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Les rendements des obligations d’État de la zone euro ont augmenté lundi après que les données préliminaires sur l’inflation du bloc se sont révélées plus fortes que prévu, tandis que l’appétit pour le risque a augmenté sur les marchés financiers.
En mai, les prix à la consommation dans le Land allemand de Rhénanie-du-Nord-Westphalie étaient supérieurs de 8,1 % à ceux de l’année précédente, ce qui est supérieur aux attentes concernant l’indice des prix à la consommation allemand.
En raison de la hausse des prix de l’énergie, les prix des importations allemandes étaient supérieurs de 31,7 % en avril à ceux de l’année précédente, la hausse la plus importante depuis septembre 1974.
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Les données pan-allemandes sur les prix à la consommation seront publiées plus tard lundi, et les chiffres de la zone euro sont attendus mardi.
Pendant ce temps, les actifs risqués augmentaient après l’annonce que les autorités de Shanghai annuleraient de nombreuses conditions pour que les entreprises reprennent le travail à partir de mercredi.
Si l’inflation des prix à la consommation en mai est supérieure à celle d’avril, « cela représenterait une inflation toujours dans la direction (faucon) de la Banque centrale européenne (BCE), et l’aplatissement des courbes de taux en euros serait le résultat le plus probable », ont déclaré les stratèges de Mizuho.
Le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Allemagne a augmenté de 5 points de base pour atteindre un sommet de près d’une semaine de 1,015 %.
L’écart entre les rendements obligataires allemands à 2 ans et à 10 ans s’est resserré de 2 points de base à 60 points de base.
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« Nous nous attendons toujours à ce que les Bunds à 10 ans se stabilisent davantage près de 1% et nous suggérons d’utiliser les reculs sur les données d’inflation d’aujourd’hui pour évoluer vers des achats tactiques compte tenu du soutien imminent des flux d’une offre nette bénigne et d’une solide extension de l’indice cette semaine », ont déclaré les analystes de Commerzbank dans une note aux clients. .
La BCE devrait relever ses taux d’intérêt de 25 points de base (pb) en juillet et septembre et s’engage à empêcher la fragmentation dans les limites du mandat de la banque, a déclaré Philip Lane à un journal espagnol. La fragmentation est un élargissement de l’écart de rendement entre les obligations des pays du cœur, comme l’Allemagne, et la périphérie, ce qui pourrait entraver la transmission de la politique monétaire.
Récemment, les spreads ont diminué alors que les craintes d’un resserrement monétaire agressif, à commencer par une hausse des taux de 50 points de base en juillet, se sont estompées. Les pays les plus endettés bénéficient le plus d’un environnement de taux d’intérêt bas.
La BCE estime qu’un outil anti-fragmentation n’est pas essentiel, car la hausse des taux n’est pas si risquée que « nous devons nous préparer au contrôle des dommages ex ante », selon des notes de recherche de banques citant des sources médiatiques.
Le rendement des obligations d’État à 10 ans de l’Italie a augmenté de 7 points de base pour atteindre un sommet de près d’une semaine de 2,063 %, l’écart entre les rendements des obligations à 10 ans italiennes et allemandes s’élargissant de 2 points de base à 193. (Rapport de Stefano Rebaudo, édité par Bradley Perrett)