Les titres adossés à des créances hypothécaires sont le rouage peu remarqué qui maintient le marché canadien de l’habitation en marche

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Quiconque a prêté ne serait-ce qu’une légère attention à l’effondrement du marché immobilier américain en 2007-08 (ou a regardé Le grand court ) connaît probablement le terme « titres adossés à des créances hypothécaires ».

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Si tout ce que vous savez sur les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) est qu’ils ont joué un rôle dans l’effondrement des valeurs immobilières américaines et dans l’étouffement de l’économie mondiale, vous serez peut-être surpris d’apprendre que les MBS sont en fait des produits financiers légitimes qui aident les économies à atténuer le risque créé par leurs marchés hypothécaires.

Mais les MBS sont aussi des actifs que les investisseurs peuvent mettre leur argent derrière. Voici comment ils fonctionnent et comment vous pouvez les utiliser pour générer des retours.

Que sont les titres adossés à des créances hypothécaires ?

Le Canada a importé l’idée des titres adossés à des créances hypothécaires des États-Unis, où les entités de prêt Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae les utilisent comme moyen de maintenir les coûts de financement gérables depuis les années 1960.

Les prêteurs ne conservent généralement pas la possession des hypothèques dont ils sont à l’origine. Ils les regroupent et les vendent à des institutions financières.

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Pour tirer davantage de revenus de leurs achats de prêts hypothécaires, ces institutions les emballent et les vendent à leurs clients en tant qu’investissements. Ce sont des titres adossés à des créances hypothécaires. Au fur et à mesure que les propriétaires remboursent leurs hypothèques, les investisseurs reçoivent une part de cet argent.

L’avantage pour les prêteurs est que leur liquidité s’améliore, tandis que les acheteurs de MBS ont généralement une source de rendements prévisibles et stables.

La grande majorité des emprunteurs paient leurs hypothèques, donc acheter une dette hypothécaire est considéré comme un investissement à faible risque. Ce n’est que lorsqu’un grand nombre de propriétaires cessent de payer leurs hypothèques que la valeur des MBS s’érode.

MBS au Canada

Les titres adossés à des créances hypothécaires sont une option pour les investisseurs canadiens depuis 1987, lorsque la Société canadienne d’hypothèques et de logement a lancé pour la première fois le programme de titres adossés à des créances hypothécaires en vertu de la Loi nationale sur l’habitation (TH LNH).

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Depuis lors, les prêteurs hypothécaires ont pu prêter des prêts hypothécaires assurés par la SCHL, les mettre en commun et les vendre au gouvernement canadien sous forme de titres adossés à des créances hypothécaires, qui sont ensuite vendus aux investisseurs de diverses façons.

Le marché des MBS au Canada est très différent de celui qui a renversé le marché immobilier américain. Les prêts hypothécaires qui composent les MBS canadiens sont tous assurés, ce qui signifie que même en cas de défaut, les prêteurs seront remboursés. Cette certitude donne aux TH LNH une grande partie de leur valeur.

La plupart des prêts hypothécaires qui ont été accordés aux MBS américains avant 2007 étaient, pour le moins, des ordures – des prêts à risque accordés à la hâte par les prêteurs à des emprunteurs sans revenu, sans emploi et sans actifs, également connus sous le nom de « prêts NINJA ».

Le méchant, dans le cas du krach immobilier américain, n’était pas MBS. C’étaient les prêteurs qui faisaient tout leur possible pour créer autant de prêts hypothécaires que possible afin qu’ils puissent les regrouper et les vendre à des investisseurs avant que les prêts hypothécaires qui les sous-tendent ne tournent inévitablement au vinaigre.

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Lorsqu’ils sont utilisés correctement, les titres adossés à des créances hypothécaires sont un moyen d’investir sur le marché hypothécaire qui offre aux prêteurs un flux constant de liquidités pour de nouvelles hypothèques, aidant à maintenir taux hypothécaires en échec.

MBS comme investissement

Les investisseurs canadiens peuvent entrer sur le marché des MBS de deux manières.

Vous pouvez acheter des TH LNH en coupures de 5 000 $ auprès d’une liste sélectionnée d’institutions financières canadiennes — banques, compagnies d’assurance, sociétés de fiducie et coopératives de crédit — avec des termes allant jusqu’à dix ans. Chaque mois, les investisseurs reçoivent une part proportionnelle des paiements d’intérêts et de capital associés aux prêts hypothécaires dans lesquels ils ont souscrit une participation.

Vous pouvez également obtenir une exposition en achetant des Obligations hypothécaires du Canada, qui sont émises par la Fiducie du Canada pour l’habitation, une branche de la SCHL.

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Chaque forme de placement dans les MBS offre une sécurité attrayante, car les prêts hypothécaires concernés sont entièrement garantis par la SCHL. Cette garantie signifie que vous n’obtiendrez probablement pas le type de croissance associé à des actifs plus volatils, mais c’est un compromis avec lequel de nombreux investisseurs à revenu fixe sont à l’aise.

L’immobilier étant un élément essentiel de la stabilité économique globale du pays, les titres adossés à des créances hypothécaires sont un rouage peu remarqué dans la machine que le Canada doit alimenter pour maintenir son économie en marche.

Cet article fournit uniquement des informations et ne doit pas être interprété comme un conseil. Il est fourni sans garantie d’aucune sorte.