Les premiers signaux montrent un ralentissement de la croissance des salaires au Canada

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La Banque du Canada suit la croissance des salaires comme l’un de ses principaux indicateurs pour déterminer le moment approprié pour réduire les taux d’intérêt. Les premiers indicateurs suggèrent que des gains plus lents sont à venir.

Les salaires sont toujours très élevés et ne ralentissent pas encore à des niveaux qui pourraient donner aux décideurs politiques l’assurance que l’inflation est sur une trajectoire baissière durable. Mais la période d’augmentations démesurées des rémunérations est peut-être révolue.

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Les accords salariaux syndicaux moyens augmentant de plus de cinq pour cent deviennent de plus en plus rares. La croissance des salaires des employés permanents devrait décélérer à 5,1 pour cent en février contre 5,3 pour cent un mois plus tôt, selon l’estimation médiane d’une enquête Bloomberg auprès des économistes avant la publication des données sur l’emploi vendredi.

Dans 20 secteurs de la plus récente enquête sur l’emploi salarié de Statistique Canada, les salaires hebdomadaires moyens en décembre étaient inférieurs à leurs sommets respectifs dans 15 industries, avec seulement cinq d’entre elles enregistrant encore de nouveaux sommets.

« Je m’attends à ce que les salaires baissent comme le fait le marché du travail », a déclaré Brendon Bernard, économiste principal au site d’offres d’emploi Indeed. « Il serait surprenant qu’ils ne commencent pas à ralentir cette année avec une baisse des attentes des entreprises et une baisse progressive des salaires et traitements au fil du temps. »

La croissance des salaires publiée sur Indeed est tombée en dessous de quatre pour cent au début de cette année. Les petites et moyennes entreprises interrogées par la Fédération canadienne de l’entreprise indépendante s’attendent à ce que les salaires augmentent de 2,5 pour cent au cours de la prochaine année, prolongeant ainsi une baisse par rapport au sommet de la mi-2022, lorsque le taux de chômage était à un plus bas record.

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La rémunération a tendance à s’adapter lentement à la hausse des prix en raison de la durée des contrats. Mais ces signes indiquent que le ralentissement du marché du travail canadien – où les gains de main-d’œuvre liés à l’immigration ont dépassé la création d’emplois – commence à influencer les négociations et les paramètres de rémunération, ce qui entraîne des gains plus lents.

Les décideurs de la Banque du Canada considèrent la croissance des salaires comme un indicateur retardé de l’activité du marché du travail et estiment que les gains passés reflètent en grande partie le rattrapage du coût de la vie. Mercredi, alors que la banque centrale a maintenu son taux directeur stable pour une cinquième réunion consécutive, le gouverneur Tiff Macklem a déclaré qu’il y avait désormais « quelques signes indiquant que les pressions salariales pourraient s’atténuer » à mesure que le marché du travail retrouve un meilleur équilibre.

« Les salaires ont largement dépassé le sommet et ont tendance à baisser. Nous en sommes à environ 60 pour cent du chemin, donc selon cette tendance, il faudrait probablement un peu plus de six mois pour revenir à la normale », a déclaré Simon Gaudreault, économiste en chef de la FCEI. Les projets d’augmentation des prix – un indicateur de l’inflation – montrent également une tendance similaire, a-t-il déclaré.

Dans les négociations collectives à travers le Canada, l’augmentation annuelle moyenne des principaux accords salariaux est tombée à 3,9 pour cent en novembre, contre 5 pour cent un mois plus tôt. En Ontario, la province la plus peuplée du Canada, la proportion d’employés du secteur privé qui ont vu leur salaire annuel moyen augmenter de 5 pour cent ou plus est tombée à 5,1 pour cent l’an dernier, contre 13,4 pour cent un an plus tôt. La part des fonctionnaires ayant enregistré des gains similaires est tombée à 0,6 pour cent, contre 4,9 pour cent en 2022.

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Certes, malgré les signes de ralentissement de la croissance des salaires selon différents indicateurs, les syndicats et leurs membres continuent de faire pression pour des augmentations salariales plus élevées. Et ce, même après que l’inflation soit tombée à 2,9 pour cent au début de cette année.

«Cela n’a pas changé notre point de vue parce que la réalité est que vous ne ressentez pas encore de soulagement», a déclaré Bea Bruske, présidente du Congrès du travail du Canada.

« Même si une tendance à la baisse a peut-être commencé, la réalité est que les gens vivent toujours d’un chèque de paie à l’autre. À moins que vous ne parveniez à résoudre ce problème, nous continuerons de constater une concentration accrue et accrue sur la réalisation de davantage de progrès aux tables de négociation.

—Avec l’aide de Jay Zhao-Murray.

Bloomberg.com

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