« Les risques d’inflation s’estompent » : les dernières données laissent présager de multiples baisses de taux par la Banque du Canada

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L’indice des prix à la consommation de Statistique Canada pour juillet a montré un ralentissement significatif de l’inflation, le taux s’abaissant à 2,5 % — son rythme le plus lent depuis mars 2021.

Les économistes estiment que cette dernière lecture confirme une baisse de 25 points de base par la Banque du Canada en septembre, et ils prédisent de nouvelles baisses de taux avant la fin de l’année.

Voici ce qu’ils avaient à dire :

« De quoi apaiser les craintes d’une inflation persistante », selon RBC

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Claire Fan, économiste à la Banque Royale du Canada, estime que les derniers chiffres de l’inflation sont une bonne nouvelle pour la Banque du Canada, qui peut désormais se concentrer sur un contexte économique en déclin.

« Les chiffres sont clairement faibles, avec un ralentissement évident pour toutes les mesures de base de l’IPC », a-t-elle déclaré dans une note. « L’ampleur des pressions sur les prix a également continué de se normaliser : l’indice de diffusion indique que l’ampleur de l’inflation au Canada ressemble à la norme pré-pandémique en 2019. »

« La probabilité que la Banque du Canada procède à de nouvelles baisses de taux cette année est faible et nous continuons de nous attendre à une autre baisse de 25 points de base lors de sa prochaine réunion en septembre. »

« La possibilité d’une baisse plus importante de 50 points de base plus tard cette année augmente » : Capital Economics

Olivia Cross, économiste chez Capital Economics, estime que les mesures de l’inflation sous-jacente pourraient surprendre à la baisse par rapport aux prévisions de la Banque du Canada, ce qui soulève la possibilité d’une réduction plus importante de la politique monétaire de la banque centrale plus tard cette année.

« Pour l’instant, le taux annualisé sur trois mois est toujours de 2,7 %, en baisse par rapport à 2,9 %, mais si la dynamique récente se poursuit, l’inflation de base serait inférieure aux prévisions de la banque selon lesquelles la moyenne de l’IPC réduit et de l’IPC médian serait de 2,5 % au troisième trimestre », a écrit Cross dans une note aux clients.

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« Même si cela ne suffit probablement pas à lui seul à inciter la banque à réduire ses taux d’intérêt de 50 points de base, cela lui laisse la possibilité de prendre une mesure plus importante plus tard dans l’année si le marché du travail ou les données sur l’activité connaissent une faiblesse supplémentaire. »

« La Banque du Canada a encore beaucoup de marge de manœuvre pour continuer à réduire ses dépenses », selon la Banque TD

James Orlando, économiste principal à la Banque Toronto-Dominion, estime que les risques d’inflation s’estompent. L’accent est désormais mis sur la santé globale de l’économie, note Orlando, ce qui laisse à la banque centrale une grande marge de manœuvre pour réduire ses taux d’intérêt jusqu’à la fin de 2024.

« La Banque du Canada fera sa prochaine annonce de taux dans deux semaines et rien n’empêche la banque de réduire ses taux de 25 points de base supplémentaires », a-t-il écrit.

« Les risques d’inflation s’étant estompés, la banque centrale s’est concentrée sur la faiblesse du reste de l’économie. En effet, les dépenses de consommation semblent avoir marqué une pause, parallèlement à la détérioration constante du marché de l’emploi. »

« Les baisses de taux vont se poursuivre », selon BMO

Benjamin Reitzes, économiste à la Banque de Montréal, estime que le rapport de juillet sur l’IPC ne fait que consolider une réduction de 25 points de base effectuée par la Banque du Canada en septembre, et que d’autres mesures seront prises d’ici la fin de l’année.

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« Les chiffres de l’inflation sous-jacente sont très encourageants, avec des IPC réduits et médians en hausse de 0,1 % sur un mois », a écrit Reitzes dans une note. « Cela a réduit les taux annuels d’un à deux crans à 2,7 % et 2,4 %, respectivement, les plus bas niveaux depuis avril 2021. »

« Il n’y a pas d’urgence pour les décideurs politiques d’agir de manière plus agressive à ce stade, mais les baisses de taux continueront à se produire alors que l’inflation continue de se rapprocher de 2 % et que l’économie présente un écart de production important. »

« La désinflation au Canada renforce les arguments en faveur d’une baisse des taux en septembre » : RSM Canada

Tu Nguyen, économiste chez RSM Canada, pense également que les données consolident une réduction de 25 points de base en septembre et des réductions continues jusqu’en 2025. Nguyen a noté que le secteur du logement a finalement montré un ralentissement de l’accélération des prix.

« Le logement est la pièce la plus tenace du puzzle de l’inflation, que la Banque du Canada a finalement commencé à résoudre », a-t-elle déclaré dans une note. « Paradoxalement, les récentes baisses de taux contribuent à freiner l’inflation du logement. »

« Les chiffres de l’inflation ont toujours été inférieurs aux attentes cette année et sont en bonne voie pour atteindre 2 % l’an prochain », a-t-elle écrit. « Nous nous attendons à ce que la Banque du Canada annonce deux autres baisses de taux de 25 points de base cette année et une série de baisses de 25 points de base en 2025 jusqu’à ce que le taux final soit atteint. »

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