Les marchés vous tiennent en haleine ? Essayez cette approche d’investissement différente basée sur les objectifs

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L’une de nos plus grandes plaintes au sujet de l’industrie canadienne des placements est qu’elle est encore fortement influencée par des défauts de comportement inhérents, comme encourager la chasse aux indices de référence en fonction de la performance du segment le plus en vogue du marché.

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Cependant, il existe une approche de gestion de portefeuille en croissance rapide parmi les conseillers en placement enregistrés aux États-Unis qui élimine complètement ce type d’analyse comparative grâce à ce qu’on appelle l’investissement axé sur la planification et axé sur les objectifs.

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La première étape de cette philosophie consiste à déterminer quel rendement de placement spécifique est nécessaire pour atteindre les buts et objectifs financiers d’un client, qui découlent de ce que nous appelons un plan de gestion de patrimoine avancé.

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Un portefeuille est ensuite conçu sur mesure avec une diversification parmi les classes d’actifs, les régions et les secteurs en fonction de la capacité et de la volonté de risque. La volatilité à court terme est gérée et minimisée grâce à la diversification des stratégies, qui tient compte de considérations importantes telles que la traînée du risque et les modèles de rendement.

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Pour que cela fonctionne, le client doit se contenter de ne pas participer pleinement aux hausses du marché afin de minimiser la participation lors des corrections du marché. L’objectif est de fixer un objectif de rendement moyen du portefeuille tout en resserrant au maximum la courbe de distribution de la variabilité des rendements du portefeuille.

De toute évidence, plus le rendement cible est élevé, plus la largeur de cette courbe de distribution est grande – après tout, il n’y a pas de repas gratuit – mais cela devrait être moins variable que de posséder le marché plus large pour les investisseurs en actions ou un 60/40 traditionnel. portefeuille pour les investisseurs équilibrés.

Le fait est qu’il faut être complètement agnostique sur les styles d’investissement, tels que la valeur par rapport à la croissance, le nouveau monde (technologie) par rapport à l’ancien (énergie et matières premières) et les obligations par rapport aux actions. Au lieu de cela, l’accent est mis sur la réalisation de ces rendements cibles tout en minimisant autant que possible le risque du portefeuille.

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Nous avons adopté cette approche il y a environ quatre ans et n’avons jamais regardé en arrière. Nous obtenons un profil de retour sur investissement beaucoup plus cohérent, qui correspond à notre clientèle qui comprend la philosophie et le processus.

Par exemple, notre surpondération des bons du Trésor à 20 ans a vraiment aidé à offrir une protection matérielle contre les baisses lors de l’effondrement de mars 2020, et notre remplacement de cette pondération de 10 à 15 % par des positions énergétiques a fait de même cette année.

Nous avons également réduit notre exposition aux titres à revenu fixe aux niveaux les plus bas autorisés et l’avons remplacée par des obligations structurées au lieu d’investir dans des actions plus volatiles ou, pire, dans des titres privés illiquides.

Par exemple, la semaine dernière, nous avons souscrit un billet de cinq ans avec la Banque de Montréal sur Canadian Natural Resources Ltd., Enbridge Inc., Keyera Corp., Pembina Pipeline Corp. et TC Pipelines LP que si en 12 mois ces actions collectivement ont augmenté au-dessus de zéro pour cent, il sera racheté et liquidé, mais avec un coupon de 17,5 pour cent. Sinon, il passera à la deuxième année où il paiera un coupon de 35% et clôturera si ces actions ont collectivement dépassé zéro pour cent.

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En supposant qu’il reste négatif pendant les cinq années entières, les détenteurs de billets récupéreront tout leur argent si ces actions ne sont pas inférieures de 30% aux niveaux déjà déprimés d’aujourd’hui.

La totalité de nos stratégies basées sur des objectifs a permis à notre fonds interne équilibré de se protéger contre tous les inconvénients de la correction de cette année, alors que la plupart de nos pairs ont perdu plus de 10 %. Au cours des cinq dernières années, notre fonds a été en mesure d’atteindre son objectif basé sur des objectifs annualisés de 5 à 7 %, tandis que nos pairs ont eu du mal à afficher un taux annualisé de 3,5 %.

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Nous pensons que cette approche axée sur la planification et axée sur les objectifs commencera à gagner beaucoup plus d’élan avec d’autres, surtout si les marchés boursiers et obligataires continuent de fluctuer en fonction de diverses interprétations des perspectives de taux d’intérêt.

Au lieu de cela, il serait peut-être préférable de s’éloigner de tous ces tracas et de bien dormir la nuit, sachant que vos objectifs ne dépendent pas des mouvements du marché à court terme ou, pire, de ce que font les autres.

Martin Pelletier, CFA, est gestionnaire de portefeuille principal chez Wellington-Altus Private Counsel Inc, opérant sous le nom de TriVest Wealth Counsel, une clientèle privée et une société d’investissement institutionnelle spécialisée dans les portefeuilles discrétionnaires à gestion des risques, l’audit/la surveillance des investissements et la fiscalité avancée, la succession et la richesse. Planification.

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