Les positions longues sur Bitcoin avec effet de levier sur Bitfinex ont atteint un record de 80 333 BTC, suscitant des interrogations sur la durabilité de cette hausse. Bien que les traders à effet de levier montrent une tolérance au risque élevée, l’évolution des prix ne suit pas toujours les tendances des positions. Le marché des options révèle un sentiment modéré, tandis que des préoccupations économiques et des tensions commerciales influencent également le comportement des investisseurs.
Positions Longues sur Bitcoin : Une Tendance Croissante
Dans le monde des cryptomonnaies, les positions haussières sur Bitcoin (BTC) avec effet de levier sur la plateforme Bitfinex ont atteint un sommet inégalé depuis six mois, atteignant 80 333 BTC le 20 mars, ce qui équivaut à environ 6,92 milliards de dollars. Cette hausse de 27,5 % des positions longues sur marge depuis le 20 février a suscité des spéculations quant à la durabilité de l’augmentation de prix de 12,5 % du Bitcoin, observée après un creux à 76 700 $ le 11 mars. Certains analystes s’interrogent sur la viabilité de cette tendance, suggérant qu’elle pourrait ne pas être soutenue à long terme.
Analyse des Tendances du Marché et Sentiment des Investisseurs
Cependant, il est important de noter que le prix du Bitcoin ne suit pas toujours la même trajectoire que les positions haussières à effet de levier sur Bitfinex. Par exemple, durant les trois semaines se terminant le 12 juillet 2024, des investisseurs majeurs ont ajouté 13 620 BTC en positions longues, tandis que le prix du Bitcoin a chuté de 65 500 $ à 58 000 $. De même, une augmentation de 8 990 BTC a été observée avant le 11 septembre 2024, coïncidant avec une baisse de prix à partir de 60 000 $.
Les traders de Bitcoin sur marge, bien que rentables, font preuve d’une tolérance au risque bien plus élevée que l’investisseur moyen. À long terme, ces investisseurs stratégiques ont su tirer parti des mouvements du marché, le prix du Bitcoin atteignant finalement 88 000 $ en novembre 2024, tandis que les positions longues sur marge ont diminué de 30 % d’ici la fin de l’année. Cela montre que l’influx de demandes d’effet de levier ne s’accompagne pas toujours d’une pression à la hausse sur le prix du Bitcoin.
En outre, le coût d’emprunt de Bitcoin reste relativement faible, offrant des opportunités d’arbitrage de marché. Actuellement, emprunter du BTC pour une durée de 60 jours sur Bitfinex coûte 3,14 % en annualisé, tandis que le taux de financement pour les contrats à terme perpétuels s’élève à 4,5 %. Les traders peuvent théoriquement exploiter ces différences par le biais d’arbitrage « cash and carry », minimisant ainsi leur exposition aux variations des prix.
Bien que la majorité des 1,48 milliard de dollars en positions longues sur marge ne soient pas nécessairement des transactions d’arbitrage, cela indique que certains investisseurs misent sur une appréciation du prix du Bitcoin. Toutefois, d’autres plateformes, comme OKX, ont vu une baisse significative de la demande pour les positions longues sur marge durant la même période.
Le ratio de marge long à court sur OKX révèle que les positions longues surpassent les courtes par un ratio de 15, le plus bas depuis plus de trois mois. Historiquement, un excès de confiance a fait grimper ce ratio au-dessus de 40, comme observé à la fin février lorsque le prix du Bitcoin a franchi la barre des 105 000 $. En revanche, un ratio en dessous de 5 indique un sentiment baissier marqué.
Les options Bitcoin jouent également un rôle crucial en équilibrant les risques associés aux fluctuations du prix du BTC. Pour obtenir une image complète, il est essentiel d’examiner les options Bitcoin. Si les traders anticipent une correction, la demande pour les options de vente (put) augmentera, entraînant un biais delta de 25 % supérieur à 6 %. À l’inverse, lors de périodes haussières, ce paramètre est généralement inférieur à -6 %.
Entre le 10 et le 18 mars, le marché des options Bitcoin a révélé des signes de sentiment baissier, mais a depuis évolué vers une position neutre. Cela indique que les grands investisseurs et les teneurs de marché évaluent des risques similaires pour les mouvements de prix à la hausse et à la baisse. Compte tenu des tendances observées sur le marché des marges de OKX et des prix actuels des options BTC, une montée en puissance du Bitcoin ne semble pas être une attente largement partagée.
Le manque de dynamisme haussier du Bitcoin peut également être attribué à des perspectives d’inflation plus élevées et à des prévisions de croissance économique modérées présentées par la Réserve fédérale américaine le 19 mars. Les craintes d’une récession potentielle, exacerbées par des tensions commerciales mondiales, ont conduit les investisseurs à adopter une attitude plus prudente. Ainsi, même si les grands investisseurs augmentent leur exposition via des positions longues sur marge, le sentiment général du marché demeure modéré.
Ce texte a pour objectif d’informer et ne doit pas être considéré comme un conseil juridique ou d’investissement. Les opinions exprimées ici sont celles de l’auteur et ne reflètent pas nécessairement celles de Cointelegraph.