Les vents contraires bancaires ne font que commencer, alors n’achetez pas les Big Six

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Le Canada en est encore au début d’un cycle de crédit qui pourrait peser sur les six grandes banques pour le reste de l’année, selon les analystes de la Banque de Nouvelle-Écosse.

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Dans une note plus tôt ce mois-ci, l’analyste Meny Grauman et son associé Felix Fang ont déclaré que malgré des chiffres d’emploi et des mesures de crédit à la consommation meilleurs que prévu, il est trop tôt pour s’enthousiasmer pour les Big Six.

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« La réalité est que ce cycle de crédit en est encore au début des manches / première période / premier trimestre – quelle que soit votre analogie sportive préférée, ce n’est toujours pas le moment de surpondérer le secteur », ont déclaré Grauman et Fang dans la note du 5 juin.

Le cycle du crédit en est à un point où la hausse des taux d’intérêt a commencé à limiter la disponibilité du crédit et le ralentissement de la croissance globale a pesé sur la demande.

Le ralentissement du rythme de croissance des prêts hypothécaires, qui a glissé à un chiffre au deuxième trimestre, est l’un des premiers signes, a déclaré la banque.

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Si les taux augmentent encore, Grauman et Fang ont déclaré que le risque de crédit augmenterait, mettant davantage d’emprunteurs en danger de défaut de paiement et obligeant les banques à se débattre avec davantage de prêts douteux.

Les banques ont mis de côté plus d’argent pour les provisions pour pertes sur prêts. Bien que Grauman et Fang aient qualifié les risques de crédit de « bénins », ils ont également noté que les estimations de bénéfices ont chuté de 3 % pour le reste de l’année et devraient chuter de 2 % l’année prochaine.

Les banques s’attendent à ce que les provisions pour pertes sur prêts, déjà un thème majeur de la saison des résultats du deuxième trimestre, augmentent encore et pèsent sur les résultats.

Au cours du trimestre se terminant le 30 avril, la Banque Canadienne Impériale de Commerce, la Banque Nationale du Canada et la Banque Laurentienne du Canada ont été les seules banques déclarantes à avoir dépassé les attentes de Bay Street. Tous les autres ont été inférieurs en raison de la hausse des coûts et des provisions pour pertes sur prêts.

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Grauman et Fang ont déclaré que le bilan solide de la Banque Toronto-Dominion après l’échec de l’accord avec First Horizon Corp. la mettait dans la meilleure position pour affronter n’importe quelle tempête.

En mars, les analystes de DBRS Morningstar Shokhrukh Temurov, Josh Veenkamp et Michael Driscoll ont fait valoir que malgré leur exposition à des coûts de crédit plus élevés, les banques de taille moyenne pourraient être plus résistantes dans un environnement de resserrement du crédit.

« Les (banques de taille moyenne) seraient probablement exposées à des coûts de crédit plus élevés par rapport aux Big Six car elles sont moins diversifiées et exposées à des classes d’actifs plus risquées », ont déclaré les analystes dans une note du 6 mars. « Cependant, soutenus par de bons niveaux de bénéfices et des réserves de capital, ils restent résistants aux pressions croissantes du crédit. »

Les banques qu’ils envisageaient comprenaient la Banque canadienne de l’Ouest, la Banque Équitable, la Banque Laurentienne et la Banque Manuvie du Canada.

Ils ont ajouté que la plupart de ces banques ont maintenu leur rentabilité et maintenu stables leurs marges d’intérêt nettes – ou la différence entre ce que les banques gagnent en intérêts sur les prêts et ce qu’elles paient aux clients.

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