Générer un rendement sur la crypto est de plus en plus délicat. L’implosion de l’écosystème Terra – où jusqu’à 50 milliards de dollars ont été anéantis – a entraîné une baisse des protocoles de finance décentralisée (DeFi) offrant des intérêts.
À l’autre bout de la table, la finance centralisée, ou CeFi, où tous les processus sont enracinés dans un organe central, a subi un marché baissier relativement paisible, mais les taux d’intérêt ont tendance à baisser.
Le premier du mois, les investisseurs qui ont un compte auprès d’un fournisseur CeFi tel que Ledn, Celsius, BlockFi ou Nexo reçoivent généralement des e-mails détaillant le taux d’intérêt pour le mois suivant.
Un coup dur pour ceux qui recherchent un revenu passif, les intérêts payés par les fournisseurs de CeFi ont diminué depuis le marché haussier de 2021. Renoncer à la garde d’un actif cryptographique pour un paiement d’intérêts avare a encouragé certains passionnés de cryptographie à prendre le contrôle de leurs clés privées, établissant même des comparaisons avec les banques héritées.
Dans le tableau ci-dessous, trois des plus grands dépositaires de Bitcoin (BTC) et d’actifs cryptographiques ont chuté, en tenant compte à la fois du taux d’intérêt et du montant des intérêts payés sur chaque actif.
Cointelegraph s’est entretenu avec trois des plus grands prêteurs de Bitcoin et d’autres actifs cryptographiques pour comprendre si les taux d’intérêt des fournisseurs de CeFi pourraient éventuellement toucher le fond, c’est-à-dire 0,01% d’intérêt – comme dans les banques – et pourquoi ces prêteurs et fournisseurs d’intérêts existent.
Les taux d’intérêt resteront attractifs
Les représentants de Ledn, Nexo et BlockFi ont convenu que même si l’intérêt pour la cryptographie est plus faible, il surpasse les prêts hérités. Mauricio Di Bartolomeo, co-fondateur de la société canadienne Ledn, a déclaré à Cointelegraph : « Nous sommes encore à cinq à dix ans des taux de Bitcoin se rapprochant de ceux des comptes bancaires fiduciaires ».
« La plupart des comptes d’épargne bancaires traditionnels ne versent que des points de base (entre 0,01 % et 0,05 %). Les taux d’intérêt de notre produit de compte d’épargne Bitcoin sont toujours de 5,25% APY pour le premier 0,1 BTC et de 2% APY pour les soldes supérieurs à 0,1 BTC à ce jour.
Dans un fil de tweet, Di Bartolomeo a partagé que « l’évolution des conditions du marché » a obligé les prêteurs à baisser leurs taux, car le niveau de difficulté de réaliser un profit sur les opportunités d’arbitrage et le commerce à terme a augmenté.
En termes simples, cela signifie que les teneurs de marché voient également leurs rendements moyens se comprimer.
Ce qui les oblige à devoir baisser leurs coûts d’emprunt.
– Mauricio (@cryptonomista) 4 mai 2022
Jonathan Haspel, associé principal du commerce institutionnel chez BlockFi, a convenu, déclarant que « le rendement lié aux comptes cryptographiques portant intérêt est influencé par un certain nombre de facteurs, notamment le sentiment du marché, les taux de financement, l’offre et la demande et l’optimisation du bilan ».
Il est vrai que le sentiment du marché de la cryptographie a chuté depuis le crash de mars 2020, tandis que les taux de financement, en particulier pour les altcoins, ont chuté à des « niveaux inquiétants ». Haspel a expliqué :
« Au final, la compression des taux et la volatilité sont le signe de la maturation de la classe d’actifs. Là où le rendement était autrefois effréné et la liquidité autrefois rare, il y a plus d’acteurs dans le jeu de la cryptographie qui alimentent son financement compétitif et son accès généralisé.
Haussier sur CeFi : l’avenir reste prometteur
Zac Prince, PDG de BlockFi, a déclaré à Cointelegraph qu’il était toujours « optimiste sur […] le désir des clients de gagner des intérêts cryptographiques à long terme.
Dans une note d’optimisme similaire, le co-fondateur et président exécutif de Nexo, Kosta Kantchev, a déclaré à Cointelegraph : « » Les temps changent « , mais les rendements de la cryptographie sont encore plusieurs fois supérieurs à ceux des banques traditionnelles. » Dans un clin d’œil au prix du flatlining Bitcoin à environ 30 000 $, Kantchev a déclaré :
« Bien que les intérêts sur certains actifs soient devenus plus stables, cela reflète les actifs eux-mêmes. Je pense que les gens négligent largement les taux exorbitants de certains des actifs les plus récents du bloc.
En fin de compte, et en accord avec Di Bartolomeo, « indépendamment de la volatilité historique de la cryptographie, l’opportunité est toujours là ». Les fournisseurs de CeFi continueront d’offrir des taux d’intérêt plus attractifs que les institutions financières traditionnelles.
Il est important de noter que Nexo utilise un modèle différent, ce qui expliquerait pourquoi les taux ne baissent pas techniquement (comme indiqué dans le tableau ci-dessus). Les utilisateurs connaissent des taux d’intérêt plus élevés s’ils verrouillent l’actif ou détiennent une partie du jeton Nexo. Contrairement aux autres prêteurs CeFi, Kantchev a expliqué :
« Les tarifs ne baissent pas. C’est plus que les rendements sur les cryptos plus anciens sur Nexo sont assurés d’être durables à long terme, mais les taux de hausse des sourcils sont souvent disponibles soit avec les jetons Nexo via notre programme de fidélité, soit pour certaines des pièces les plus récentes pour lesquelles nous pouvons générer un tel impressionnant rendement. »
Adoption et innovation croissantes, anticipation de la réglementation
Cette baisse des taux ne devrait pas être préoccupante : selon Di Bartolomeo, non seulement les entités centralisées sont « essentielles à l’adoption et à l’évolution de Bitcoin en tant que garantie vierge », mais les banques traditionnelles pourraient même envisager de « s’associer » aux acteurs CeFi à l’avenir. Il a dit:
«Cela signifie que les prêteurs centralisés, comme Ledn, agiront comme un conduit pour apporter du capital hérité à Bitcoin – bénéficiant à la fois aux Bitcoiners (en les laissant emprunter à des taux de plus en plus meilleurs) et aux fournisseurs de capitaux (en leur offrant un excellent rendement ajusté au risque). ”
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Haspel de BlockFi a convenu: « CeFi offre un cas d’utilisation convaincant prenant en charge le récit de la cryptographie pour un accès monétaire mondial. » Malgré les eaux turbulentes que l’industrie de la cryptographie traverse au printemps 2022, BlockFi constate « une augmentation de la demande mondiale de produits cryptographiques à risque géré – tels que les comptes d’intérêts – dans d’autres actifs numériques émergents ».
«Alors que les vérifications de crédit et le manque d’antécédents financiers nuisent aux personnes cherchant à accéder à des capitaux à l’échelle mondiale, les prêts CeFi offrent une solution. En utilisant des actifs cryptographiques confirmés sur un registre transparent et immuable, les protocoles CeFi sont en mesure de vérifier rapidement leur possession.
Pour Kantchev, l’innovation, les clients et les nouveaux produits sont au coin de la rue : « Des produits d’intérêt conformes et durables qui répondent aux directives réglementaires tout en payant les clients de manière rentable seront l’un des prochains produits de ce type. »
« L’industrie a énormément mûri, […] Je suis donc convaincu que nous continuerons à trouver des stratégies sans risque qui génèrent des rendements attractifs et que nous pourrons les partager avec la communauté. »
Dans le cas de Nexo, cela signifie diversifier son offre de produits ; pour BlockFi, il continue à établissements à bordtandis que Ledn s’est diversifié dans les hypothèques adossées à Bitcoin.
Cointelegraph a contacté le fournisseur CeFi Celsius pour obtenir des commentaires, mais n’a pas reçu de réponse au moment de la publication.