Les minutes de la Fed montrent que la plupart des responsables ont signalé les risques d’une baisse des taux trop rapide

Contenu de l’article

La plupart des responsables de la Réserve fédérale ont fait part le mois dernier de leurs inquiétudes quant à une réduction trop rapide des taux d’intérêt, indiquant que ces risques l’emportaient sur le maintien de coûts d’emprunt élevés pendant trop longtemps.

Le procès-verbal de la réunion du Comité fédéral de l’Open Market des 30 et 31 janvier montre que les décideurs restent attentifs à la trajectoire de l’inflation, certains craignant que les progrès vers l’objectif de 2% de la banque centrale ne s’arrêtent. Ensemble, ces résultats ont renforcé la préférence de la Fed pour davantage de preuves que l’inflation est fermement sur une trajectoire descendante.

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Les responsables de la Fed ont convenu que les coûts d’emprunt étaient probablement à leur maximum, mais le moment exact de la première baisse des taux d’intérêt restait flou. Cela dit, le procès-verbal a indiqué un soutien croissant au sein d’un groupe de décideurs politiques en faveur d’un ralentissement du rythme auquel la Fed réduit son portefeuille d’actifs.

« La plupart des participants ont souligné les risques d’agir trop rapidement pour assouplir la politique et ont souligné l’importance d’évaluer soigneusement les données disponibles pour juger si l’inflation descend durablement à 2 pour cent », selon le procès-verbal de la réunion publié mercredi.

Seuls « quelques » responsables ont souligné les risques pour l’économie d’attendre trop longtemps avant de réduire leurs dépenses.

« Les participants ont souligné l’incertitude associée à la durée pendant laquelle une politique monétaire restrictive devra être maintenue », indique le procès-verbal.

Les bons du Trésor sont restés en baisse et le S&P 500 a enregistré des pertes ce jour-là.

Les données économiques ont largement surpris à la hausse depuis la dernière réunion de la banque centrale, perturbant le ralentissement rapide de l’inflation observé fin 2023 et validant l’approche prudente de la Fed.

Les masses salariales bondissent

Contenu de l’article

Contenu de l’article

Les employeurs américains ont augmenté la masse salariale le plus en un an, et l’indice des prix à la consommation a augmenté plus que prévu dans tous les domaines. Les économistes prévoient que l’indicateur d’inflation sous-jacent préféré de la Fed augmentera au rythme le plus rapide depuis début 2023 lors de sa publication la semaine prochaine.

En conséquence, les marchés ont considérablement revu à la baisse leurs attentes en matière de baisses précoces et rapides des taux, les traders sur le marché à terme des fonds fédéraux pariant désormais que la Fed abaissera d’abord ses taux en juin. Les investisseurs s’attendent également à trois à quatre réductions en 2024, un rythme plus conforme à la projection médiane des décideurs politiques en décembre.

Les responsables de la Fed mettront à jour leurs projections concernant les taux et l’économie lors de leur réunion des 19 et 20 mars. Avant cette réunion, le président de la Fed, Jerome Powell, aura l’occasion de proposer de nouvelles réflexions sur les perspectives lors de son témoignage devant le Congrès début mars.

Les décideurs politiques ont voté à l’unanimité le mois dernier pour laisser les taux d’intérêt inchangés dans une fourchette de 5,25 pour cent à 5,5 pour cent, tout en réorganisant leur déclaration post-réunion. La banque centrale a abandonné la référence à un éventuel « resserrement » supplémentaire de sa politique et a plutôt indiqué qu’il ne serait pas approprié de réduire les taux sans une « plus grande confiance » dans la trajectoire de l’inflation.

Contenu de l’article

Powell a déclaré plus tôt ce mois-ci qu’il était peu probable que les décideurs politiques atteignent ce niveau de confiance d’ici la réunion de mars de la banque centrale. Et plus tôt mercredi, la gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, a déclaré que le moment de réduire les taux d’intérêt n’était « certainement pas maintenant ».

Bilan

Le procès-verbal indique que certains responsables ont déclaré qu’il pourrait être approprié de commencer à ralentir le rythme de réduction de son portefeuille d’actifs, un processus connu sous le nom de resserrement quantitatif.

Dans un contexte de baisse des soldes détenus dans le cadre du mécanisme de prise en pension au jour le jour de la Fed – un outil clé de liquidité pour les marchés, de nombreux participants ont suggéré que le comité devrait avoir une discussion approfondie sur le bilan lors de la réunion de mars, ce qui guiderait une « décision éventuelle ». » sur le ralentissement du rythme du ruissellement.

« Certains participants ont fait remarquer que, compte tenu de l’incertitude entourant les estimations du niveau suffisant des réserves, ralentir le rythme du ruissellement pourrait aider à faciliter la transition vers ce niveau de réserves ou pourrait permettre au comité de poursuivre le ruissellement du bilan plus longtemps », indique le procès-verbal. .

Avec l’aide de Chris Middleton et Scott Lanman.

Bloomberg.com

Contenu de l’article