C’était le le meilleur des temps, c’était le pire des temps. C’était le l’âge de la sagesse, c’était l’âge de la folie. Nous pourrions continuer, mais vous obtenez l’image. C’est peut-être une période de boom pour la technologie climatique, mais les SPAC de technologie climatique ? Pas tellement. À quelques exceptions près, ils se négocient bien en dessous de leur prix initial.
Pourtant, il pourrait y avoir des raisons de penser que tous les SPAC axés sur le climat ne vont pas s’effondrer.
Les SPAC dans leur ensemble n’ont pas eu le meilleur bilan. La grande majorité des entreprises qui sont devenues publiques via SPAC depuis 2021 se négocient désormais bien en dessous de leurs prix de fusion, selon SPAC Track. Peu importe le secteur, les SPAC dans leur ensemble n’ont pas résisté.
Il est difficile de voir comment cela se passerait différemment pour une transaction récemment annoncée impliquant AltC Acquisition Corp. de Sam Altman et Oklo, une société de fission nucléaire où Altman est à la fois investisseur et président du conseil d’administration.
AltC est à la recherche d’une acquisition depuis plus de deux ans. La société écran s’est donnée jusqu’au 12 juillet pour trouver une cible et signer une lettre d’intention. Depuis le lancement de ChatGPT d’OpenAI, où Altman est PDG, les observateurs ont émis l’hypothèse qu’AltC pourrait fusionner avec une société d’IA quelconque. Après le lancement de ChatGPT, le cours de l’action d’AltC est passé de 9,86 $ à un sommet de 10,70 $ le 30 mai. Il avait chuté de 2 % le jour où la fusion avec Oklo a été annoncée.
De toute évidence, Oklo n’était pas ce que certains investisseurs avaient en tête. Son prix s’est maintenu raisonnablement bien depuis l’annonce, cependant. Pourtant, il y a des raisons de douter que cela durera.
Les entreprises de quincaillerie semblent être particulièrement mal adaptées au processus SPAC, surtout si elles sont loin de générer des revenus importants. Le matériel est, eh bien, difficile. Il faut du temps pour concevoir, affiner, fabriquer, développer et vendre. Ces trois derniers sont particulièrement intensifs en capital. Il y a un risque qu’une entreprise lève des capitaux via une combinaison SPAC, mais pas suffisamment pour atteindre la viabilité commerciale, ce qui pourrait les mettre dans une position de manque de liquidités sans autre mécanisme de collecte de fonds à portée de main. (Quelque chose que nous avons vu dans l’espace EV.)
Dans l’espace nucléaire, ces problèmes sont amplifiés. Aux États-Unis en particulier, il faut des décennies pour concevoir, autoriser et construire de nouvelles centrales à fission, et elles dépassent souvent le budget. Bien que la fission produise environ 18 % de l’électricité du pays, selon l’Energy Information Administration, seuls deux nouveaux réacteurs ont été mis en service au cours de la dernière décennie.