« Les investisseurs verront de meilleurs résultats » : la CVMO exigera des entreprises qu’elles rendent des comptes sur les nouvelles règles donnant la priorité aux clients, selon Vingoe

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Les entreprises d’investissement verront beaucoup plus leurs organismes de réglementation cette année, la Commission des valeurs mobilières de l’Ontario se préparant à se lancer dans des « balayages » aux côtés de ses homologues à travers le pays pour déterminer si les entreprises se conforment aux nouvelles règles de gestion des conflits d’intérêts et s’assurer que les clients sont prioritaires.

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Le président de la CVMO, Grant Vingoe, a déclaré que les règles finales, qui sont entrées en vigueur le 31 décembre, seront appliquées de concert avec d’autres réformes clés pour renforcer la protection des investisseurs, telles que la suppression des frais intégrés dans le canal de remise où les investisseurs ne recevaient pas de conseils en échange. pour les frais et les mesures spécifiques pour protéger les aînés vulnérables.

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« En fin de compte, les investisseurs verront de meilleurs résultats de leur relation avec leurs conseillers parce que leurs conseillers ne seront pas en mesure, dans le cadre de ces réformes, d’avoir principalement une orientation commerciale », a déclaré Vingoe dans une large interview sur les plans du régulateur pour le prochain an.

« Je pense que l’ampleur de ces initiatives est parfois un peu perdue. »

Les réformes axées sur le client obligent les conseillers à faire passer les intérêts de leurs clients avant les leurs et ceux de leur entreprise, par exemple en vendant le placement le plus adapté à la situation du client plutôt qu’un autre qui paie une commission plus élevée.

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Les entreprises se sont préparées aux exigences renforcées, dont la première est entrée en vigueur en juin, en modifiant les processus et les procédures pour se conformer aux réformes, a déclaré Vingoe. Ces préparatifs comprenaient l’inventaire de tous les conflits d’intérêts importants, l’examen de leur importance et la détermination de la manière de les atténuer et de les divulguer, a-t-il déclaré, ajoutant que s’ils n’étaient pas en mesure de les atténuer, ils seraient tenus de les arrêter.

« Ce sera évidemment un objectif majeur dans nos efforts d’examen – pour voir qu’ils ont été identifiés et qu’ils ont été contrôlés », a-t-il déclaré. « S’ils ne le sont pas, nous poursuivrons différentes formes de réparation ou de pression. »

Cela pourrait impliquer de prendre des mesures coercitives contre les entreprises, bien qu’il y aurait des possibilités de se mettre en conformité avant que cela ne se produise, a-t-il déclaré.

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Il y a un paiement pour des conseils authentiques

Grant Vingoe

Avant d’adopter les réformes axées sur le client, les organismes de réglementation canadiens ont envisagé de prendre la mesure la plus drastique d’interdire les frais et commissions intégrés. Il y a eu un mouvement dans cette direction à l’échelle mondiale alors que les investisseurs prétendaient ne pas recevoir de conseils pour les frais intégrés qui étaient difficiles à voir mais qui pesaient sur leurs rendements.

Les avocats étaient déçus que les frais n’aient pas été interdits, mais Vingoe a déclaré que les nouvelles réformes devraient répondre de manière adéquate aux préoccupations grâce à une divulgation renforcée et à une gestion des conflits, et des règles qui exigent que les conseillers connaissent tous les produits et titres qu’ils vendent, y compris l’impact des coûts initiaux et permanents associés à leur achat et à leur conservation.

« Les entreprises devront s’assurer qu’il y a une valeur réelle (derrière les honoraires) et une professionnalisation là-bas », a déclaré Vingoe. « Il y a donc un paiement pour des conseils authentiques. »

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Veiller au respect des nouvelles règles est une « haute priorité » pour le plus grand organisme de réglementation des marchés des capitaux du Canada et Vingoe a déclaré que le personnel serait réaffecté d’autres tâches si nécessaire pour s’assurer que les examens des conflits d’intérêts et de l’adéquation des investissements ont lieu.

« Ce sont des priorités extrêmement importantes que nous ne pouvons pas laisser échapper, nous allons donc nous assurer qu’ils ont le temps et les ressources nécessaires pour répondre à cette priorité absolue », a-t-il ajouté.

Sous la direction du ministre des Finances de l’Ontario Peter Bethlenfalvy, la CVMO étudie déjà deux domaines de conseils financiers chez les courtiers en valeurs mobilières appartenant à des banques du pays : l’espace de stockage pour les produits de placement de tiers et la vente « liée ».

Le premier est de voir si les banques ont réduit le nombre de produits d’investissement de tiers qu’elles proposent auprès d’entreprises d’investissement indépendantes au profit des leurs, et s’il s’agit d’une conséquence involontaire des réformes axées sur le client adoptées par les régulateurs.

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Vingoe a déclaré que la CVMO n’avait pas terminé son enquête sur la question, mais a suggéré que de nouvelles règles ou directives pourraient être nécessaires si les entreprises imputaient la décision de limiter la disponibilité des produits d’investissement aux nouvelles règles nécessitant une connaissance approfondie des produits.

« Nous nous engageons à faire en sorte que les réformes axées sur le client tiennent leurs promesses et je crains que la contraction du rayon et la réduction du choix des investisseurs n’aient un effet négatif », a-t-il déclaré.

« Je n’accepte pas que les conseillers, avec cette professionnalisation croissante, ne puissent être formés ou conseiller que sur certains produits…. Je ne pense pas que ce type de formation ou d’éducation devrait être si difficile pour la banque.

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En ce qui concerne la question des ventes liées, un rapport exhaustif du groupe de travail sur la modernisation des marchés financiers du Canada achevé il y a un an a mis en évidence des plaintes de longue date de courtiers indépendants selon lesquelles les marchés des capitaux et les services de prêts commerciaux étaient indûment liés par les grandes banques, contrevenant aux dispositions contre la vente liée coercitive. et rend difficile la concurrence.

En novembre, la CVMO a déclaré qu’elle enquêterait sur les « pratiques anticoncurrentielles potentielles » liées aux ventes liées, notamment en demandant des informations supplémentaires concernant une sélection d’introductions en bourse récentes.

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L’Association des banquiers canadiens a publié une déclaration à l’époque disant que les banques ne se livrent à aucune vente liée coercitive et qu’elles offrent aux employés une formation sur les « pratiques de vente acceptables » pour se conformer à la Loi sur les banques.

Vingoe a reconnu qu’il pourrait être difficile pour certains acteurs des marchés des capitaux de parler aux régulateurs de leur relation avec leur banque, et il a encouragé l’utilisation du programme de dénonciation de la CVMO, qui prend des mesures pour protéger l’identité des dénonciateurs.

« Nous encouragerions certainement les gens à se manifester… y compris à notre bureau de dénonciation », a déclaré Vingoe.

« La législation sur les dénonciateurs comprend des dispositions anti-représailles et … notre programme est le seul programme de dénonciation rémunéré par un organisme de réglementation des valeurs mobilières au Canada. J’espère donc que les gens se manifesteront.

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