L’inflation américaine augmente plus que prévu, ce qui renforce les paris sur une baisse plus faible des taux de la Fed

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L’inflation sous-jacente aux États-Unis a augmenté plus que prévu en septembre, ce qui représente une pause dans les récents progrès vers une modération des pressions sur les prix.

L’indice de base des prix à la consommation – qui exclut les coûts des aliments et de l’énergie – a augmenté de 0,3 pour cent par rapport à août et de 3,3 pour cent par rapport à l’année dernière, ont montré jeudi les chiffres du Bureau of Labor Statistics. Le taux annualisé sur trois mois a progressé de 3,1 pour cent, soit son plus haut niveau depuis mai, selon les calculs de Bloomberg.

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Les économistes considèrent l’indicateur de base comme un meilleur indicateur de l’inflation sous-jacente que l’IPC global. Cette mesure a augmenté de 0,2 pour cent par rapport au mois précédent et de 2,4 pour cent par rapport à l’année précédente, ce qui reste le taux annuel le plus lent depuis début 2021 et en grande partie en raison de prix de l’énergie moins élevés.

Le BLS a déclaré que le logement et la nourriture représentaient ensemble plus de 75 pour cent de l’avancée mensuelle globale. Les prix des biens ont également augmenté après avoir régulièrement baissé au cours de l’année écoulée.

Les chiffres d’inflation plus élevés que prévu, ainsi que le rapport sur l’emploi américain de la semaine dernière, vont probablement amplifier le débat sur la question de savoir si la Réserve fédérale optera pour une légère baisse des taux d’intérêt le mois prochain ou une pause après une forte réduction en septembre. Les responsables prévoient des réductions supplémentaires d’un demi-point d’ici la fin de l’année, et beaucoup ont déclaré qu’ils surveillaient l’évolution du marché du travail.

Les rendements des contrats à terme sur actions et du Trésor ont baissé, tandis que le dollar s’est affaibli. Les traders estiment que les probabilités d’une baisse des taux de la Fed de 25 points de base le mois prochain sont plus élevées.

La Fed a commencé à réduire les coûts d’emprunt en septembre avec une réduction démesurée de 50 points de base, compte tenu de la progression continue de l’inflation ainsi que d’une série de données médiocres sur le marché du travail. Le procès-verbal de la réunion publié mercredi indique qu’il y a eu un débat animé sur l’ampleur de la réduction, et les responsables qui se sont exprimés depuis lors se disent favorables à une approche progressive.

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Les prix des voitures neuves et d’occasion ont augmenté, ainsi que ceux des vêtements et des meubles, contribuant seulement à la deuxième augmentation des prix des biens dits de base depuis juin 2023. Au sein des services, l’assurance automobile, les soins médicaux et les tarifs aériens ont considérablement augmenté. Les admissions aux événements sportifs ont grimpé d’un record de 10,9 pour cent, reflétant en partie le début de la saison de football.

Les prix du logement, la catégorie la plus importante au sein des services, ont augmenté de 0,2 pour cent, soit un net recul par rapport à la hausse de 0,5 pour cent enregistrée en août. Le loyer équivalent du propriétaire – un sous-ensemble du logement et la plus grande composante individuelle de l’IPC – a augmenté de 0,3 pour cent, également une décélération par rapport au mois précédent. Les prix des hôtels ont baissé, dépassant largement les attentes d’une forte augmentation.

Hors logement et énergie, les prix des services ont augmenté de 0,4 pour cent, la plus forte depuis avril, selon les calculs de Bloomberg. Il s’agit également de la troisième accélération consécutive, la plus longue séquence depuis début 2023. Alors que les banquiers centraux ont souligné l’importance d’examiner un tel indicateur lors de l’évaluation de la trajectoire de l’inflation du pays, ils le calculent sur la base d’un indice distinct.

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Cette mesure – connue sous le nom d’indice des prix des dépenses de consommation personnelle – n’accorde pas autant de poids au logement que l’IPC, ce qui explique en partie pourquoi il se rapproche de l’objectif de 2 pour cent de la Fed.

La mesure PCE, qui sera publiée plus tard ce mois-ci, s’appuie sur l’IPC ainsi que sur certaines catégories de l’indice des prix à la production, attendu vendredi. Plusieurs des éléments de l’IPC qui ont enregistré des gains robustes, comme l’assurance automobile et les tarifs aériens, ne se répercuteront pas sur le PCE, qui devrait soutenir une autre progression modérée lorsque les données seront publiées plus tard ce mois-ci.

Des données distinctes ont montré jeudi que les demandes d’allocations de chômage ont augmenté la semaine dernière pour atteindre leur plus haut niveau depuis plus d’un an, reflétant de fortes augmentations dans le Michigan, ainsi que dans les États touchés par l’ouragan Helene.

— Avec l’aide de Chris Middleton et Ye Xie.

Bloomberg.com

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