Certaines des actions les plus en vue de la pandémie sont en difficulté au cours de la nouvelle année et c’est une mauvaise nouvelle pour les entreprises technologiques de toutes tailles.
TechCrunch a noté hier que les actions de logiciels avaient un assez mauvais début d’année. Il s’est avéré que ce n’était que le début des dégâts. Les échanges d’aujourd’hui ont pris une autre morsure du secteur technologique clé.
Observez le graphique sur cinq jours suivant de l’ETF WisdomTree Cloud Computing, qui suit l’indice Bessemer Cloud, depuis longtemps un baromètre clé de la performance des actions de logiciels modernes :
Crédits image: YCharts
Selon les données de YCharts, l’indice a clôturé à 46,30, soit environ 29% et a changé par rapport à ses récents sommets historiques. Le retournement de la valeur des actions de logiciels est assez sauvage. Rien qu’aujourd’hui, l’indice a perdu 5,91 %.
Pour un sens de l’échelle, une baisse de 10 % par rapport aux sommets est considérée comme une correction. Une baisse de 20 % est un marché baissier technique. Et une baisse de 30% ? Je pense que ça s’appelle une tempête de merde.
Peur publique contre effervescence privée
La déconnexion dont nous avons discuté hier selon laquelle les marchés privés restent incroyablement haussiers alors que les marchés publics sont plus froids sur certaines des catégories de startups les plus chaudes est soulignée par les échanges d’aujourd’hui.
Mais il convient de noter qu’il y a beaucoup d’élan au rythme actuel des investissements dans les startups, ce qui laisse entendre que la décision du marché boursier de réévaluer les stocks de logiciels peut prendre un certain temps pour se répercuter au niveau des startups. Qu’entendons-nous? Que des fonds de capital-risque ont déjà été levés pour des montants et des calendriers d’investissement particuliers. Cela met essentiellement en place de nombreux cycles de démarrage importants et coûteux à effectuer même si leur future fenêtre de sortie se resserre ; il sera plus difficile de décrocher une sortie positive si les marchés publics changent d’avis concernant la valeur des revenus des logiciels.
En termes plus concrets, les startups qui lèvent aujourd’hui, disons, une série A qui les valorise sur les revenus futurs mettent en place un défi dans lequel elles doivent continuer à augmenter à des multiples de revenus élevés au fur et à mesure de leur croissance. Cela deviendra un étroit plus difficile à tirer au fur et à mesure qu’ils évolueront dans les tours ultérieurs. Plus ces startups se rapprochent de l’échelle de l’introduction en bourse, plus les marchés publics auront un impact sur leur capacité à évaluer leurs actions. La chute des prix publics et les grosses valorisations privées vont s’enchevêtrer à un moment donné. Et il y a beaucoup de licornes qui ne s’en tireront pas très bien sur le front de la sortie si les stocks continuent de baisser comme ils le sont.
Pas un bon début pour 2022 pour les chances de liquidité à court terme de votre capital-risqueur local, semble-t-il.