Les taux d’intérêt semblent « élevés » compte tenu du ralentissement de l’économie canadienne, selon les économistes sur les chiffres de l’emploi de juillet

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Statistique Canada a publié ses dernières données rapport sur les emplois Le taux de chômage du pays est resté stable en juillet à 6,4 %, tandis que l’économie a perdu 2 800 emplois et que le taux d’emploi a chuté. — reflétant les résultats de juin, lorsque les positions ont chuté de seulement 1 800.

Les économistes suivis par Bloomberg prédisent que le taux de chômage augmenterait à 6,5 % et que l’économie créerait 25 000 emplois.

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Le marché de l’emploi est sur le radar de la Banque du Canada, mais les dernières minutes de délibérations de la banque montrent que les responsables ont intensifié leur attention sur le marché du travail par crainte qu’une nouvelle faiblesse ne freine les dépenses de consommation et la croissance économique.

Voici ce que les économistes pensent que les données sur l’emploi de juillet signifient pour la Banque du Canada et les taux d’intérêt :

« La situation s’aggrave » : Capital Economics

Il s’agit du deuxième mois consécutif au cours duquel l’économie perd des emplois, ce qui pourrait suggérer que « le marché du travail a pris une tournure négative », a déclaré Stephen Brown, économiste en chef adjoint pour l’Amérique du Nord chez Capital Economics, dans une note.

Brown ne pense toutefois pas que ce soit le cas, attribuant cette baisse à un faible taux d’embauche chez les jeunes Canadiens.

« L’augmentation d’un pour cent des heures travaillées d’un mois à l’autre raconte une histoire beaucoup plus positive », a-t-il déclaré.

Ce qui inquiète la Banque du Canada, c’est la forte augmentation de 5,2 % sur un an du salaire horaire moyen.

Cependant, Brown pense que la banque procédera à une nouvelle réduction de taux de 25 points de base lors de sa réunion du 4 septembre.

« Mais la vigueur continue de la croissance des salaires maintient la barre haute pour une baisse de 50 points de base, comme les marchés ont récemment commencé à l’intégrer », a-t-il déclaré.

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« Des résultats largement mitigés » : CIBC Economics

« Les détails du nombre d’emplois sont largement mitigés », a déclaré Andrew Granthan, économiste à la Banque Canadienne Impériale de Commerce, dans une note, avec le nombre de postes à temps plein en hausse de 62 000 et celui à temps partiel en baisse de 64 000. — Bien que Statistique Canada ait déclaré avoir enregistré une « forte baisse » de l’emploi dans le secteur privé.

Malgré tout, le nombre d’heures travaillées a augmenté, ce qui devrait être de bon augure pour le produit intérieur brut de juillet, a déclaré Grantham.

Il ne pense pas que le rapport de juillet contribuera beaucoup à apaiser les inquiétudes croissantes de la Banque du Canada concernant le marché du travail, malgré le fait que le taux de chômage « est resté stable ».

La Banque CIBC prévoit désormais des baisses de taux de 25 points de base à chacune des trois dernières réunions de la Banque du Canada cette année. Elle a revu à la hausse le nombre de baisses prévues après la publication vendredi dernier de chiffres de l’emploi aux États-Unis plus faibles que prévu.

« Suivre son cours » : RBC Economics

« Rien dans les données de juillet sur la population active canadienne ne permet de penser que le ralentissement actuel sur les marchés du travail a suivi son cours », a déclaré Nathan Janzen, économiste en chef adjoint à la Banque Royale du Canada, dans une note.

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Selon M. Janzen, le taux de chômage, en hausse de près d’un point de pourcentage par rapport à l’année dernière, aurait augmenté en juin sans la « forte baisse » du taux de participation au marché du travail. Il est tombé à 65 %, contre 65,3 % en juin.

En outre, le nombre de personnes à la recherche d’un emploi a diminué de 11 000, même si la population a augmenté de 125 000 personnes.

L’économiste ne semble pas trop préoccupé par la croissance des salaires.

« De nouveaux signes de ralentissement sur les marchés du travail – et une croissance plus lente dans d’autres mesures, y compris celles des salaires des entreprises – suggèrent que la croissance des salaires va continuer à ralentir », a-t-il déclaré.

Compte tenu du ralentissement économique au Canada, les taux d’intérêt semblent « élevés », a déclaré M. Granthan.

RBC s’attend à ce que la Banque du Canada réduise ses taux pour une troisième fois consécutive le mois prochain.

Pas de rouge à lèvres pour le « cochon du rapport » : Rosenberg Research

La baisse du taux de participation à l’emploi au Canada est la seule chose qui a empêché le taux de chômage d’augmenter à 6,9 pour cent au lieu de 6,4 pour cent, a déclaré l’économiste David Rosenberg de Rosenberg Research, dans une note.

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En analysant les chiffres de l’emploi de vendredi, Rosenberg a déclaré que le taux d’emploi par rapport à la population – une mesure suivie par la Banque du Canada – a continué de baisser en juillet, chutant pour le troisième mois consécutif, à 60,9 % contre 61,1 % en juin, et le « plus bas depuis août 2021 ».

D’autres signes de tension sur le marché du travail sont apparus.

« Il devient de plus en plus difficile pour les chômeurs de longue durée (27 semaines ou plus) de trouver un emploi », a-t-il déclaré. Les chômeurs de longue durée (27 semaines ou plus) représentent 18,7 % des chômeurs, contre 17,9 % en juin et « un creux cyclique de 14 % », a-t-il précisé.

En outre, le taux de chômage a augmenté de 1,6 point de pourcentage par rapport à son plus bas niveau de 4,8 % en juillet 2022. Des augmentations de cette ampleur sont généralement observées en période de récession, a déclaré M. Rosenberg.

« La Banque du Canada a agi trop tard, mais elle est maintenant dans son élément et d’autres baisses de taux sont sûrement à venir – jusqu’au taux directeur au moins jusqu’au point médian du « neutre » à 2,75 pour cent », a déclaré l’économiste.

Et Rosenberg ne pense pas que la banque s’arrêtera là, mais continuera à dépasser le taux neutre.

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