L’inflation devrait baisser en juillet, ce qui donne à la Banque du Canada plus de marge de manœuvre pour réduire ses taux lors de sa prochaine réunion

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La Banque du Canada devrait réduire son taux directeur lors de sa prochaine réunion en septembre, ce qui deviendra encore plus probable si les prédictions des économistes selon lesquelles l’inflation a continué de ralentir le mois dernier se réalisent.

Statistique Canada devrait publier mardi ses données sur l’indice des prix à la consommation (IPC) pour le mois de juillet.

L’inflation a ralenti en juin pour atteindre 2,7 % sur un an, une baisse attribuée au ralentissement des prix de l’essence. Malgré une hausse à 2,9 % en mai, l’inflation a suivi une tendance au ralentissement et est restée dans la fourchette cible de 1 à 3 % depuis le début de l’année.

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La Banque du Canada s’attend à ce que l’inflation de base, la mesure qu’elle préfère examiner lors de la prise de ses décisions de politique monétaire, baisse à 2,5 % au cours du deuxième semestre de cette année.

Les économistes prévoient que les chiffres de mardi montreront une baisse de l’inflation en juillet, à l’exception de ceux de la Banque Royale du Canada. Cependant, il n’y a pas de consensus sur le chiffre exact.

La Banque Toronto-Dominion évalue l’inflation annuelle à 2,4 pour cent en juillet. La Fédération des caisses Desjardins du Québec et la Banque Canadienne Impériale de Commerce tablent sur une inflation globale de 2,5 pour cent et la Banque de Montréal prévoit qu’elle n’a baissé qu’à 2,6 pour cent le mois dernier.

« La part des composantes de l’IPC qui augmentent de plus de 3 % se rapproche des niveaux normaux, ce qui est encourageant et devrait aider les mesures de l’inflation sous-jacente privilégiées par la Banque du Canada à progresser davantage », a déclaré Jimmy Jean, économiste en chef chez Desjardins.

Andrew Grantham, économiste principal à la CIBC, a déclaré qu’il y aura des augmentations de prix mensuelles, mais celles-ci seront compensées par l’absence de prix de l’essence plus élevés par rapport à il y a un an.

« Nous prévoyons une hausse de 0,4 % des prix sur le mois, ce qui se traduirait par une hausse de 0,3 % en données corrigées des variations saisonnières (la plus forte depuis mars) », a-t-il déclaré dans une note à ses clients. « Cependant, malgré cette forte hausse mensuelle, le rythme annuel de l’inflation devrait encore ralentir, car une augmentation plus importante des prix de l’essence il y a un an disparaît du calcul. »

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Selon Jean, le dernier élément de l’inflation concerne les coûts obstinément élevés du logement. L’inflation du logement a légèrement diminué en juin, à 6,2 %, contre 6,4 % en mai. Les frais d’intérêt hypothécaires sont restés le principal contributeur à l’inflation annuelle en juin, à 22,3 %, et l’inflation des loyers s’est établie à 8,8 % pour le même mois.

RBC prévoit que l’inflation restera stable à 2,7 %.

« L’atténuation des pressions inflationnistes au Canada a ralenti au cours des derniers mois », a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint de RBC, dans une note aux clients.

Il a déclaré que même une inflation stable mardi ne devrait pas empêcher une nouvelle baisse des taux en septembre.

La prochaine annonce des taux de la banque centrale est prévue pour le mois prochain, les économistes prévoyant une nouvelle baisse des taux de 25 points de base.

« Compte tenu de ce que nous savons de l’évolution de l’inflation et du fait que celle-ci se comporte plutôt bien, la Banque du Canada s’en préoccupe moins », a déclaré James Orland, directeur des services économiques à la TD. « La Banque du Canada craignait que l’inflation ne reprenne de plus belle, mais tout ce que nous avons vu en matière d’inflation va à l’encontre de cette tendance. »

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Orland a déclaré que les taux d’intérêt restaient trop élevés et devaient être abaissés pour encourager une croissance économique soutenue et éviter des pertes d’emplois importantes. Le taux de chômage a grimpé à 6,4 % en juin.

« Même si la Banque du Canada préférerait voir une nouvelle décélération, surtout avec des effets de base plutôt favorables, une inflation sous-jacente stable n’empêchera pas une autre réduction lors de l’annonce de la politique monétaire au début de septembre », a déclaré Benjamin Reitzes, économiste à la BMO, dans une note. « Heureusement, l’effet de base sera encore plus favorable le mois prochain, ce qui laisse penser que nous aurons au moins une lecture favorable avant la réunion d’octobre de la Banque du Canada. »

Le mois dernier, le gouverneur de la Banque du Canada, Tiff Macklem, a déclaré que l’économie continuait d’être en situation d’offre excédentaire et a signalé une position plus accommodante, exprimant ses inquiétudes quant à une possible baisse de l’inflation.

« Nous avons besoin que la croissance reprenne pour que l’inflation ne baisse pas trop, même si nous travaillons à ramener l’inflation à l’objectif de 2 % », a-t-il déclaré lors de la dernière annonce du taux directeur de la banque.

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