Les réductions de taux d’intérêt seront l’histoire de 2024 – ce que cela signifie pour les prêts hypothécaires et plus encore

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Le taux du financement à un jour de la Banque du Canada a débuté l’année 2023 à 4,25 pour cent et terminera l’année à 5 pour cent, soit une hausse de 0,75 pour cent après une hausse de 4 pour cent en 2022. Je crois que nous assisterons à une baisse de 2 pour cent du taux d’intérêt d’ici la fin de 2024, pour revenir à un taux au jour le jour de 3 pour cent. Les impacts de ce déclin seront l’histoire de 2024.

Juste pour m’amuser et pour vraiment me lancer, voici ma prévision détaillée des mouvements de la banque centrale en 2024 : 24 janvier : pas de changement de taux ; 6 mars : pas de changement de taux ; 10 avril : baisse de 25 points de base (pdb) ; 5 juin : baisse de 50 points de base ; 24 juillet : baisse de 50 points de base ; 4 septembre : baisse de 25 points de base ; 23 octobre : baisse de 25 points de base ; et 11 décembre : baisse de 25 points de base.

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Ces prévisions sont fondées sur une combinaison de facteurs, notamment la direction négative de l’économie canadienne, l’interdépendance du Canada avec d’autres banques centrales, en particulier celles des États-Unis et de l’Union européenne, et la manière dont la Banque du Canada a toujours modifié ses taux d’intérêt. Il est généralement lent à changer de direction, commençant souvent les changements plus tard qu’il n’aurait dû (avec le recul), mais il a tendance à évoluer rapidement une fois qu’il a finalement effectué ce changement.

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La vitesse à laquelle les taux ont augmenté est certainement un facteur de la vitesse à laquelle ils vont ensuite baisser. Cela dit, nous ne retournons pas au monde des taux d’intérêt extrêmement bas dans lequel nous nous sommes retrouvés en 2020 et 2021.

Il est important de se rappeler que les taux au jour le jour ne constituent qu’une partie de l’équation des taux d’intérêt. Au moment où j’écris ces lignes, le rendement des obligations canadiennes à cinq ans a suivi une trajectoire très différente de celle des taux à un jour en 2023. Gardez à l’esprit que ces taux évoluent avec le marché, ils ont donc tendance à évoluer avant l’activité prévue.

Le rendement des obligations canadiennes à cinq ans a débuté l’année à 3,42 pour cent et était de 3,27 pour cent à la mi-décembre. Bien sûr, il y a eu beaucoup de mouvement en cours de route. Il a atteint un minimum de 2,65 pour cent en mars et un maximum de 4,45 pour cent début octobre. Il s’agit de changements importants, mais nous prévoyons une volatilité bien moindre en 2024.

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Quelles conséquences les changements de taux auront-ils sur les prêts hypothécaires ?

Je diviserais les prêts hypothécaires en trois catégories : à taux variable, à taux fixe sur trois ans (très populaire en ce moment) et à taux fixe sur cinq ans. J’utiliserai ici les taux du marché assez standards pour les prêts hypothécaires non assurés, mais gardez à l’esprit qu’il existe généralement de meilleurs taux disponibles via des offres spéciales et des petits prêteurs.

Aujourd’hui, le taux préférentiel d’une marge de crédit sur valeur domiciliaire est de 7,2 pour cent. Si les taux baissent de 2 pour cent, ils atteindront 5,2 pour cent à la fin de 2024. Encore plus élevés que les taux incroyablement bas de 2021, mais un soulagement significatif pour ceux qui ont des dettes ici.

Il est plus facile de constater l’impact sur les prêts hypothécaires à taux variable, qui disposent de deux leviers. Le premier est directement lié aux taux bancaires au jour le jour et diminuerait également en cas de baisse de ces taux. Si aujourd’hui, dans une grande banque, un prêt hypothécaire à taux variable sur cinq ans correspond au taux préférentiel moins 0,2 pour cent, le taux est de sept pour cent. Par conséquent, une baisse de 2 pour cent du taux du financement à un jour le ramènera à 5 pour cent.

Mais ce n’est pas la fin de l’histoire. Les conditions peuvent chuter jusqu’au taux préférentiel moins un pour cent lorsque les choses vont bien. Je m’attends à ce que les taux bancaires diminuent et que la partie « négative » du taux hypothécaire s’améliore également. S’il passait au taux préférentiel moins 0,5 pour cent pour les grandes banques, le taux dans un an serait plus proche de 4,7 pour cent.

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Une hypothèque à taux fixe sur trois ans se situe actuellement à environ 6,35 pour cent. Le rendement des obligations canadiennes sur trois ans est de 3,74 pour cent. L’écart entre ces chiffres est de 2,61 pour cent. C’est assez large historiquement. Au cours de la dernière année, le rendement des obligations à trois ans a varié entre 3,03 pour cent et 4,82 pour cent, et 3,74 pour cent est bien loin de 4,82 pour cent.

Je ne suis pas sûr que le rendement des obligations à trois ans sera beaucoup plus bas à la fin de 2024, peut-être 3,25 pour cent, mais taux hypothécaires devrait diminuer à mesure que l’écart avec le rendement obligataire se réduit. Peut-être verrons-nous un délai de trois ans taux hypothécaires plus proche de 5,25 pour cent d’ici la fin de l’année 2024.

Quant aux taux fixes sur cinq ans, le taux se situe désormais autour de 6,2 pour cent. Le rendement des obligations canadiennes sur cinq ans est de 3,23 pour cent. L’écart entre ces chiffres est de 2,97 pour cent, ce qui est historiquement très large. Au cours de la dernière année, le rendement des obligations à cinq ans a varié entre 2,65 pour cent et 4,45 pour cent, donc 3,23 pour cent est bien loin de 4,45 pour cent.

Le rendement des obligations à cinq ans pourrait ne pas baisser du tout d’ici la fin de 2024. Cela aurait du sens si la courbe des rendements revenait à la normale, ce qui signifierait une baisse du rendement des taux au jour le jour et une hausse du rendement à mesure que la durée s’allonge. Encore une fois, les taux hypothécaires sur cinq ans devraient encore baisser à mesure que l’écart se réduit.

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Peut-être verrons-nous des taux hypothécaires sur cinq ans se rapprocher de 5 % d’ici la fin de 2024, d’autant plus que ces taux constituent la durée la plus compétitive et redeviendront plus populaires que les durées de deux ou trois ans.

En résumé, je prévois une baisse de 2,3 pour cent des prêts hypothécaires à taux variable sur cinq ans au cours de l’année, de 1,1 pour cent des prêts hypothécaires à taux fixe sur trois ans et de 1,2 pour cent des prêts hypothécaires à taux fixe sur cinq ans d’ici la fin de l’année.

Qu’est-ce que cela signifie pour les investissements ?

Certains placements ont connu une excellente année en 2023, mais ce n’est pas le cas de la majorité des obligations, des actions et des actions privilégiées.

La hausse et les taux d’intérêt élevés exercent bien sûr une pression sur les obligations, mais aussi sur les sociétés de placement immobilier (REIT), les services publics et les services financiers. Ce sont ces secteurs qui remplissent souvent les portefeuilles des investisseurs les plus conservateurs. La faiblesse ne s’est pas produite uniquement en 2023, mais également pendant la majeure partie de 2022.

Ces portefeuilles et secteurs feront leur temps en 2024, alors que les certificats de placement garanti et les fonds du marché monétaire traînent.

Au Canada, les valeurs boursières des services publics ont chuté de plus de sept pour cent au cours des deux dernières années. Les REIT plafonnés ont connu une baisse cumulée de plus de 10 pour cent au cours de la même période, tandis que les titres financiers plafonnés n’ont augmenté que de 2 pour cent. Nous constatons une certaine vigueur de la part de sociétés comme Emera Inc., Manulife Financial Corp., Capital Power Corp. et la Banque Royale du Canada.

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Aux États-Unis, dans les secteurs des biens de consommation de base et des soins de santé, nous pourrions assister à une certaine vigueur/reprise, notamment avec des noms comme Colgate Palmolive Co., Viatris Inc., Johnson & Johnson et Gilead Sciences Inc.

Sur le marché obligataire, nous nous attendons à de meilleurs rendements globaux, mais nous ne prévoyons toujours pas de gains très importants. La partie longue du marché obligataire pourrait bénéficier le plus de la baisse des taux, mais nous ne prévoyons pas de baisse significative des rendements obligataires à long terme. Ils présentent également la plus grande volatilité. Il est probable que les obligations d’entreprises de milieu de gamme devraient offrir les meilleurs rendements risque/rendement en 2024.

Nous constatons actuellement certains gains grâce aux billets structurés à haut rendement, capables de générer un revenu compris entre 10 et 14 pour cent, tout en constatant également des rendements solides des billets de capital à recours limité (LRCN) des banques canadiennes, qui rapportent en la fourchette de 7,5 pour cent. Ces rendements sur des investissements spéciaux ne dureront pas très longtemps et devraient être exploités dès maintenant.

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Dans l’ensemble, le monde de l’investissement évolue à nouveau, et nous verrons les effets se faire sentir avec la baisse des taux au jour le jour en 2024. De nombreux investissements bénéficieront de ce changement. Malheureusement, ces gains seront probablement dus à une hausse du chômage et à une croissance stagnante, voire négative, de l’économie réelle.

Les taux d’intérêt seront encore une fois le thème de l’année, mais cette fois-ci l’année prochaine, de nombreux investisseurs pourront se réjouir.

Ted Rechtshaffen, MBA, CFP, CIM, est président, gestionnaire de portefeuille et planificateur financier chez TriDelta Private Wealth, une société de gestion de patrimoine spécialisée dans le conseil en investissement et la planification financière pour les personnes fortunées. Vous pouvez le contacter viawww.tridelta.ca.

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