Le prix du Bitcoin (BTC) suit une tendance à la baisse depuis le sommet historique de 69 000 $ du 10 novembre, lorsque le rapport du Labour montrait une inflation dépassant les 6,2 % aux États-Unis. Bien que cette nouvelle puisse être bénéfique pour les actifs non inflationnistes, le démenti du fonds négocié en bourse (ETF) Bitcoin physique VanEck par la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis le 12 novembre a pris certains investisseurs au dépourvu.
Alors que le refus de la demande de l’ETF était généralement attendu, les raisons invoquées par le régulateur peuvent inquiéter certains investisseurs. La SEC américaine a cité l’incapacité d’éviter la manipulation du marché sur le marché plus large du Bitcoin en raison d’échanges non réglementés et d’un volume de transactions important basé sur le stablecoin de Tether (USDT).
L’analyse de la structure plus large du marché est extrêmement pertinente, d’autant plus que les investisseurs surveillent de près les réunions organisées par la Réserve fédérale américaine. Quelle que soit l’ampleur de la réduction à venir du programme de rachat d’obligations et d’actifs de la Fed, les mouvements de Bitcoin ont suivi les rendements du Trésor américain au cours des 12 derniers mois.
Cette corrélation étroite montre à quel point la politique monétaire de la Réserve fédérale a été décisive avec des actifs plus risqués, dont Bitcoin. De plus, la baisse du rendement au cours des trois dernières semaines de 1,64 à 1,43 explique en partie la faiblesse observée sur le marché de la cryptographie.
De toute évidence, d’autres facteurs sont en jeu, par exemple, le recul du marché le 26 novembre était principalement basé sur des inquiétudes concernant la nouvelle variante COVID-19. En ce qui concerne les marchés dérivés, un prix Bitcoin inférieur à 48 000 $ donne aux ours un contrôle total sur l’expiration des options BTC de 755 millions de dollars de vendredi.
À première vue, les options d’achat (achat) de 470 millions de dollars éclipsent les instruments de vente (vente) de 285 millions de dollars, mais le ratio call-to-put de 1,64 est trompeur car la baisse des prix de 14% depuis le 30 novembre effacera probablement la plupart des paris haussiers.
Si le prix de Bitcoin reste inférieur à 49 000 $ à 8 h 00 UTC le 17 décembre, seules 28 millions de dollars de ces options d’achat (achat) seront disponibles à l’expiration. En bref, le droit d’acheter du Bitcoin à 49 000 $ n’a aucune valeur s’il se négocie en dessous de ce prix.
Les ours sont à l’aise avec Bitcoin en dessous de 57 000 $
Voici les trois scénarios les plus probables pour l’expiration des options de 755 millions de dollars vendredi. Le déséquilibre en faveur de chaque camp représente le profit théorique. En d’autres termes, en fonction du prix d’expiration, la quantité de contrats d’achat (achat) et de vente (vente) devenant actifs varie :
- Entre 45 000 $ et 47 000 $ : 110 appels contre 2 400 options de vente. Le résultat net est de 105 millions de dollars en faveur des options put (bear).
- Entre 47 000 $ et 48 000 $ : 280 appels contre 1 900 options de vente. Le résultat net est de 75 millions de dollars en faveur des instruments put (bear).
- Entre 48 000 $ et 50 000 $ : 1 190 appels contre 1 130 options de vente. Le résultat net est équilibré entre les options d’achat et de vente.
Cette estimation brute considère les options d’achat utilisées dans les paris haussiers et les options de vente exclusivement dans les transactions neutres à baissières. Cependant, cette simplification excessive ne tient pas compte des stratégies d’investissement plus complexes.
Par exemple, un commerçant aurait pu vendre une option de vente, obtenant ainsi une exposition positive au Bitcoin (BTC) au-dessus d’un prix spécifique. Mais, malheureusement, il n’y a pas de moyen facile d’estimer cet effet.
Les taureaux ont besoin de 48 000 $ ou plus pour équilibrer la balance
Le seul moyen pour les taureaux d’éviter une perte importante à l’expiration du 17 décembre est de maintenir le prix du Bitcoin au-dessus de 48 000 $. Cependant, si le sentiment négatif actuel à court terme prévaut, les ours pourraient facilement faire baisser le prix de 4% par rapport aux 48 500 $ actuels et réaliser des bénéfices jusqu’à 105 millions de dollars si le prix du Bitcoin reste inférieur à 47 000 $.
Actuellement, les données des marchés d’options favorisent légèrement les options de vente (vente), créant ainsi des opportunités de pression négative supplémentaire.
Les points de vue et opinions exprimés ici sont uniquement ceux de la auteur et ne reflètent pas nécessairement les vues de Cointelegraph. Chaque investissement et mouvement commercial comporte des risques. Vous devez effectuer vos propres recherches avant de prendre une décision.