Le voyage a été long et prolongé, mais il semble que le japonais Kioxia pourrait enfin fusionner avec l’américain Western Digital dans l’une des plus importantes transactions de fusions et acquisitions de ces dernières années. Citant des sources proches du dossier, L’heure du Japon a écrit le 2 juin que les deux parties étaient en « pourparlers détaillés sur la fusion de leurs opérations » avec la création d’une coentreprise qui verrait Kioxia comme propriétaire majoritaire.
Les deux entreprises étudient une telle démarche depuis plus de deux ans car il est devenu évident que l’union des forces aiderait à rationaliser les opérations et à accroître les capacités de recherche et de développement conjointes. Western Digital et Kioxia exploitent déjà deux usines ensemble au Japon et se complètent bien en ce qui concerne leur mix de produits respectif.
Un récent communiqué de presse conjoint annonçant la dernière mémoire flash 3D a souligné la puissance des entreprises unies, affirmant qu’elle « démontre les avantages de notre solide Partenariat avec Kioxia et nos combiné leadership en matière d’innovation » (nous soulignons). Si c’était si évident à l’époque, cela pourrait amener certains à se demander pourquoi la fusion n’a pas eu lieu plus tôt dans le temps. Il y a plusieurs raisons, l’une étant que le marché NAND est actuellement en mauvaise posture. En effet, le cabinet d’analystes de marché Trendforce note que le premier trimestre 2023 a vu une baisse de 16 % des revenus mondiaux de la NAND, Western Digital étant l’une des marques les plus touchées (-21 %) par rapport à une baisse relativement faible de 6 % pour Kioxia.
Avis : Pourquoi est-ce important ?
Les deux sociétés sont des pionnières dans leurs propres marchés verticaux. Kioxia a inventé la première mémoire flash NAND au monde en 1987, tandis que Western Digital est un nom connu depuis plus de trois décennies. C’est l’un des trois restants disque dur fabricants dans le monde; Toshiba Storage fait partie de ces constructeurs et certains y verront l’ironie de Kioxia, une ancienne société de Toshiba, face à une fratrie.
Une fusion de deux des plus grandes sociétés de stockage au monde créera un géant capable de rivaliser avec Samsung, le gorille de 800 livres, avec des doigts dans toutes les données : SSD, micro SD, NAS et bien plus encore (mais pas RAM, encore). Sur d’autres marchés, une telle consolidation peut aller dans les deux sens, mais dans la technologie, elle ne peut aller que un chemin. De cette façon, l’innovation sera encouragée, ce qui devrait se traduire par une amélioration des performances et une diminution des coûts. Pour les utilisateurs finaux (et cela inclut tout, des consommateurs aux hyperscalers comme Facebook ou Google), cela signifiera, en fin de compte, un prix inférieur par téraoctet.
Ceci sera réalisé en passant plus rapidement de QLC à PLC (cellule de niveau penta) et en ajoutant plus de couches sur les puces NAND. La R&D pourrait bien être le catalyseur de l’acquisition, avec une récente déclaration d’Alper Ilkbahar, vice-président senior de la technologie et de la stratégie chez Western Digital, soulignant cela comme une option.
S’exprimant lors du lancement de la mémoire flash 3D susmentionnée, il a déclaré : « En travaillant avec une feuille de route R&D commune et en continuant à investir dans la R&D, nous avons été en mesure de produire cette technologie fondamentale plus tôt que prévu et de fournir des solutions hautes performances et économes en capital. .”
Western Digital est le plus fort sur le marché grand public avec des marques telles que Sandisk, tandis que Kioxia excelle sur le marché commercial/entreprise/automobile (il a une gamme de produits pour les utilisateurs finaux mais se concentre sur le marché japonais). Et c’est le marché B2B plus résilient qui a peut-être protégé Kioxia d’un pire résultat financier.
Qu’est-ce que d’autres ont dit à propos d’une éventuelle fusion?
La genèse de l’histoire s’est produite il y a plus de deux ans, lors de la pandémie de COVID. Le 31 mars 2021, le WSJ ont rapporté que Micron et Western Digital cherchaient à acheter Kioxia dans le cadre d’un accord d’une valeur potentielle de 30 milliards de dollars. À l’époque, Kioxia envisageait une introduction en bourse sur un marché en plein essor. En août de cette année-là, la même publication disait alors que Western Digital et Kioxia étaient en « pourparlers avancés » dans le cadre d’un accord de plus de 20 milliards de dollars. Puis, en octobre 2021, le WSJ a rapporté que les discussions avait calé parce que le cours de l’action de Western Digital avait – à ce moment-là – chuté de plus de 25 % et que Kioxia était de toute façon favorable à une introduction en bourse (ils avaient depuis avril 2021).
En 2022, Kioxia a tenté de lancer cette introduction en bourse avec une valorisation juste au-dessus de 20 milliards de dollars et l’a annulée en Octobre cette année (deux ans après avoir suspendu une double introduction en bourse aux États-Unis et au Japon). En janvier 2023, Bloomberg signalé que les pourparlers entre les deux sociétés avaient repris. Cependant, des observateurs de l’industrie, tels que Chris Mellor de Blocksandfiles.com, ont rapidement souligné que ce ne serait pas un voyage facile. « Il y aurait des points douloureux, » il a écrit.
Reuter a brisé l’histoire initiale qui a ouvert le dernier chapitre de l’histoire de la fusion entre Kioxia et Western Digital, ajoutant quelques détails supplémentaires au statut de propriété proposé (43 % Kioxia, 37 % Western Digital et 10 % d’actionnaires existants).
Aller plus loin
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