Les taux d’intérêt continuent d’augmenter, mais les investisseurs devraient commencer à se préparer à leur prochaine baisse

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Au cours des 30 dernières années, la Banque du Canada a connu six périodes de hausses des taux d’intérêt, allant de 1,25 à 3,2 points de pourcentage, avant cette dernière série en 2022.

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La seule chose qu’ils avaient tous en commun était qu’il n’a pas fallu longtemps pour que chacun d’eux soit suivi d’une période de baisse des taux d’intérêt, allant de 1,25 à 5,125 points de pourcentage.

Une raison logique à cela est que les hausses de taux visent à ralentir l’économie et que les baisses de taux visent à stimuler l’économie. Il y a une opinion générale que les augmentations commencent généralement trop tard, et donc les taux continuent d’augmenter alors que l’économie ralentit déjà. Une fois qu’ils commencent vraiment à prendre effet, l’impact peut être trop important et la banque centrale doit faire rapidement volte-face.

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Passons en revue rapidement les six hausses et baisses depuis 1994.

En octobre 1994, le taux du financement à un jour de la Banque du Canada était de 4,94 %. Au cours des quatre mois suivants, il a augmenté de manière significative pour atteindre 8,125 %, soit une augmentation de 3,2 points de pourcentage. Au cours des neuf mois suivants, il est tombé à 5,94 % et, un an plus tard, il se situait à 3 %. Il s’agissait d’une hausse et d’une baisse importantes historiquement, mais cela montre à quelle vitesse les taux peuvent augmenter et à quel point la baisse finale peut être abrupte.

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La période suivante de rajustements des taux a vu le taux du financement à un jour passer de 3 % à 5,75 % sur une période de 15 mois en 1997 et 1998. La baisse subséquente n’a pas été aussi prononcée, mais il a chuté au cours des neuf mois suivants à 4,5 %. pour cent en mai 1999.

En octobre 1999, le taux était encore de 4,5 %, mais il est ensuite remonté à 5,75 % en mai 2000. Un an plus tard, il était revenu à 4,5 % et il était descendu à 2 % en janvier 2002.

Sur une période de 25 mois, de mars 2002 à avril 2004, le taux est passé de 2 % à 3,25 % et est revenu à 2 %.

Pendant une période relativement prospère, le taux est passé de 2,5 % en août 2005 à 4,5 % en juillet 2007. Mais la crise financière de 2008 a commencé à faire son apparition et les taux sont d’abord tombés à 3 % en avril 2008 et tous les à 0,25 % un an plus tard.

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Plus récemment, le taux en juin 2017 était de 0,5 %, est passé à 1,75 % en octobre 2018, puis est tombé à 0,25 % en mars 2020 lorsque la COVID-19 a commencé.

Qu’est-ce que cela signifie pour aujourd’hui ? Jusqu’à présent, nous sommes à 1,25 point de pourcentage dans un cycle de hausse des taux d’intérêt. Certains pensent qu’il y a encore un ou deux points devant nous. D’autres pensent que ce sera moins que cela. Et si le taux au jour le jour passait de 0,25 % (là où il était en février 2022) à 2,75 % ? Pour beaucoup d’entre nous, ce serait une mauvaise chose, car nos coûts d’emprunt seraient considérablement plus élevés. Cependant, si nous étions quelque peu confiants que les taux allaient bientôt baisser à partir de là, cela apaiserait-il nos inquiétudes ?

L’histoire suggère que cela se produira. Les six cycles de randonnée ont duré en moyenne 13 mois. L’actuel est de quatre mois. Les six cycles de baisse ont commencé en moyenne 5,7 mois après l’arrêt des hausses, mais cela s’est produit dans les trois mois dans trois des six scénarios. La hausse moyenne des taux d’intérêt était de 1,95 point de pourcentage et la baisse moyenne était de 2,85 points de pourcentage.

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L’histoire peut être un guide, mais certainement pas une feuille de route claire. Si tout ce que nous faisions était simplement de regarder les moyennes ici, cela suggérerait que nous avons encore 0,7 point de pourcentage de hausses de taux, ce qui prendrait encore neuf mois à atteindre. Les taux d’intérêt commenceraient alors à baisser d’ici septembre 2023 et finiraient par retomber à 0,25 % (ou plus si c’était possible).

Bien sûr, chaque scénario est différent, donc les choses ne suivront pas simplement ces moyennes. Les causes sont différentes et le point de départ sur les taux d’intérêt est différent. Cela dit, ce cycle a été très répétitif au cours des 30 dernières années.

Si je devais deviner, je m’attendrais à ce que le délai de hausse des taux soit inférieur à 13 mois, mais que les taux augmenteront de plus de 0,7 point de pourcentage. Je crois que le début des baisses de taux pourrait se produire avant septembre 2023. La courbe implicite des politiques pour le Canada suggère actuellement que les hausses de taux culmineront dans six mois, puis commenceront à diminuer l’année suivante. Cela ne veut pas dire que c’est un fait, mais cela montre que même aujourd’hui, le taux directeur implicite donne une indication du même cycle que nous avons vu plusieurs fois auparavant.

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Un autre indice de la raison pour laquelle le prochain cycle pourrait ressembler au passé est que même la Banque du Canada a déclaré que l’une des raisons de l’augmentation des taux est qu’elle disposera de meilleurs outils et leviers pour aider l’économie en abaissant les taux si nous entrons dans une récession ou quelque chose de similaire.

Si tel est l’avenir, qu’est-ce que cela signifie pour les investisseurs et les emprunteurs ?

Les emprunteurs à taux variable ressentiront plus de douleur dans un proche avenir, mais ce n’est pas une route à sens unique. Les taux variables seront probablement à nouveau un avantage à moyen terme.

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Si vous envisagez d’acheter des certificats de placement garanti, des rentes ou des obligations, il est peut-être encore un peu tôt pour verrouiller ou investir, mais il y aura probablement un moment idéal pour le faire plus tard cette année ou au cours du premier semestre de l’année prochaine.

Une inflation élevée et des taux d’intérêt plus élevés semblent être la situation évidente aujourd’hui, mais cela pourrait changer dans un avenir pas trop lointain, alors n’exagérez pas avec cette thèse d’investissement car elle peut vous exciter. Vous voulez être agile.

Le message clé ici est que nous ne devrions pas paniquer face à des hausses de taux incontrôlables. Ils continueront d’augmenter, mais il est également très probable que nous verrons les taux baisser peu de temps après l’arrêt des hausses. Peut-être que ce roulement se produira d’ici la fin de cette année ou à un moment donné en 2023, mais se préparer à ce scénario permettra de maximiser certaines opportunités d’investissement et d’endettement.

Ted Rechtshaffen, MBA, CFP, CIM, est président et conseiller en gestion de patrimoine chez TriDelta Financial, une société de gestion de patrimoine spécialisée dans le conseil en placement et la planification successorale. Vous pouvez contacter Ted directement au [email protected].

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