Les titans des fonds sont bien positionnés pour absorber les fluctuations du marché à court terme
Contenu de l’article
Les grandes caisses de retraite canadiennes sont confrontées à des pertes croissantes liées aux investissements immobiliers, selon un rapport sectoriel de Fitch Ratings Inc., qui conclut que les titans des fonds sont néanmoins bien placés pour absorber les fluctuations du marché à court terme.
« Fitch estime que les portefeuilles d’investissement des fonds de pension canadiens resteront sous pression en raison d’un contexte de marché difficile, alors que l’augmentation du coût de la dette et le ralentissement attendu de la croissance pèsent sur les valorisations des actifs privés », a déclaré Dafina Dunmore, directrice principale de l’agence de notation.
Annonce 2
Contenu de l’article
Elle a toutefois déclaré que les fonds disposent d’une « liquidité exceptionnellement forte », ce qui fournira un coussin suffisant pour absorber la volatilité des investissements et la flexibilité nécessaire pour gérer les investissements en difficulté.
«Ils ne sont pas des vendeurs forcés d’actifs», a déclaré Dunmore.
Les fonds de pension canadiens suivis par Fitch géraient environ 2,1 billions de dollars d’actifs nets au 31 décembre 2023.
Le rapport de Fitch a examiné sept grands fonds de pension canadiens : Alberta Investment Management Corp., British Columbia Investment Management Corp. (BCI), la Caisse de dépôt et placement du Québec, l’Office d’investissement du régime de pensions du Canada (OIRPC), le Régime de retraite des employés municipaux de l’Ontario, le Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario et l’Office d’investissement des régimes de pensions du secteur public.
La valeur des biens immobiliers est affectée par une combinaison de facteurs, notamment la hausse des coûts d’emprunt, la rareté des options de financement et une réévaluation générale des actifs. L’effet sur les immeubles de bureaux est amplifié par le passage au travail à distance et Fitch s’attend à ce que les portefeuilles de bureaux des fonds de pension canadiens continuent de subir des pertes jusqu’en 2025, à mesure que les besoins de refinancement augmentent.
Meilleures histoires
Contenu de l’article
Annonce 3
Contenu de l’article
L’agence de notation a déclaré qu’elle n’avait pas constaté de pertes de crédit privées généralisées, même si les défauts de paiement devraient probablement augmenter pour le reste de cette année et jusqu’en 2025, compte tenu des charges de service de la dette plus lourdes pour les emprunteurs sous-jacents et du ralentissement de la croissance.
« Les fonds de pension qui investissent directement dans le crédit privé seront mis à l’épreuve quant à leurs capacités de restructuration », a déclaré Dunmore.
Selon Fitch, les fonds de pension canadiens réagissent aux conditions du marché, notamment aux taux d’intérêt plus élevés pendant une longue période, en réaffectant de plus en plus les entrées de capitaux et les produits de vente aux obligations d’État. Dans le même temps, les géants des fonds ont été en grande partie des vendeurs nets d’actifs de capital-investissement en 2023 après s’être rués sur cette classe d’actifs après plusieurs années de rendements élevés.
Recommandé par la rédaction
-
Les nouvelles règles de fonds propres seront coûteuses pour les banques canadiennes, selon un analyste
-
L’OSFI maintient inchangé le tampon de stabilité des grandes banques sur les risques « stables »
-
Les banques affirment que les emprunteurs sont sous pression en raison de taux d’intérêt plus élevés à long terme
« Bien que de nouvelles réductions soient attendues dans le capital-investissement, Fitch estime que les fonds continuent d’être des investisseurs à long terme dans les actifs privés », a déclaré l’agence de notation.
Annonce 4
Contenu de l’article
Divers facteurs, notamment l’appétit pour les transactions, ont conduit certains fonds de pension à surexposer leurs portefeuilles d’investissement au capital-investissement. De plus, les fonds de capital-investissement nécessitent généralement un niveau d’endettement élevé, ce qui joue en leur faveur en période de baisse des taux d’intérêt, mais devient un frein lorsque la dette est renouvelée à des taux beaucoup plus élevés.
En mai, BCI a vendu des participations dans des fonds de capital-investissement à la société de rachat française Ardian pour plus d’un milliard de dollars. Ardian a également acheté un portefeuille de capital-investissement d’une valeur de près de 3 milliards de dollars à la Caisse de dépôt et placement du Québec en 2022.
Et à la fin de l’année dernière, l’OIRPC, qui investit au nom du Régime de pensions du Canada, a vendu à Ardian un portefeuille diversifié de participations dans des fonds de société en commandite, principalement nord-américains et européens, pour environ 2 milliards de dollars américains.
• E-mail: [email protected]
Ajoutez notre site Web à vos favoris et soutenez notre journalisme : Ne manquez pas les actualités commerciales que vous devez connaître : ajoutez financialpost.com à vos favoris et inscrivez-vous à nos newsletters ici.
Contenu de l’article