Les responsables de la Fed restent prudents quant au calendrier des baisses de taux, même si l’inflation ralentit

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WASHINGTON — Les décideurs de la Réserve fédérale américaine ont conclu le mois dernier que les pressions inflationnistes s’atténuaient et que le marché du travail se refroidissait. En réponse, les responsables ont choisi de laisser leur taux d’intérêt directeur inchangé pour la troisième fois consécutive et ont indiqué qu’ils prévoyaient de réduire les taux à trois reprises en 2024.

Selon le compte rendu de leur réunion des 12 et 13 décembre publié le 3 janvier, les responsables de la Fed ont indiqué dans leurs propres prévisions de taux d’intérêt qu’un taux de référence plus bas « serait approprié d’ici la fin de 2024 » étant donné les progrès constants vers la maîtrise de l’inflation.

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Mais ils ont « souligné l’importance » de rester vigilants et de maintenir des taux élevés « jusqu’à ce que l’inflation baisse clairement et durablement » vers leur objectif de 2 %. Et bien que le président Jerome Powell ait suggéré lors d’une conférence de presse après la réunion que la Fed avait probablement fini de relever les taux, le procès-verbal montre que l’incertitude quant aux perspectives économiques signifiait que de nouvelles hausses étaient encore possibles.

La banque centrale a commencé à relever ses taux en mars 2022 pour lutter contre une résurgence inattendue des prix à la consommation amorcée près d’un an plus tôt. La Fed a depuis relevé son taux directeur 11 fois pour atteindre son plus haut niveau depuis 22 ans, à environ 5,4 pour cent.

La campagne anti-inflationniste a progressé régulièrement, permettant à la Fed de laisser son taux directeur inchangé depuis juillet. Les prix à la consommation ont augmenté de 3,1 pour cent en novembre par rapport à l’année précédente, soit une baisse par rapport au sommet de 9,1 pour cent atteint en quatre décennies en juin 2022.

On s’attendait généralement à ce que des taux plus élevés déclenchent une récession aux États-Unis, la plus grande économie mondiale. Mais l’économie et le marché du travail se sont montrés étonnamment résilients.

Le produit intérieur brut des États-Unis – la production totale de biens et de services de l’économie – a augmenté à un taux annuel robuste de 4,9 pour cent entre juillet et septembre, grâce à la vigueur des dépenses de consommation et des investissements des entreprises. Lors de leur réunion du mois dernier, certains responsables de la Fed ont noté que vers la fin de 2023, l’économie semblait avoir ralenti.

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Les employeurs américains ont créé 232 000 emplois par mois jusqu’en novembre de l’année dernière. Le rapport sur l’emploi de décembre, que le gouvernement publiera vendredi, devrait montrer que l’économie a créé 155 000 emplois le mois dernier et que le chômage a légèrement augmenté à 3,8 pour cent. Cela marquerait le 23e mois consécutif où le taux se situe en dessous de 4 pour cent, la plus longue séquence de ce type depuis les années 1960.

Les embauches ont ralenti et le ministère du Travail a rapporté le 3 janvier que les offres d’emploi étaient tombées en novembre au niveau le plus bas depuis mars 2021. La Fed considère la réduction des offres d’emploi comme un moyen indolore – par rapport aux licenciements – de réduire la pression sur les entreprises. augmenter les salaires pour attirer et retenir les travailleurs, ce qui peut entraîner une hausse des prix.

La combinaison d’un ralentissement de l’inflation et d’une économie robuste a fait naître l’espoir que la Fed puisse organiser ce qu’on appelle un atterrissage en douceur, c’est-à-dire ralentir l’activité économique juste assez pour maîtriser l’inflation sans provoquer de récession.

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