Les sociétés pétrolières et gazières canadiennes réduisent leurs dépenses en capital de plus de moitié, selon un sondage de la Banque du Canada

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La forte baisse des dépenses en immobilisations des sociétés pétrolières et gazières canadiennes se poursuit.

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La banque centrale du Canada a utilisé son dernière enquête de conjoncture trimestrielle pour consulter les sociétés énergétiques sur la manière dont elles avaient l’intention de dépenser la manne des prix du pétrole à trois chiffres, et a constaté que les producteurs ne réservent que 40% des flux de trésorerie estimés pour les dépenses en capital, contre une moyenne supérieure à 100% les années précédentes à la pandémie.

Il s’agit d’informations utiles pour la Banque du Canada, car elles suggèrent que les modèles basés sur des relations historiques entre les prix du pétrole et l’investissement seront moins utiles pour deviner comment la flambée des marchés des matières premières influencera la croissance économique et l’inflation au cours du reste de l’année.

Les prix du brut et du gaz ont grimpé en flèche alors que l’économie mondiale se remettait de la récession du COVID, puis ont de nouveau bondi après l’invasion de l’Ukraine par la Russie. Mais les sociétés énergétiques canadiennes n’ont pas utilisé cette manne de revenus pour investir dans de nouveaux projets ou sites dans la même mesure que lors des booms précédents. Au lieu de cela, ils utilisent les flux de trésorerie pour consolider les bilans et récompenser les actionnaires.

La réduction des dépenses en immobilisations fait suite à la baisse de l’an dernier qui a vu les dépenses en immobilisations du secteur chuter à 60 % des flux de trésorerie.

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« La discipline financière reste une priorité absolue pour les entreprises », a déclaré la banque centrale dans l’enquête sur les perspectives des entreprises, publiée le 4 juillet. « Après de nombreuses années de tensions financières, la plupart des producteurs utilisent les revenus exceptionnels actuels pour améliorer leurs bilans, réduire leur dette et verser des dividendes aux actionnaires.

Lorsque les entreprises ont indiqué qu’elles investissaient dans la production, c’était en grande partie en marge des projets existants.

« De nombreux producteurs de pétrole et de gaz naturel conventionnels se concentrent sur l’expansion du forage dans des zones où les infrastructures de soutien sont facilement disponibles », indique le rapport, tout en notant que les producteurs de pétrole lourd améliorent l’efficacité et maximisent l’utilisation des capacités pour les projets de sables bitumineux existants.

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La banque centrale interroge les représentants de 100 entreprises chaque trimestre pour avoir une idée de l’état de l’économie au niveau du sol. Lors du dernier sondage, qui a été réalisé en mai, les décideurs ont également discuté de l’état de l’industrie pétrolière et gazière avec des dirigeants de 13 entreprises différentes, ainsi qu’avec trois analystes énergétiques de banques à charte à Calgary. Le groupe a indiqué que les prix élevés des matières premières entraînés par une pénurie mondiale d’approvisionnement ont amélioré les marges bénéficiaires, intensifié l’activité dans le secteur et contribué à un sentiment globalement positif.

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Mais les inquiétudes concernant la transition vers une énergie à faible émission de carbone, les futures limitations de la capacité des pipelines et le développement des infrastructures continuent de peser sur l’industrie qui ne s’attend qu’à une croissance modeste des investissements en capital à moyen terme.

Les pénuries de main-d’œuvre et les problèmes de chaîne d’approvisionnement ont également rendu les investissements plus difficiles et l’industrie fait face à des augmentations de coûts importantes.

« Les prix du forage et des autres services de puits auraient augmenté de 10 à 15% au cours de la saison d’hiver 2021-22 », a déclaré la banque. « Certains participants prévoient de nouvelles augmentations d’ici la fin de l’année. »

Les experts disent que la réduction des dépenses en capital peut être en partie attribuée au fait que le secteur est encore en train d’émerger et de se reconstruire après une période de prix bas soutenus.

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Une décennie de bas prix du pétrole a rendu les producteurs canadiens plus apprenants et plus efficaces, a déclaré Lisa Baiton, présidente de l’Association canadienne des producteurs pétroliers (ACPP) lors d’une conférence à Calgary la semaine dernière.

« Une industrie connue pour dépasser ses flux de trésorerie se concentre désormais sur la création de valeur », a déclaré Baiton. « Au début de la reprise, les entreprises ont changé leur objectif, passant de la survie à la reconstruction de leurs activités après toutes ces années difficiles. Réparer leur bilan, rémunérer les actionnaires pour leur patience tout en travaillant à les faire revenir.

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