Le dernier aperçu de Grayscale Investment rapport fournit des éléments de réflexion intéressants, épinglant le début du marché baissier actuel en juin 2022, qui pourrait durer encore 250 jours si les cycles de marché précédents devaient se répéter.
Grayscale note que les marchés de la crypto-monnaie imitent leurs homologues conventionnels avec des mouvements cycliques. Les cycles du marché du Bitcoin (BTC) durent classiquement 4 ans ou environ 1 275 jours. L’entreprise définit un cycle lorsque le prix réalisé du BTC passe en dessous du prix actuel du marché.
Le prix réalisé est déterminé par la somme de tous les actifs à leur prix d’achat divisé par la capitalisation boursière de l’actif. Cela donne une mesure du nombre de positions rentables, voire pas du tout. Le 13 juin, le prix réalisé du BTC est passé en dessous du prix du marché, ce que Grayscale identifie comme le début du marché baissier actuel.
La société estime que cela représente une opportunité d’investissement de premier ordre – qui devrait durer encore 250 jours à partir de juillet si la durée des cycles précédents se répète.
Retraçant l’histoire, Grayscale met en lumière le cycle de marché 2012-2015 avec des événements tels que la montée et la chute du marché du dark web Silk Road et la tristement célèbre débâcle de Mt. Gox, qui a conduit au premier grand marché baissier. Le développement d’Ethereum, des principaux échanges et des fournisseurs de portefeuilles a conduit à une montée progressive vers les prochains sommets du marché.
2016 à 2019 restera dans les mémoires pour le boom des offres initiales de pièces, rendu possible par la fonctionnalité de contrat intelligent introduite par Ethereum. Une grande partie des capitaux qui ont afflué dans l’écosystème de la crypto-monnaie à la fin de 2017 sont sortis l’année suivante, au début du deuxième grand marché baissier.
Le cycle de marché de 2020 restera dans les mémoires comme une histoire d’effet de levier. Grayscale note que les investisseurs ont été incités à tirer parti du commerce avec une augmentation des dépenses publiques pendant la pandémie de Covid-19.
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Un taux de financement positif a duré six mois, de nombreux commerçants tirant parti des positions avec la crypto-monnaie comme garantie. Lorsque les prix de la crypto ont chuté, les commerçants ont été contraints de vendre, ce qui a déclenché une cascade de liquidations, voyant le BTC chuter d’un pic de novembre 2021 de 64 800 $ à 29 000 $ en juin 2021.
Encore une fois, l’effet de levier a nui aux marchés un an plus tard, mais les principaux acteurs de la finance centralisée (CeFi) de DeFi ont faibli après avoir attiré des investissements massifs avec des rendements attractifs. Le reste appartient à l’histoire, car l’effondrement du stablecoin US Terra (UST) a englouti l’écosystème. Les traders et les positions surendettés ont été liquidés sur diverses plates-formes CeFi – ce qui a exacerbé les ventes sur le marché et coulé les principales sociétés de prêt de capitaux dans l’espace comme Celsius et Three Arrows Capital.