L’inflation au Canada s’accélère à 4,4 % avec la hausse des coûts de logement

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(Bloomberg) — L’inflation s’est accélérée de façon inattendue au Canada, mais les mesures de base ont continué de s’assouplir, donnant potentiellement à la banque centrale la possibilité de maintenir les taux en pause en attendant que le marché du travail tendu se refroidisse.

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L’indice des prix à la consommation a augmenté de 4,4 % en avril par rapport à il y a un an, la première augmentation du taux d’inflation globale depuis juin 2022, a rapporté mardi Statistique Canada à Ottawa. C’est plus rapide que le gain de 4,1% attendu dans une enquête Bloomberg auprès des économistes, et en hausse par rapport aux 4,3% de mars.

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Sur une base mensuelle, l’indice a augmenté de 0,7 % en avril, alors que l’on s’attendait à un gain de 0,4 %.

« Ayant été réduit de près de moitié depuis juin dernier, l’IPC du Canada n’a accéléré que d’un seul tick en mai, mais le chiffre de 4,4 % fera toujours froncer les sourcils pour ceux qui comptent sur des progrès constants », a déclaré Avery Shenfeld, économiste en chef chez Banque Canadienne Impériale de Commerce, a déclaré dans un rapport aux investisseurs.

Les obligations se sont vendues après la publication des données, poussant le rendement de référence sur deux ans du Canada à 3,894 % à 9 h 20 à Ottawa – son plus haut niveau intrajournalier en près d’un mois. Le huard a prolongé ses gains antérieurs à 1,342 $ CA pour un dollar américain.

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Deux mesures clés suivies de près par la Banque du Canada – les taux dits de base et médians – ont continué de ralentir, atteignant en moyenne 4,2% par rapport à 4,45% révisés à la baisse un mois plus tôt, ce qui correspond aux attentes des économistes. Cependant, les moyennes mobiles sur trois mois des mesures, que les décideurs ont signalées comme essentielles à leur réflexion, ont en fait augmenté.

L’inflation des services – une autre mesure étroitement surveillée – est tombée à 4,8% en avril, contre 5,1% un mois plus tôt.

Les chiffres suggèrent que la voie pour ramener l’inflation à la cible pourrait ne pas être facile. L’accumulation de données indiquant une inflation plus rigide que prévu et un marché du travail résilient mettra à l’épreuve la décision de la Banque du Canada de rester sur la touche et d’évaluer l’impact d’un cycle agressif de hausse des taux.

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« La banque centrale devra rester concentrée sur l’orientation de la politique monétaire », a déclaré Royce Mendes, responsable de la stratégie macro chez Valeurs mobilières Desjardins, dans un rapport aux investisseurs. « Le fait que les mesures de base de l’inflation soient restées élevées en avril sera déconcertant pour les décideurs. Attendez-vous à ce que les communications à venir restent bellicistes et se concentrent sur la maîtrise de l’inflation, laissant la porte ouverte à de nouvelles hausses de taux.

Le mois dernier, le gouverneur Tiff Macklem et ses fonctionnaires ont laissé le taux directeur inchangé à 4,5 % pour la deuxième réunion consécutive, affirmant que les données récentes renforcent sa confiance dans le fait que l’inflation continuera de ralentir. Leur prochaine décision tarifaire est attendue le 7 juin.

Les responsables s’attendent à ce que l’IPC baisse à 3 % vers le milieu de l’année et revienne près de l’objectif de 2 % d’ici la fin de 2024. Mais ils ont averti que ramener les prix jusqu’à l’objectif pourrait s’avérer plus difficile car les attentes d’inflation baissent lentement. , et l’inflation des prix des services et la croissance des salaires restent élevées.

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Les dernières données sur l’emploi, publiées plus tôt le 5 mai, ont montré que l’économie canadienne a atteint sa plus longue série de gains d’emplois mensuels depuis 2017, défiant les attentes d’un ralentissement à venir. Les salaires ont également augmenté de plus de 5 % pour un troisième mois consécutif. Néanmoins, les décideurs s’attendent à ce que le marché du travail et les prix à la consommation se refroidissent dans les mois à venir.

En avril, la hausse des prix des loyers et des coûts d’intérêt hypothécaire a le plus contribué à l’accélération des prix à la consommation d’une année à l’autre, tandis que les prix de l’essence ont mené les gains dans le mouvement global d’un mois à l’autre.

Les coûts du logement ont augmenté de 4,9 % par rapport à l’année précédente. Le coût de l’intérêt hypothécaire a bondi de 28,5 %, car davantage de prêts hypothécaires ont été contractés ou renouvelés à des taux d’intérêt plus élevés, tandis que les loyers ont augmenté de 6,1 %, la demande locative ayant bondi.

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Les prix de l’essence ont augmenté de 6,3 % en avril par rapport à mars, la plus forte augmentation mensuelle depuis octobre 2022. La réduction de la production des pays producteurs de pétrole, le passage au mélange d’été et une augmentation des taxes sur le carbone ont entraîné une hausse des prix.

Les prix des produits d’épicerie ont augmenté de 9,1 %, plus lentement qu’en mars, le ralentissement étant attribuable à des hausses de prix plus faibles pour les légumes frais, le café et le thé.

À l’échelle régionale, les prix ont augmenté à un rythme plus rapide en avril qu’en mars dans cinq provinces, l’Alberta enregistrant la croissance la plus élevée, en partie en raison de la hausse des prix de l’électricité.

—Avec l’aide de Derek Decloet.

(Mises à jour avec des mesures de base supplémentaires et la réaction des économistes à partir du 5e paragraphe.)