 % à 3 %.

« En pré-chargeant les augmentations des taux d’intérêt, nous essayons d’éviter la nécessité de taux d’intérêt encore plus élevés à l’avenir », a déclaré Macklem à un auditoire le 14 juillet. « Les cycles de resserrement pré-chargés ont tendance à être suivis d’atterrissages plus en douceur. ”

Macklem a ajouté que la banque centrale s’attend à ce que l’économie croît de 3,5% cette année avant de ralentir à 1,75% l’année prochaine. Malgré un ralentissement économique attendu et une inflation élevée depuis des décennies, Macklem a déclaré qu’il croyait que le Canada pouvait éviter un environnement de stagflation de style années 1970, car à l’époque, l’économie avait déjà été surchauffée au cours des années précédant une décennie d’inflation élevée et de croissance économique décevante.

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L’inflation élevée que nous avons aujourd’hui n’est pas normale, elle n’est pas là pour rester

Gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem

Une autre différence entre hier et aujourd’hui est que les pays au cours des années 1970 ont abandonné le système de Bretton Woods qui prévoyait un arrimage de la monnaie au dollar américain, qui était indexé sur les prix de l’or.

« C’était le point d’ancrage monétaire, mais il n’a pas été remplacé par un nouveau point d’ancrage », a-t-il déclaré. « La politique monétaire était à la dérive. Il a répondu lentement. Les anticipations d’inflation ont augmenté. Il y a eu une spirale salaires-prix et le résultat est que nous avons eu une inflation très élevée pendant une décennie. Il a fallu, malheureusement, une très forte récession au début des années 80 pour le faire redescendre.

La Banque du Canada rapport sur la politique monétaire en juillet a souligné les défis mondiaux de l’approvisionnement tels que l’invasion russe de l’Ukraine et la poursuite par la Chine d’une politique zéro COVID comme perturbations récentes qui devraient se résorber au cours de l’année prochaine. Le rapport prévoit que l’inflation culminera au troisième trimestre avant de s’essouffler à mesure que ces problèmes d’approvisionnement s’atténueront et que la demande ralentira.

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Cependant, la banque centrale a reconnu qu’elle n’avait pas fait ses prévisions dans le passé, pointant du doigt ces mêmes facteurs mondiaux, qui ont provoqué des pénuries d’approvisionnement et la flambée des prix des matières premières et des coûts d’expédition, comme raison de l’échec des deux tiers de son objectif d’inflation.

Les économistes de la Banque de Nouvelle-Écosse ont révisé leurs perspectives d’inflation et s’attendent maintenant à ce que l’indice des prix à la consommation s’établisse en moyenne à 7,1 % cette année, après avoir culminé en juillet, avant de ralentir à 3,6 % en 2023.

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« Un large éventail d’indicateurs de la chaîne d’approvisionnement et des prix des intrants suggèrent que l’inflation ralentira dans les mois à venir », a déclaré l’économiste en chef Jean-François Perrault dans un communiqué. Rapport du 18 juillet. « Pourtant, malgré cela et une révision à la baisse marquée des perspectives de croissance (à 3,5% de croissance en 2022), l’inflation entrante a été plus élevée que prévu et les pressions salariales suggèrent que l’inflation sera plus forte que prévu en 2023. »

Perrault et son équipe s’attendent à ce que le taux directeur de la Banque du Canada culmine à 3,5 % plus tard cette année et reste à ce niveau jusqu’en 2023. Il a ajouté qu’ils ne s’attendent pas à ce que la banque centrale augmente les taux au-dessus de ce niveau uniquement pour les réduire l’année prochaine. .

Macklem a signalé tout au long de l’année que la Banque du Canada durcit la pression sur l’inflation et que les Canadiens ne devraient pas s’attendre à ce que ces niveaux persistent indéfiniment.

« L’inflation élevée que nous avons aujourd’hui n’est pas normale, elle n’est pas là pour rester », a-t-il déclaré à la FCEI. « Nous sommes résolus dans notre engagement à faire baisser l’inflation. »

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