La décision de Spotify de poser une réduction de 17 % sur son personnel est l’actualité technologique phare du matin, et je ne vous en voudrais pas si vous étiez un peu confus pourquoi il le fait. Après tout, la société de streaming musical vient de publier un bénéfice d’exploitation positif et un flux de trésorerie disponible à neuf chiffres au troisième trimestre.
Eh bien, la réponse courte est : les fondamentaux des entreprises et du marché.
Spotify est devenu une entreprise vraiment massive. Au troisième trimestre, son chiffre d’affaires a augmenté de 11% à 3,36 milliards d’euros par rapport à l’année dernière, ce qui le place à environ 13,4 milliards d’euros. C’est beaucoup.
Mais même si l’entreprise engrange des revenus et des bénéfices (l’année dernière, elle a enregistré une perte d’exploitation et un flux de trésorerie disponible beaucoup plus faible), elle ne bénéficie plus du respect des investisseurs dont elle bénéficiait autrefois. Il est probable que Spotify veuille à nouveau gagner ce respect.
Voici un graphique montrant le ratio prix-ventes de Spotify, une mesure de suivi qui est la version adulte de la norme de multiple de revenus que nous avons tendance à utiliser pour les startups :