L’exposition de l’Office à la Chine chute de 50 % en deux ans alors que les risques géopolitiques augmentent

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« Notre stratégie est la même en Chine », a déclaré le directeur général John Graham. « Mais en ce qui concerne l’investissement, nous nous demandons toujours : combien et comment pouvons-nous l’obtenir ? Et il est certain qu’au cours des dernières années, notre appétit est probablement moindre qu’il ne l’était historiquement, et cela se reflète dans la taille du portefeuille.

Le fonds a rapporté 8 pour cent au cours de l’exercice clos en mars, aidé par un gain de près de 14 pour cent sur son portefeuille d’actions publiques. Mais les actions chinoises ont pesé sur les résultats, car le marché boursier chinois « s’est écarté des autres grands marchés en raison des défis du secteur immobilier », indique le rapport annuel.

Certains des plus grands investisseurs institutionnels du Canada ajustent leurs stratégies en Chine, préoccupés par la montée des risques économiques et politiques et par la détérioration de ses relations avec les États-Unis et d’autres pays. L’année dernière, un cadre supérieur de la British Columbia Investment Management Corp. a déclaré aux législateurs que le fonds suspendait ses investissements directs en Chine, à la suite d’une décision similaire du Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario.

Pour l’Office, les investissements en Asie-Pacifique n’ont rapporté que 0,1 pour cent au cours de l’exercice, en partie à cause des pertes de change. La région représente 21 pour cent du portefeuille, contre 26 pour cent il y a deux ans.

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Le fonds a récemment supprimé une douzaine de positions dans son équipe d’actions publiques de la Grande Chine, représentant près de 10 pour cent de son personnel à Hong Kong, a rapporté Bloomberg News en mars.

L’Office, avec des actifs de 632 milliards de dollars, a été actif dans la conclusion de transactions jusqu’à présent en 2024, et Graham a déclaré que la baisse des transactions mondiales était probablement terminée. Les taux d’intérêt directeurs des banques centrales se sont stabilisés et les spreads de crédit se sont resserrés ces derniers mois.

« Au cours des deux dernières années, l’activité des transactions a été un peu inférieure à la normale alors que le marché tente de trouver un écart acheteur-vendeur », a déclaré Graham.

« Je pense que l’on s’attendrait à ce que nous soyons plus actifs au cours des 12 prochains mois, tant du côté des achats que des ventes pour la plupart des classes d’actifs du portefeuille. »

Plus tôt ce mois-ci, l’Office a accepté d’acheter le propriétaire de services publics Allete Inc. pour environ 3,9 milliards de dollars américains en partenariat avec Global Infrastructure Partners. Il a également vendu des actions lors de l’introduction en bourse du croisiériste Viking Holdings et fait partie des investisseurs dans la société de logiciels de soins de santé Waystar Holding Corp., qui cherche à lever jusqu’à 1 milliard de dollars lors d’une introduction en bourse aux États-Unis, a rapporté Bloomberg en mai. 14.

Bloomberg.com

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