Entreprise de risques capitaux j’ai quelques révélations à faire.
Le 23 août, la SEC a adopté une poignée de nouvelles règles de divulgation des fonds concernant les récupérations, le traitement préférentiel des LP et les frais.
Cependant, les gestionnaires de fonds n’y ont peut-être pas prêté beaucoup d’attention ; les règles adoptées par la SEC étaient une version édulcorée des propositions initiales, y compris la suppression d’un éventuel changement de règle qui semblait inquiéter le plus les sociétés de capital-risque en matière d’obligation fiduciaire. Mais il y a encore quelques éléments auxquels les sociétés de capital-risque devraient prêter attention, en particulier les gestionnaires émergents.
Les changements apportés aux règles, même s’ils ne sont pas drastiques, pourraient rendre la collecte de fonds plus difficile pour les sociétés de capital-risque. De plus, la sanction pour non-respect des règles incombera aux médecins généralistes eux-mêmes ; ils ne peuvent plus se tourner vers leurs LP pour obtenir une aide financière.
« Mes premières réflexions à ce sujet étaient que c’était comme essayer d’apprendre une nouvelle danse », a déclaré Chris Harvey, avocat spécialisé dans les fonds émergents chez Harvey Esquire APC, à TechCrunch+. « Tout le monde fait la valse, [but now] nous nous débarrassons de la valse et nous passons à un nouveau style. Il y aura des pas en avant, et tout le monde ne sera pas au courant.
Le traitement des LP
Les sociétés de capital-risque doivent prendre en compte deux changements de règles clés.
Premièrement, il y a un nouveau langage concernant le traitement préférentiel. Les nouvelles règles de divulgation des fonds obligent les entreprises à divulguer tout traitement préférentiel accordé à un LP qui pourrait avoir un impact important ou négatif sur les autres LP impliqués dans le fonds. Cela pourrait inclure l’octroi à un investisseur d’une structure d’appel de capital différente, de droits différents aux co-investissements ou de frais différents.