L’inflation américaine ralentit globalement, signe positif pour la Réserve fédérale

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Une mesure clé de l’inflation sous-jacente aux États-Unis a diminué pour un deuxième mois en mai, une agréable surprise pour les responsables de la Réserve fédérale américaine à la recherche de signes indiquant qu’ils peuvent commencer à baisser les taux d’intérêt.

L’indice des prix à la consommation, qui exclut les coûts des aliments et de l’énergie, a augmenté de 0,2 pour cent par rapport à avril. Les chiffres du Bureau of Labor Statistics le montrent. La mesure d’une année sur l’autre a augmenté de 3,4 pour cent, ralentissant au rythme le plus lent depuis plus de trois ans, selon les données publiées mercredi.

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Les chiffres, pris en compte avec la décélération de l’IPC sous-jacent en avril, pourraient représenter les premiers stades d’une reprise de la tendance baissière de l’inflation. Mais les décideurs politiques ont souligné qu’il leur faudrait plusieurs mois de recul des pressions sur les prix avant d’envisager une baisse des taux d’intérêt, en particulier avec le dernier rapport sur l’emploi qui relance le débat sur le caractère réellement restrictif de la politique.

Les actions ont ouvert en hausse et les bons du Trésor ont rebondi sur l’ensemble de la courbe, faisant baisser les rendements à deux et à dix ans d’environ 14 points de base. Les traders ont pleinement intégré deux baisses de taux de la Fed cette année, la première étant intervenue en novembre, soit deux jours après l’élection présidentielle.

Les économistes considèrent l’indicateur de base comme un meilleur indicateur de l’inflation sous-jacente que l’IPC global. Cette mesure est restée stable par rapport au mois précédent – ​​la plus faible depuis près de deux ans, tirée vers le bas par l’essence moins chère – et de 3,3 pour cent par rapport à l’année dernière.

Le rapport arrive quelques heures seulement avant que la Fed ne conclue sa réunion politique de deux jours à Washington, où les responsables devraient largement maintenir les taux à leur plus haut niveau depuis deux décennies pour une septième fois consécutive. Les responsables peuvent toujours ajuster leurs projections économiques trimestrielles en fonction de ce que montrent les données de l’IPC, ce qui, selon le président Jerome Powell, s’est déjà produit lorsque des données importantes sont publiées à mi-réunion.

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«Je pense que c’était une bonne nouvelle pour le comité. Ils cherchaient un rapport plus modéré, ils l’ont obtenu ici », a déclaré Jim Bullard, ancien président de la Fed de Saint-Louis, sur Bloomberg Television. « Nous aurions besoin de davantage de nouvelles allant dans cette direction afin de poursuivre notre politique d’assouplissement. »

« Mais cela entretient l’espoir pour ceux qui attendaient une baisse des taux plus tôt », a-t-il ajouté.

Bien que les chiffres soient communiqués à une décimale près par le BLS, les responsables les ont de plus en plus allongés pour avoir une image plus complète de la direction que prend l’inflation. Sur une base à deux décimales, l’IPC de base a augmenté de 0,16 pour cent.

Les décideurs politiques soulignent également qu’un seul mois de données ne permet pas d’établir une tendance. L’IPC de base au cours des trois derniers mois a augmenté de 3,3 pour cent en rythme annualisé, contre 4,1 pour cent dans le calcul d’avril.

Les prix du logement, qui constituent la catégorie la plus importante au sein des services, ont augmenté de 0,4 pour cent, compensant largement la baisse du prix de l’essence, a indiqué le BLS. Le loyer équivalent du propriétaire – un sous-ensemble du logement, qui constitue la composante individuelle la plus importante de l’IPC – a progressé à un rythme similaire.

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Hors logement et énergie, les prix des services sont restés largement inchangés par rapport à avril, le plus bas depuis septembre 2021, selon les calculs de Bloomberg. Même si les banquiers centraux ont souligné l’importance d’examiner une telle mesure lors de l’évaluation de la trajectoire de l’inflation du pays, ils la calculent sur la base d’un indice distinct.

Cette mesure, connue sous le nom d’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, n’accorde pas autant d’importance au logement que l’IPC. C’est en partie la raison pour laquelle le PCE se rapproche de l’objectif de 2% de la Fed.

Le PCE, qui sera publié avec les données de mai plus tard ce mois-ci, s’appuie sur l’IPC ainsi que sur certaines catégories de l’indice des prix à la production, attendu jeudi.

L’inflation des services a globalement diminué, y compris la première baisse des coûts de l’assurance automobile depuis 2021. Cette catégorie a été l’un des principaux moteurs des pressions sur les prix ces derniers mois. Les tarifs aériens ont connu la plus forte baisse en près d’un an. Les prix des services de câble, de satellite et de streaming ont connu la plus forte baisse en près de 20 ans.

Contrairement aux services, une baisse soutenue du prix des biens au cours de la majeure partie de l’année dernière a largement apporté un certain soulagement aux consommateurs – même si les économistes s’attendent à ce qu’elle soit une source de désinflation moins fiable à l’avenir. Les prix des biens dits de base, qui excluent les produits alimentaires et énergétiques, sont restés stables en mai après avoir diminué au cours des deux mois précédents. Ce sont les prix des voitures d’occasion qui ont le plus augmenté cette année.

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Les prix des biens dits de base, qui excluent les produits alimentaires et énergétiques, sont restés stables en mai après avoir diminué au cours des deux mois précédents. Les prix des voitures d’occasion ont le plus augmenté cette année, tandis que ceux des médicaments sur ordonnance ont le plus augmenté depuis janvier 2023.

Un autre rapport publié mercredi, combinant les données sur l’inflation avec les chiffres sur les salaires publiés la semaine dernière, a montré que la croissance des bénéfices réels a augmenté de 0,8 pour cent par rapport à l’année dernière, soit la plus forte hausse en trois mois.

Avec l’aide de Kristy Scheuble, Matthew Boesler, Mark Niquette, Charles Ayitey, Christopher Condon, Ye Xie et Daniel Neligh.

Bloomberg.com

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