Les organismes de surveillance des valeurs mobilières du Canada font appel à l’ambassadeur américain au sujet de la loi sur les délits d’initiés

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Les autorités canadiennes en valeurs mobilières demandent à l’ambassadeur des États-Unis au Canada d’intervenir dans une législation qui, selon elles, créerait duplication, de la confusion et des dépenses pour les initiés des sociétés canadiennes dont les actions sont cotées aux États-Unis.

Dans une lettre adressée à l’ambassadeur américain David Cohen, le président des Autorités canadiennes en valeurs mobilières, Stan Magidson, a déclaré qu’un projet de loi du Sénat américain sur la défense nationale supprimerait une exemption clé pour les émetteurs étrangers qui éviterait aux administrateurs, aux dirigeants et aux actionnaires importants des sociétés ouvertes canadiennes d’avoir à divulguer leurs informations. commerces dans les deux pays. La lettre, datée du 7 novembre, a été publiée sur LinkedIn par Grant Vingoe, directeur général de la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario, le 13 novembre.

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« Comme des exigences comparables en matière de déclaration d’initié existent déjà au Canada, la suppression de la… dispense entraînerait des coûts de déclaration supplémentaires importants et inutiles aux États-Unis pour les sociétés canadiennes qui sont des émetteurs privés étrangers, généralement après une cotation au Canada et aux États-Unis », a déclaré Magidson. dans la lettre.

Il a ajouté que ce changement conduisant à la déclaration dans les deux pays pourrait conduire à une « confusion considérable » et à des déclarations incohérentes entre les juridictions.

Magidson a déclaré que les régulateurs canadiens apprécieraient toute mesure que Cohen pourrait prendre pour « transmettre les impacts potentiels de ce changement législatif au personnel approprié », notant qu’il ne semblait pas approprié que les autorités en valeurs mobilières envoient leurs commentaires directement au promoteur de la législation.

La lettre expliquait également dans une certaine mesure pourquoi la suppression de l’exemption applicable aux initiés des sociétés étrangères figurait dans la législation sur la défense nationale.

« Nous comprenons que cette disposition trouve son origine dans la loi Holding Foreign Insiders Accountable Act présentée par les sénateurs John Kennedy et Chris Van Hollen plus tôt dans l’année et a été intégrée au projet de loi du Sénat », a écrit Magidson, président de la Commission des valeurs mobilières de l’Alberta ainsi que les CSA, une organisation qui chapeaute les organismes de surveillance des marchés financiers à travers le pays.

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Il a déclaré à Cohen que les régulateurs canadiens travaillaient avec la Securities and Exchange Commission des États-Unis pour réduire le coût du capital pour les entreprises en minimisant les dédoublements et en supprimant les obstacles aux offres transfrontalières et aux regroupements d’entreprises. En outre, a-t-il écrit, les régulateurs canadiens et américains ont mis en place des régimes d’initiés similaires, y compris la divulgation des transactions effectuées par les administrateurs de sociétés, les dirigeants supérieurs et les actionnaires importants dans le but, en partie, de dissuader les opérations d’initiés inappropriées.

Le changement proposé par le projet de loi du Sénat américain augmenterait les coûts et le fardeau administratif pour les émetteurs étrangers, mais « ne fournirait aucune information supplémentaire significative aux acteurs du marché et aux régulateurs des valeurs mobilières », a déclaré Magidson.

Il a souligné que les initiés d’émetteurs américains qui déclarent leurs transactions par l’intermédiaire des organismes de réglementation américains ne sont pas tenus de faire des déclarations en double au Canada.

Vingoe, PDG de la CVMO, le plus grand régulateur des marchés financiers du Canada et membre des ACVM, a déclaré dans son message sur LinkedIn que les régulateurs ont fait part de leurs préoccupations à l’ambassade américaine à Ottawa parce que la législation en instance au Congrès pourrait conduire à « une duplication des efforts ». dans les déclarations d’initiés entre le Canada et les États-Unis et l’effet extraterritorial de certaines restrictions commerciales sur les initiés.

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Dans la lettre, Magidson suggère deux solutions possibles : maintenir la dispense actuelle en place aux États-Unis ou autoriser la SEC à accorder des dispenses aux émetteurs étrangers dont les pays ont des régimes réglementaires comparables.

« Aux ACVM, nous voulions faire connaître notre point de vue selon lequel cette tradition de longue date a bien servi nos marchés financiers respectifs et devrait poursuivre nos approches similaires en matière de déclaration des opérations d’initié par la reconnaissance mutuelle plutôt que de créer une duplication et un fardeau inutiles pour nos émetteurs », a déclaré Magidson. » a déclaré par e-mail une fois contacté lundi soir. « Nous espérons que d’autres se joindront à nous pour exprimer ces points de vue. »

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