Les sociétés de cryptographie font faillite à gauche et à droite, et les sociétés minières Bitcoin semblent également prendre de l’eau plus rapidement qu’elles ne peuvent renflouer. À la mi-juin, le PDG de Compass Mining Whit Gibbs et le directeur financier Jodie Fisher ont brusquement démissionné après des allégations selon lesquelles la société d’hébergement et de matériel minier Bitcoin n’avait pas payé des centaines de milliers de dollars de factures d’électricité en souffrance à Dynamics Mining, un fournisseur d’installations pour Compass. .
Bloomberg récemment signalé que de nombreux mineurs de Bitcoin de taille industrielle ont contracté une dette importante en tirant parti de leur équipement et de la BTC comme garantie de prêts pour acquérir du matériel supplémentaire ou étendre leurs opérations. Selon le rapport et les données d’Arcane Research, les mineurs doivent environ 4 milliards de dollars de prêts et maintenant que le prix du Bitcoin se négocie près de son niveau record de 2017, la tendance des mineurs à liquider leurs avoirs en BTC à des niveaux bas pour couvrir les coûts en capital et les coûts opérationnels devrait prendre de la vitesse.
Au cours du dernier mois, Marathon Digital, Riot Blockchain, Core Scientific, Bitfarms et Argo Blockchain PLC ont chacun vendu entre 1 000 et 3 000 BTC pour couvrir les dettes, les dépenses opérationnelles (OPEX) et les dépenses en capital (CAPEX).
Les problèmes rencontrés par les mineurs ont également un effet d’entraînement sur les ASIC et leurs prix chez les principaux marchands de matériel minier comme Big Sky ASICs, ASIC Marketplace, Bitmain et Kaboomracks montrent que les mineurs ASIC populaires de haut et de milieu de gamme vendent jusqu’à 70% de baisse. de leurs sommets historiques dans la fourchette de 10 000 $ à 18 000 $.
Avec les données d’Arcane Research montrant les mineurs industriels cotés en bourse vendant maintenant plus de Bitcoin qu’ils n’en ont extrait en mai, il est possible que certains réduiront leur empreinte et réduiront leur échelle, ou cesseront leurs activités s’ils ne sont pas en mesure de couvrir la dette OPEX et CAPEX.
Selon Jaran Mellerud, analyste minier Bitcoin chez Arcane Research :
« S’ils sont obligés de liquider une part considérable de ces avoirs, cela pourrait contribuer à faire baisser encore plus le prix du Bitcoin. »
Bien sûr, les gros titres et les fils de tweet ne racontent jamais qu’une petite partie de l’histoire, alors Cointelegraph a contacté le responsable de la recherche de Luxor Technologies, Colin Harper, pour obtenir des éclaircissements sur la façon dont les mineurs industriels voient la situation actuelle.
Cointelegraph : Bitcoin se négocie en dessous du prix réalisé et parfois, il est plongé en dessous du coût de production des mineurs. Jusqu’à présent, le prix a eu du mal à se maintenir au-dessus du niveau record de 2017 et le taux de hachage est en baisse. En règle générale, les analystes en chaîne identifient ces mesures atteignant des niveaux extrêmement bas comme une opportunité d’achat générationnelle. Quelles sont vos pensées?
Colin Harper : Je n’aime pas vraiment dire aux gens quand et quand ne pas acheter. Cela dit, je n’aurais jamais pensé que nous reverrions 17 000 $ BTC. Tout ce qui se situe autour ou en dessous de 20 000 $ me semble être une bonne affaire, mais je me prépare également à des prix plus bas si cela se produit.
CT : Quel est l’état actuel de l’industrie minière du BTC ? Il y a des mineurs qui liquident leur pile, des mineurs à effet de levier pourraient faire faillite, des mineurs sous-optimaux éteignent leurs plates-formes et les ASIC sont monnaie courante lors d’une braderie. Le cours des actions et les flux de trésorerie des sociétés minières cotées sont plutôt mauvais en ce moment. Que se passe-t-il dans les coulisses et comment voyez-vous cela affecter l’industrie au cours des six prochains mois à un an ?
CH : Le court, le droit et le maigre : la rentabilité est dans les toilettes, donc les mineurs trop endettés, les coûts d’exploitation élevés ou les deux sont secoués. Le taux de hachage augmentera beaucoup plus lentement cette année que prévu en raison de la crise de rentabilité, les prix des ASIC continueront de baisser et de nombreux nouveaux mineurs qui ont sauté dans le train de hachage l’année dernière seront rejetés. Les mineurs dont les coûts globaux sont égaux ou inférieurs à 0,05 $/kWh exploitent toujours des marges bénéficiaires importantes.
Le long, grumeleux et gras :
En 2021, la rentabilité du minage de Bitcoin a atteint des sommets pluriannuels. Dans le même temps, les taux d’intérêt étaient encore bas et les mineurs se sont endettés pour financer l’expansion des taux de hachage pendant ce boom de la rentabilité. Maintenant, les choses ont changé : la rentabilité glisse vers des niveaux historiquement bas, les taux d’intérêt augmentent, les prix de l’énergie montent en flèche et tous les indicateurs pointent vers une récession mondiale. De nombreux mineurs ont signé des contrats d’hébergement, des accords d’achat d’électricité et d’autres accords opérationnels en utilisant des modèles de rentabilité 2021, sans tenir compte des conditions actuelles. Maintenant que les conditions du marché haussier se sont inversées et que le marché baissier est là, les mineurs avec des coûts plus élevés et une dette intenable commencent à liquider leurs opérations.
Pourtant, nous n’avons pas entendu parler d’équipement minier saisi et de liquidation forcée. Il y a beaucoup de ventes auto-imposées de la part des mineurs qui ont pris de l’avance l’année dernière, mais de nombreux mineurs publics exploitent toujours des marges saines.
Quant aux six prochains mois, certains mineurs, publics et privés, deviendront insolvables, nous nous attendons donc à des faillites et à de nombreuses fusions et acquisitions dans l’année à venir. Avec des prix de l’énergie élevés et en hausse, les mineurs devront faire preuve d’intelligence pour réduire les coûts et trouver des sources d’énergie moins chères. Les mineurs hors réseau prospéreront dans les années à venir.
Pour illustrer cela avec des données :
En 2021, le prix moyen du hachage était d’environ 0,30 $/TH/jour (donc, en moyenne, une machine de 100 TH comme une S19j Pro le serait rapporter vous 30 $ de revenus par jour). À l’heure actuelle, le prix du hachage est d’environ 0,088 $/TH/jour, de sorte que la même machine gagne 8,80 $ par jour. Si votre coût d’électricité est de 0,06 $/TH/jour, alors cette plate-forme vous rapporte 4,40 $ de profit (contre 25,60 $ en moyenne l’année dernière).
Le prix de hachage est une mesure de l’indice de hashrate de Luxor, qui est utilisé pour calculer le revenu attendu d’une unité de taux de hachage lorsqu’un mineur utilise un pool Full-Pay-Per-Share (FPPS) comme Luxor. Le prix de hachage est libellé en dollars par terahash par jour, tandis que terahash fait référence à la vitesse à laquelle une machine minière Bitcoin produit des calculs. À 0,09 $/TH/jour, une machine de 100 TH gagnerait 9 $ par jour en utilisant Luxor ou un pool FPPS similaire.
CT : Exactement pourquoi est-ce maintenant un bon ou un mauvais moment pour commencer l’exploitation minière ? Y a-t-il des mesures particulières sur la chaîne ou des mesures de rentabilité que vous examinez ou est-ce juste votre intuition ?
CH : Étant donné que le prix du hash approche de ses plus bas historiques, il est difficile de commencer à exploiter, mais le marché baissier donnera aux investisseurs avisés la possibilité de jeter les bases pour prospérer dans le prochain marché haussier.
Les prix des machines baissent drastiquement, il devient donc beaucoup plus abordable d’acheter une machine de nouvelle génération (Bureau de négociation ASIC de Louxor a des gens qui vendent des plates-formes des séries Whatsminer M30 et Antminer S19 pour 30 à 50 $ / TH). Bien sûr, il y a une raison pour laquelle les plates-formes deviennent moins chères, et c’est parce qu’elles font 1/3 de ce qu’elles ont fait l’année dernière (et elles feront probablement encore moins que cela quand ce marché baissier sera dit et fait). Je m’attends à ce que les prix des machines baissent encore.
Cela dit, si vous pouvez trouver des tarifs d’électricité favorables et/ou un bon accord d’hébergement, les prochains mois offriront probablement des prix ASIC favorables à ceux qui cherchent à démarrer une opération minière. Le marché baissier sera le moment idéal pour vous positionner pour la prochaine course haussière.
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TDM : Disons que j’ai 1 million de dollars en espèces, est-ce le bon moment pour monter une opération et commencer l’exploitation minière? Qu’en est-il de 300 000 $ à 100 000 $? Dans la fourchette de 40 000 à 10 000 dollars, pourquoi ne serait-ce pas le bon moment pour s’installer à la maison ou utiliser un service de minage hébergé ?
CH : Certainement pas le bon moment pour essayer de mettre en place une exploitation minière à domicile. Quant au déploiement du capital à l’échelle industrielle, cela dépend vraiment du site et de l’expertise des personnes qui le dirigent.
CT : Diriez-vous que le moment est venu pour les mineurs à domicile de se lancer dans le jeu ? Dites un Joe régulier qui cherche à exécuter deux Antminer s19j Pros avec une configuration d’immersion ?
CH : Sans équivoque non. Si c’était moi, j’attendrais que les prix de l’ASIC baissent davantage. Même dans ce cas, je voudrais m’assurer que je peux faire quelque chose pour optimiser l’efficacité de l’ASIC afin d’améliorer le retour sur investissement (par exemple, si vous pouvez recycler la chaleur pour chauffer votre maison, et donc ne pas payer pour le chauffage en hiver ou quelque chose comme ça, alors vous êtes accélérer réellement le retour sur investissement parce que vous gagnez du BTC et couvrant les frais de chauffage que vous auriez à payer de toute façon).
CT : Comment la prochaine réduction de moitié du Bitcoin pourrait-elle modifier le paysage de l’exploitation minière industrialisée et la quantité d’équipements nécessaires pour résoudre un algorithme qui devient plus difficile à casser à chaque réduction de moitié ?
CH : Les mineurs de Bitcoin essaieront d’augmenter leur taux de hachage autant que possible avant la réduction de moitié. La hausse des prix de l’énergie et la faible rentabilité entraveront cela (certains), mais les mineurs avec des coûts bon marché et de la conviction augmenteront leurs flottes en conséquence. En termes d’industrialisation, il semble certainement que l’exploitation minière se dirige dans cette direction, bien que je pense que l’équation change une fois que les producteurs d’énergie (compagnies pétrolières, fermes d’énergies renouvelables, autorités électriques, etc.) commencent à exploiter le bitcoin à grande échelle – les coûts de l’électricité et les pressions de la récession pourraient limiter le la portée et l’échelle de l’exploitation minière industrielle que nous voyons avec les mineurs Riot Blockchain et Core Scientific dans l’industrie.
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