Les traders pleinement convaincus d’une nouvelle hausse des taux de la Fed la semaine prochaine

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Les traders n’ont plus aucun doute : la Réserve fédérale américaine recommencera à relever ses taux d’intérêt la semaine prochaine.

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Le taux d’intérêt implicite sur le contrat de swap lié à la décision de taux de la Fed du 26 juillet est passé à 5,33%, soit un quart de point de plus que le niveau effectif de 5,08% du taux directeur la plupart des jours depuis le 4 mai.

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Les rendements du Trésor sur toutes les échéances ont baissé de trois à sept points de base, le taux à deux ans sensible à la politique oscillant autour de 4,7 %. Les rendements ont chuté après que les données ont montré que les ventes au détail aux États-Unis avaient augmenté moins que prévu, avant de s’éloigner rapidement des creux de la session, le rapport complet ainsi que les révisions montrant des dépenses de consommation toujours robustes.

« La perception du marché, probablement à juste titre, à ce stade est qu’une hausse des taux en juillet est une fatalité », a déclaré par téléphone Guy LeBas, stratège en chef des titres à revenu fixe pour Janney Montgomery Scott. Le président de la Fed, Jerome Powell, « devrait, pour annuler une hausse des taux maintenant sur le marché, dire ‘nous n’allons pas le faire les gars.’ ”

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Les paris sur l’endroit où le taux de référence au jour le jour américain culminera ont été réduits à néant alors que les signes de ralentissement de l’inflation s’accumulent. Mais plusieurs décideurs politiques ont publié ces derniers jours des commentaires bellicistes à l’approche de leur prochaine réunion.

Après juillet, d’autres hausses semblent peu probables étant donné que l’inflation a globalement ralenti, a déclaré LeBas.

Alors que la Fed a laissé ses taux inchangés lors de la dernière réunion en juin – mettant fin à une série de 10 hausses – les prévisions trimestrielles des décideurs ont montré une attente médiane de deux augmentations supplémentaires d’un quart de point cette année.

La présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, a déclaré la semaine dernière qu’il était trop tôt pour que les responsables disent qu’ils en avaient fait assez pour rétablir la stabilité des prix. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a ensuite indiqué qu’il s’attend à ce que deux autres hausses de taux soient nécessaires cette année pour ramener l’inflation à l’objectif.

Dans l’ensemble, les données sur les ventes au détail « sont constructives pour les estimations du produit intérieur brut réel du deuxième trimestre et le marché américain des taux les négocie en conséquence », a écrit Ian Lyngen, responsable de la stratégie des taux chez BMO Capital Markets. « Cela dit, il n’y a rien dans les détails du rapport qui empêcherait Powell de proposer une randonnée accommodante la semaine prochaine. »

— avec l’aide d’Edward Bolingbroke et d’Alex Nicholson

Bloomberg.com