Qu’est-ce qu’un teneur de marché et en quoi diffèrent-ils sur les marchés de la crypto et de la finance traditionnelle ? Lors de la conférence européenne Blockchain à Barcelone, Cointelegraph a discuté du sujet avec les principaux décideurs du marché de l’industrie de la cryptographie lors de l’un des premiers panels de la conférence.
Le journaliste de Cointelegraph, Joseph Hall, a établi l’analogie selon laquelle les créateurs de marché de la cryptographie sont un peu comme des barmans sympas lors d’un cocktail très high-tech et sans vergogne ringard. Leur travail consiste à faire couler les boissons – fournir des liquidités et s’assurer que tout le monde passe un bon moment – tout en maintenant l’ordre sur le marché.
Cointelegraph @JoeNakamoto animer le panel « Pourquoi la création de marché est la clé d’une reprise du marché de la cryptographie » à la Convention européenne de la blockchain où il a décrit avec tant d’éloquence ce qu’est un teneur de marché pic.twitter.com/3EoJnNXLyU
– Cointelegraph (@Cointelegraph) 16 février 2023
Cela signifie qu’ils espèrent secrètement que personne ne se saoule trop, ne se ridiculise et ne gâche tout. En fin de compte, les teneurs de marché sont là pour gérer les risques et s’assurer que les videurs expulsent les goûts de Sam Bankman-Fried et d’autres mauvais acteurs.
Essentiellement, les créateurs de marché de la cryptographie sont les planificateurs de fête ultimes, mais au lieu de ballons, de gâteaux et d’une liste de lecture Spotify frappante, ils utilisent des algorithmes de levier et des carnets de commandes. Le responsable de la stratégie commerciale d’un grand teneur de marché crypto, Stef Wynendaele, a suggéré « C’est une excellente définition, mais cela implique trop de pouvoir pour ce que fait un teneur de marché. »
« Nous sommes en fait la piste de danse. Nous sommes en fait la musique. Nous sommes là pour soutenir, vous savez, le parti. Nous sommes là à tout moment. On y est à 21h et on y est à 5h du matin.
Wynendaele a suggéré que les teneurs de marché sont les fondements d’une crypto-économie florissante et qu’ils ne sont pas, en fait, « le barman qui contrôle qui boit ou non ».
L’analogie du barman fonctionne bien pour Patrick Heusser, le directeur commercial de Crypto Finance. Cependant, « quelqu’un doit faire la logistique », a-t-il expliqué. « Quelqu’un doit s’assurer qu’il y a suffisamment de bière dans le dos et des trucs pour les boissons – et l’infrastructure du marché est super importante pour les teneurs de marché. »
« Sinon, vous avez juste des écrans de prix clignotants fantaisistes, et si vous ne pouvez pas régler ou si vous n’êtes pas à l’aise avec le règlement de certaines transactions avec certaines contreparties, le marché n’est pas aussi attrayant qu’il devrait l’être. »
Donc, si la crypto-économie était une fête, les teneurs de marché pourraient être la piste de danse, la musique et la logistique.
Guilhem Chaumount, PDG du market maker français, Flowdesk, a expliqué qu’il ne faut pas oublier que dans l’espace crypto, « il n’y a pas une seule barre ; c’est des dizaines de bars. Certains d’entre eux sont centralisés ou décentralisés. Ils sont ouverts 24h/24 et 7j/7, 365 jours par an. Vous avez tellement de cocktails, 20 000 cocktails disponibles. Vous ne savez pas ce qu’il y a dedans.
En plus de cela, « les prix ne sont pas en dollars américains ou en euros et en Bitcoin (BTC) et quelle que soit la cryptographie », soulignant la distinction entre la tenue de marché de la finance traditionnelle (TradFi) et la tenue de marché de la cryptographie.
Pour la finance traditionnelle, a expliqué Chaumont, il s’agit principalement de « sociétés de négoce pour compte propre opérant hors bilan, essayant de générer des profits et des pertes ». Il existe une approche plus technologique dans la cryptographie car les actifs sont infiniment plus difficiles à évaluer.
Après une longue carrière dans la finance traditionnelle, John Murillo, directeur des opérations chez B2Broker, a expliqué que la façon dont les courtiers sélectionnent les teneurs de marché reste la même : « Vous choisissez simplement à quelle fête assister car tout le monde a une fête. »
«Notre approche des fabricants de crypto n’est pas différente de ce qu’elle était à mon époque, où vous évaluiez les contreparties, où vous choisissiez et choisissiez qui vous souhaitez connecter et intégrer. Je pense que c’est la clé pour créer une solution fiable.“
En tout, Chaumant a résumé que les teneurs de marché portent une « énorme responsabilité ». Il a partagé que même si Bitcoin aurait récemment récupéré 25 000 $, l’industrie ne se rétablira pas sans l’aide et l’assistance des teneurs de marché.