L’inflation américaine au plus haut depuis 40 ans

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Les prix à la consommation aux États-Unis ont augmenté plus que prévu en janvier, propulsant le taux d’inflation annuel à un nouveau sommet de quatre décennies et ajoutant plus d’urgence aux plans de la Réserve fédérale pour commencer à augmenter les taux d’intérêt.

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L’indice des prix à la consommation a grimpé de 7,5% par rapport à l’année précédente après un gain annuel de 7% en décembre, selon les données du Département du travail publiées jeudi. L’indicateur d’inflation largement suivi a augmenté de 0,6% en janvier par rapport au mois précédent, reflétant de larges augmentations qui comprenaient une augmentation des coûts de la nourriture, de l’électricité et du logement.

Si l’on exclut les composantes volatiles de l’alimentation et de l’énergie, les prix dits de base ont augmenté de 6 % par rapport à il y a un an, également le plus élevé depuis 1982, et de 0,6 % par rapport au mois précédent.

Les rendements du Trésor américain ont bondi et les contrats à terme sur actions ont chuté après le rapport. Les économistes prévoyaient une augmentation de 7,3% d’une année sur l’autre de l’IPC et un gain de 0,4% par rapport au mois précédent, selon les médianes de l’enquête Bloomberg.

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Les données renforcent les intentions de la Fed de commencer à relever les taux le mois prochain pour lutter contre les pressions inflationnistes généralisées et pourraient amener les marchés à s’attendre à une action encore plus agressive de la part de la banque centrale. La montée constante des prix a érodé les récents gains salariaux et diminué le pouvoir d’achat des familles américaines, aspirant une grande partie de l’air de ce qui a été un rebond exceptionnel de l’économie américaine.

Avant la réunion de la Fed des 15 et 16 mars, les décideurs auront également en main les rapports sur l’IPC et l’emploi de février.

Les investisseurs ont renforcé leurs anticipations d’une suppression plus agressive des mesures de relance monétaire par la banque centrale. Les marchés prévoient désormais une probabilité 50/50 d’une hausse d’un demi-point en mars. Alors que la plupart des économistes s’attendent à une approche plus progressive du décollage – comme l’ont télégraphié plusieurs responsables de la Fed – l’accélération de l’inflation dans la foulée de gains salariaux rapides gardera la possibilité d’une hausse d’un demi-point sur la table.

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La reprise rapide de l’inflation se résume en grande partie à l’inadéquation entre l’offre et la demande. Avec l’aide de mesures de relance massives du gouvernement, une augmentation des achats des ménages a mis à rude épreuve les usines et les chaînes d’approvisionnement mondiales. Les contraintes de capacité des producteurs américains essayant d’augmenter la production ont été aggravées par un plus petit bassin de main-d’œuvre disponible.

Le marché du travail tendu, dans lequel le taux de chômage est maintenant de 4%, a conduit les employeurs à augmenter les salaires dans le but de pourvoir des millions d’offres d’emploi et de retenir les travailleurs. L’année dernière, les coûts de rémunération ont augmenté le plus en deux décennies.

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Même ainsi, les salaires ne suivent pas l’inflation. Le salaire horaire moyen corrigé de l’inflation a chuté de 1,7% en janvier par rapport à l’année précédente, marquant la 10e baisse consécutive, selon des données distinctes publiées jeudi.

Les coûts du logement – ​​qui sont considérés comme une composante plus structurelle de l’IPC et représentent environ un tiers de l’indice global – ont augmenté de 0,3 % par rapport au mois précédent. L’augmentation reflète la plus forte augmentation du loyer de la résidence principale depuis mai 2001. Le loyer équivalent des propriétaires a également augmenté.

L’hébergement hors de chez soi a chuté de 3,9%, l’impression la plus faible depuis avril 2020 et reflétant probablement la réduction des déplacements au milieu de la flambée des infections à Covid-19.

Inflation collante

Les prix des logements devraient offrir un vent favorable à l’inflation dans les mois à venir. Comme les augmentations de salaire, le logement est souvent considéré comme une composante « collante » de l’inflation, ce qui signifie qu’une fois que les prix augmentent, ils sont moins susceptibles de redescendre. Une accélération soutenue dans des catégories structurelles comme le logement, plutôt que des poussées dans des composantes volatiles de l’IPC comme l’énergie, présente une menace plus sérieuse pour l’objectif d’inflation de la banque centrale.

Pour le président Joe Biden, l’inflation élevée depuis des décennies présente un risque pour les marges très minces du Congrès de son parti avant les élections de mi-mandat plus tard cette année. Alors que beaucoup citent le projet de loi de relance de la Maison Blanche l’année dernière comme un moteur clé de la hausse des prix, les cotes d’approbation de Biden ont pris un coup alors que les Américains font face à des prix plus élevés à la pompe à essence et à l’épicerie.

Bloomberg.com