Les rendements obligataires de la zone euro chutent après l’accord sur le plafond de la dette américaine

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Les rendements de la zone euro ont chuté dans des échanges étroits lundi alors que les investisseurs ont acheté des obligations à la suite d’un accord visant à relever le plafond de la dette américaine, mais sont restés prudents avant les données d’inflation du bloc plus tard cette semaine.

Les contrats à terme sur obligations du Trésor étaient stables et le coût de l’assurance d’une exposition à un défaut de paiement de la dette américaine à court terme était pratiquement inchangé, tandis que les vacances du Memorial Day signifiaient que les bons du Trésor américain en espèces n’étaient pas négociés.

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Le comité américain des règles de la maison a déclaré qu’il se réunirait mardi pour discuter du projet de loi sur le plafond de la dette, qui doit être adopté par un Congrès étroitement divisé avant le 5 juin, lorsque le Trésor américain a déclaré qu’il manquerait d’argent pour couvrir toutes ses obligations.

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Les rendements des obligations d’État à 10 ans de l’Allemagne, la référence du bloc, ont chuté de 11 points de base (pb) à 2,43 %.

Les indices boursiers européens ont légèrement glissé, manquant de dynamisme tandis que l’optimisme sur les États-Unis ayant atteint un accord sur le plafond de la dette au cours du week-end a maintenu les contrats à terme de Wall Street positifs.

Le rendement des obligations d’État à deux ans de l’Allemagne, plus sensible aux attentes concernant les taux directeurs, a baissé de 6 points de base (pb) à 2,92 %.

Vendredi, il a atteint son plus haut depuis le 15 mars à 2,991%, soit près de 30 points de base en dessous de la clôture du 9 mars, la veille de la crise bancaire qui a commencé à affecter les marchés financiers.

L’Allemagne publiera les données sur les prix à la consommation mercredi et les chiffres de la zone euro seront publiés jeudi.

« Bien que nous ayons la plus forte conviction que le pic de l’inflation des biens de base (de la zone euro) est derrière nous, nous nous attendons maintenant à une modération plus lente à partir d’ici », a déclaré Ruben Segura-Cayuela, économiste européen au BofA, dans une note de recherche.

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« Une forte saison estivale empêchera probablement l’inflation des services de culminer clairement au cours des prochains mois », a-t-il déclaré, ajoutant que la hausse des prix de l’énergie au second semestre signifiait « que des surprises positives ne peuvent être exclues ». Il a évoqué de possibles hausses des prix des salaires et le risque d’effets de second tour.

BofA s’attend à ce que l’inflation globale soit de 5,3% cette année et de 2,4% en 2024, avec une inflation sous-jacente à 4,8% et 2,5%.

Le chef de la banque centrale irlandaise, Gabriel Makhlouf, a déclaré vendredi que plus de deux hausses de taux de la BCE cette année étaient possibles compte tenu de l’inflation persistante.

Les marchés monétaires ont anticipé plus de deux hausses de taux depuis le début de la semaine dernière tout en reportant le pic des taux directeurs de septembre à décembre.

Décembre 2023 Les taux à court terme en euros de la BCE étaient à 3,72 %, ce qui implique que le taux de la facilité de dépôt devrait s’établir à 3,82 % d’ici la fin de l’année.

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Le rendement à 10 ans de l’Espagne a baissé de 11 points de base à 3,49 %, l’écart de rendement germano-espagnol s’élargissant légèrement à 105 points de base.

Le Premier ministre espagnol Pedro Sanchez a déclaré que le pays organiserait des élections générales anticipées le 23 juillet après que son Parti socialiste ouvrier (PSOE) ait perdu du terrain aux élections régionales, tandis que le Parti populaire conservateur rival et le parti d’extrême droite Vox ont surperformé.

Les taux 10 ans grecs ont baissé de 1 bps à 3,87%, avec l’écart entre les taux grecs et allemands.

Les prix des obligations grecques ont bondi la semaine dernière alors que le résultat des élections a renforcé les attentes selon lesquelles le pays poursuivra ses politiques de soutien à la croissance économique et de réduction de la dette.

Le président grec nommera mercredi un Premier ministre par intérim pour former un gouvernement qui conduira le pays à une nouvelle élection le 25 juin.

Les marchés pensent qu’un deuxième vote qui donne des sièges supplémentaires au parti dirigeant donnera au parti conservateur Nouvelle Démocratie la majorité nécessaire pour gouverner seul.

(Reportage de Stefano Rebaudo, édité par William Maclean et Barbara Lewis)