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Bienvenue à la nouvelle semaine.
Lors de l’enregistrement d’Equity ce matin, j’ai noté avec surprise une donnée intéressante qui m’a amené à m’interroger sur la prime actuelle que les investisseurs en capital-risque paient pour les actions de démarrage, et si nous pouvons voir quelque chose de nouveau par rapport aux données de 2022, d’autant plus que les plaintes concernant YC les prix de démarrage sont à nouveau d’actualité.
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Ce qui suit est une consolidation quelque peu chiffrée de plusieurs pièces que The Exchange a publiées la semaine dernière. Lisez la suite si vous avez une minute et un café frais, et merci comme toujours pour votre patience.
Les prix de démarrage d’aujourd’hui
Une façon de penser aux valorisations des startups est de les classer par stade d’entreprise, en utilisant les résultats médians pour créer une carte mentale du marché. Pour prendre un exemple récent, Carta a divisé les évaluations médianes pré-monétaires des startups des séries A, B et C en tranches de 40 millions de dollars, 90 millions de dollars et 173 millions de dollars, respectivement.
Chaque chiffre est en baisse par rapport aux sommets récents : 49,4 millions de dollars pour la série A au premier trimestre 2022 ; 161 millions de dollars pour la série B au premier trimestre 2022 ; et un montant stupéfiant de 416 millions de dollars pour les tours de série C au deuxième trimestre 2021.
Ces évaluations sont toutefois imparfaites. Tout d’abord, Carta n’a pas un aperçu de toutes les transactions, car il ne peut voir que celles que ses clients en démarrage soulèvent, il y a donc des problèmes d’exhaustivité des données très compréhensibles dans son ensemble de données très utile.
Deuxièmement, il ne suffit pas de regarder le prix affiché. Nous avons besoin de plus de données que la fourchette de prix médiane pour vraiment comprendre comment les valorisations des startups sont obtenues.
Comment les prix deviennent
Pourquoi avons-nous besoin de toutes ces données ? Nous voulons également savoir ce que les startups de ces seaux de la série ont sous le capot : le pourquoi derrière la quoi. C’est pourquoi les serviettes SaaS de Point Nine Capital, qui fournissent des données limitées dans le temps sur les entrées qui génèrent les évaluations, sont devenues un incontournable pour nous, les nerds de données qui suivent le jeu de collecte de fonds de démarrage. Et l’historique des serviettes SaaS – essentiellement toutes les données concernant la collecte de fonds de démarrage de logiciels qui peuvent tenir sur un petit morceau de papier – nous permet de comparer et de contraster les normes dans le temps. C’est utile.