Les traders de dérivés Bitcoin visent un prix BTC de 40 000 $ maintenant que Binance est résolu

Le marché des crypto-monnaies a récemment connu des événements dont on s’attendait auparavant à ce qu’ils aient un impact négatif important sur les prix, et pourtant, le Bitcoin (BTC) s’échange à près de 37 000 $ le 22 novembre, ce qui est essentiellement stable par rapport aux trois jours précédents.

Une telle performance était tout à fait inattendue compte tenu de la pertinence de l’accord de plaidoyer conclu par Binance le 21 novembre avec les autorités américaines pour violation des lois sur le blanchiment d’argent et le financement du terrorisme.

Les nouvelles baissières ont eu un impact limité sur le prix du Bitcoin

On pourrait affirmer que des entités ont manipulé le prix du Bitcoin pour éviter la contagion, ce qui pourrait impliquer l’émission de pièces stables non garanties, en particulier celles ayant des liens directs avec les bourses qui souffrent de la pression réglementaire. Ainsi, pour déterminer si les investisseurs sont devenus très réticents à prendre des risques, il convient d’analyser les dérivés Bitcoin au lieu de se concentrer uniquement sur les niveaux de prix actuels.

Le gouvernement américain a déposé des actes d’accusation contre Binance et Changpeng « CZ » Zhao dans l’État de Washington le 14 novembre, mais les documents ont été descellés le 21 novembre. Après avoir reconnu les infractions, CZ s’est retiré de la direction de Binance dans le cadre de l’accord. Les sanctions ont totalisé plus de 4 milliards de dollars, y compris les amendes imposées à CZ personnellement. La nouvelle a déclenché seulement 50 millions de dollars de contrats à terme longs à effet de levier BTC après que le prix du Bitcoin soit momentanément descendu à 35 600 dollars.

Il convient de noter que le 20 novembre, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a poursuivi Kraken Exchange, alléguant qu’elle avait mélangé les fonds de clients et n’avait pas réussi à s’enregistrer auprès du régulateur en tant que courtier en valeurs mobilières et agence de compensation. De plus, la plainte affirmait que Kraken payait les dépenses opérationnelles directement à partir de comptes contenant les actifs des clients. Cependant, Kraken a déclaré que les accusations mélangées de la SEC étaient auparavant des frais gagnés, donc essentiellement leurs actifs exclusifs.

Une autre nouvelle potentiellement désastreuse est venue de Mt. Gox, un échange Bitcoin aujourd’hui disparu qui a perdu 850 000 BTC à cause d’un piratage en 2014. Nobuaki Kobayashi, l’administrateur de Mt. Gox a annoncé le 21 novembre le rachat de 47 millions de dollars d’actifs en fiducie et aurait prévu de commencer les premiers remboursements en espèces aux créanciers en 2023. Même s’il n’y avait aucune information concernant la vente des actifs Bitcoin, les investisseurs ont spéculé que cette dernière étape était plus proche que jamais.

On trouvera sur les réseaux sociaux des publications de traders et d’analystes expérimentés qui anticipaient un krach du marché de la cryptographie au cas où Binance serait inculpé par le DoJ. Quelques exemples sont énumérés ci-dessous, et on peut affirmer sans se tromper qu’une telle théorie faisait presque consensus parmi les investisseurs.

ETF refusé, une purge lente est la plus probable, avec un passage à un crash brutal si les accusations du DOJ sont bientôt descellées contre Binance.

– Parrot Capital (@ParrotCapital) 26 août 2023

Je ne crois pas aux coïncidences. L’Univers est rarement aussi paresseux.

On s’attend à ce que les ETF soient rejetés et que le DoJ laisse tomber le marteau sur Binance écrasant les rêves des taureaux pour 2023.

–McKenna (@Crypto_McKenna) 31 juillet 2023

Remarquez comment McKeena a prédit que Binance serait inculpé par le DoJ et a en outre ajouté que les demandes de fonds négociés en bourse au comptant (ETF) Bitcoin en cours seraient refusées par la SEC. Mais, aussi contre-intuitif que cela puisse paraître, la conformité totale de Binance augmente les chances d’approbation au comptant de l’ETF. En effet, cela affaiblit considérablement le principal argument avancé par la SEC pour justifier ses refus précédents, à savoir la part de marché en volume excessive sur les bourses non réglementées.

Rien de concret n’est sorti de Bitcoin ETF en ce qui concerne les récentes mesures réglementaires, mais les modifications apportées à plusieurs propositions sont un indice d’une discussion saine avec la SEC.

Les dérivés Bitcoin font preuve de résilience

Pour confirmer si la résilience des prix du Bitcoin correspond à l’évaluation des risques des investisseurs professionnels, il convient d’analyser les mesures des contrats à terme et des options BTC. Par exemple, les traders auraient pu se précipiter pour couvrir leurs positions, ce qui n’exerce pas de pression sur les marchés au comptant, mais a un impact considérable sur la prime des contrats à terme BTC et sur le prix des options.

Le prix des contrats à terme mensuels Bitcoin a tendance à différer de celui des échanges au comptant réguliers, car les participants exigent plus d’argent pour retarder le règlement. Ce n’est pas exclusif aux crypto-monnaies et, sur un marché neutre, il devrait se situer à un taux annualisé proche de 5 %.

Remarquez que les contrats à terme sur Bitcoin présentent actuellement une prime de 8 %, ce qui est une indication d’une demande excessive d’effets de levier longs, mais loin d’être excessive. Ce niveau est inférieur aux 11,5% observés à la mi-novembre, mais reste plutôt positif compte tenu de l’actualité réglementaire récente.

En rapport: BlackRock a rencontré des responsables de la SEC pour discuter du spot Bitcoin ETF

Pour confirmer si les dérivés Bitcoin n’ont pas connu un afflux massif d’opérations de couverture, il faut également analyser les marchés d’options BTC. L’asymétrie delta de 25 % est un signe révélateur lorsque les bureaux d’arbitrage et les teneurs de marché facturent trop cher pour une protection à la hausse ou à la baisse.

Lorsque les traders anticipent une baisse du prix du Bitcoin, l’asymétrie delta de 25 % a tendance à dépasser 7 %, tandis que les périodes d’excitation la voient généralement descendre en dessous de moins 7 %.

Comme indiqué ci-dessus, l’asymétrie delta de 25 % des options indique un optimisme au cours des 4 dernières semaines, car les options de vente (vente) se négocient à rabais par rapport aux options d’achat (achat) similaires. Plus important encore, l’actualité récente n’a pas modifié l’appétit des traders professionnels pour les stratégies de couverture.

Dans l’ensemble, il ne fait aucun doute que l’impact des mesures réglementaires et la pression potentielle à la vente de Mt Gox ont mis le marché de bonne humeur compte tenu des indicateurs de produits dérivés.

De plus, la liquidation de 70 millions de dollars de positions longues sur BTC à effet de levier a réduit la pression des futures oscillations négatives des prix, ce qui signifie que même si le prix revient à 35 000 dollars, il n’y a aucune indication d’optimisme excessif.

Étant donné que la dernière série de décisions sur les ETF est prévue pour janvier et février, les baissiers de Bitcoin ne sont guère incités à faire pression sur le marché, tandis que les nouvelles négatives n’ont eu aucun impact. En fin de compte, le chemin vers 40 000 $ devient plus certain.