Les producteurs de bois d’œuvre réduisent leurs activités, signe que des taux d’intérêt plus élevés s’enracinent

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Les prix du bois ont grimpé en flèche au début de la pandémie dans ce qui s’est avéré être un indicateur de la hausse de l’inflation : coincés à l’intérieur, de nombreux propriétaires ont dépensé beaucoup d’argent pour de nouvelles terrasses, clôtures et autres rénovations et la demande accrue de bois a fait s’envoler les prix.

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Les économistes utilisent souvent cet exemple pour expliquer comment les politiques pandémiques telles que la distanciation sociale ont créé des effets d’entraînement sur l’économie, y compris un déplacement des dépenses de consommation des services – pensez à manger au restaurant ou à assister à un concert – vers les biens durables, ce qui a entraîné une inflation des prix.

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Si le bois d’œuvre était un indicateur précoce de l’orientation des prix, alors les banquiers centraux qui tentent maintenant de repousser l’inflation la plus élevée depuis les années 1980 pourraient se réjouir des récents signaux provenant du marché du bois d’œuvre.

Un nombre croissant des plus grands producteurs canadiens, dont Canfor Corp. et West Fraser Timber Co. Ltd., ont récemment annoncé des plans de réduction de la production en Colombie-Britannique, citant entre autres facteurs le ralentissement de la demande.

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« Nous réduisons temporairement la production en Colombie-Britannique en raison de la baisse de la demande du marché », a déclaré Don Kayne, directeur général de Canfor, basée à Vancouver, dit dans un communiqué le 19 septembre.

La société a déclaré qu’elle s’attend à une baisse de la production annuelle de 200 millions de pieds-planche, soit environ 6% de sa capacité annuelle en Colombie-Britannique, où les divulgations de Canfor indiquent qu’elle dispose d’environ trois milliards de pieds-planche de capacité annuelle.

L’actualité de Canfor suit Annonce d’août de West Fraser qu’il réduirait « de façon permanente » la production dans plusieurs installations de la Colombie-Britannique en éliminant les quarts de travail dans plusieurs scieries et usines de contreplaqué tout au long du premier trimestre. Il a estimé que les coupes réduiraient la production de bois d’environ 255 millions de pieds-planche.

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Les deux annonces s’inscrivent dans une tendance pluriannuelle selon laquelle les entreprises de bois d’œuvre de la Colombie-Britannique réinvestissent leurs bénéfices à l’étranger, en particulier dans de nouvelles opérations dans le sud des États-Unis.

Cela est dû en partie aux effets du changement climatique : des incendies de forêt record en 2017 et 2018 ont détruit d’immenses étendues de forêt et ajouté aux pertes causées par l’explosion des populations de dendroctones du pin ponderosa, qui a également réduit le volume de l’approvisionnement en bois disponible en Colombie-Britannique. les inondations de 2021 qui ont anéanti les principaux corridors de transport et les coûts de production ont augmenté.

Comme l’a déclaré West Fraser en août, « l’accès au bois disponible est un défi croissant en Colombie-Britannique et les contraintes de transport continues ont nui à la capacité de l’entreprise d’accéder de manière fiable aux marchés ».

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Pourtant, certains analystes croient que la déclaration de Canfor sur le ralentissement de la demande de bois d’œuvre pourrait signaler que la hausse des taux d’intérêt aux États-Unis, au Canada et ailleurs commence à avoir l’effet souhaité de refroidir la demande et donc de freiner l’inflation.

La Banque du Canada relevé son taux d’intérêt de référence de trois points de pourcentage entre mars et septembre, et n’est probablement pas terminé. Statistique Canada a déclaré mardi que l’indice des prix à la consommation avait augmenté de 7 % en août par rapport à l’année précédente, plus froid que les récents sommets d’environ 8 %, mais toujours bien en deçà de l’objectif de 2 % de la Banque du Canada.

« La semaine dernière, j’ai rencontré un groupe de constructeurs de maisons et ils voient leur dossier de commandes chuter de 30 à 40 % d’une année sur l’autre », a déclaré Paul Quinn, un analyste de RBC qui couvre Canfor et d’autres producteurs de bois. « Il ne fait donc aucun doute que les taux d’intérêt refroidissent définitivement l’économie. »

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Mardi également, de nouvelles données aux États-Unis ont montré que demandes en août pour construire de nouvelles maisons coulées à leur point le plus bas depuis juin 2020.

De tels signes peuvent suggérer que la hausse des taux d’intérêt commence à refroidir l’économie, mais la voie vers une baisse de l’inflation pourrait prendre quelques rebondissements supplémentaires si les prix du bois d’œuvre servent d’indication.

Quinn a déclaré que les prix du bois d’œuvre ont chuté ces dernières semaines, à environ 500 $ US par millier de pieds-planche, et a prédit que l’annonce par Canfor d’une réduction de la production dans ses installations en Colombie-Britannique donnerait un coup de fouet aux prix.

« Cela va certainement augmenter les prix », a-t-il dit, « et je ne serais pas surpris si les prix augmentaient de 25 ou 50 dollars cette semaine. »

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